트럼프의 관세 계획의 여파가 완화되면서 자동차 산업에 대한 가혹한 진실이 드러나고 있습니다. 많은 패자가 있고 많은 승자가 없습니다. 그러나 미국 시설이 없는 외국 자동차 제조업체는 특히 큰 타격을 입을 것입니다.
블룸버그가 지적했듯이 한국의 현대에서 독일의 폭스바겐, 그리고 덜한 정도로 미국의 제너럴 모터스에 이르기까지 세계에서 가장 유명한 자동차 제조업체 중 다수는 트럼프의 자동차 수입 및 핵심 구성품에 대한 새로운 세금으로 인해 곧 더 높은 비용을 부담하게 될 것입니다. 그 이유는 미국에서 판매되는 모든 신차의 약 46%가 수입되기 때문입니다.

AutoForecast Solutions의 글로벌 자동차 예측 부사장인 샘 피오라니는 전화 인터뷰에서 "승자는 거의 없습니다."라고 말했습니다. "소비자는 선택의 폭이 줄어들고 가격이 오르기 때문에 손해를 보게 될 것입니다."
관세 혼란 속에서 주목할 만한 승자는 일론 머스크입니다. 캘리포니아와 텍사스에 대규모 공장이 있는 그의 테슬라는 미국에서 판매하는 모든 전기 자동차를 생산하지만, 일론이 수요일 늦게 언급했듯이 이 회사도 피해를 입지 않을 것입니다.
테슬라가 여기에서 피해를 입지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 테슬라에 대한 관세 영향은 여전히 상당합니다.
— 일론 머스크 (@elonmusk) 2025년 3월 27일
포드는 일부 경쟁사보다 덜 심각한 영향을 받을 수도 있는데, 미국에서 판매하는 자동차의 약 80%가 국내에서 생산되기 때문입니다.
다른 사람들은 운이 좋지 않을 것입니다. 4월 2일부터 새로운 25% 관세가 모든 수입 승용차와 경트럭, 엔진, 변속기와 같은 핵심 부품에 적용됩니다.
놀랍지 않게도 관세는 미국에서 부품을 대량으로 조달하는 자동차 제조업체에 이점을 제공하며, 트럼프 대통령은 또한 면제를 허용했습니다. 새로운 세금은 캐나다와 멕시코와의 자유 무역 협정에 따라 수입된 차량과 부품 중 미국이 아닌 곳에만 적용됩니다. 이는 대륙을 가로지르는 공급 라인을 가진 차량에 대한 타격을 완화할 수 있습니다.
무역 협정을 준수하는 캐나다와 멕시코의 부품에 대한 관세도 미국이 해당 세금을 징수하는 절차를 수립할 때까지 발효되지 않습니다. 미국 이웃 국가들은 이 기간을 이용해 전면적인 시행을 늦추려고 할 수 있지만, 이는 먼 이야기일 뿐입니다.
그리고 NAFTA(USMCA 사면)를 통해 국가들은 탈루를 위해 온 힘을 다할 것이지만, 수입 차량에 크게 의존하는 외국 브랜드는 전혀 운이 없습니다. 한국의 자동차 거대 기업인 현대자동차는 가장 큰 타격을 입을 위기에 처해 있습니다. 현대자동차와 계열사인 기아자동차는 앨라배마주와 조지아주에 공장을 두고 있으며 어제만 해도 210억 달러 규모의 미국 확장 계획을 발표했지만, 글로벌 데이터의 수치에 따르면 작년에 미국으로 100만 대가 넘는 차량을 수입해 미국 내 판매량의 절반 이상을 차지했습니다.
현대자동차는 성명을 통해 "현지 생산과 혁신을 통해 미국 자동차 산업의 장기적 성장에 전념하고 있습니다."라고 말하며, 미국에서 57만 명의 직원을 고용하고 있다고 밝혔습니다. 안타깝게도 트럼프 대통령에 따르면, 훨씬 더 많은 직원을 고용해야 하며, 미국에서 판매하는 자동차의 거의 60%를 수입하는 이 회사가 관세를 피하려면 더 많은 미국인 근로자를 고용해야 할 뿐만 아니라 훨씬 더 많은 미국 공장을 건설해야 합니다. 오, 그리고 이것은 시작에 불과합니다. 다음 주에 상호 관세가 적용되면 한국 수출업체는 엄청난 고통에 처하게 될 것입니다.
일본은 어떨까요? 역사적으로 세계 최대의 자동차 생산국이었고, 연간 1,600만 대의 자동차 판매(도요타 60만 대, 스바루 30만 대, 닛산 20만 대, 마쓰다 20만 대, MMC 10만 대, 혼다 10만 대) 중 130만 대를 생산하는 나라를 자세히 살펴보겠습니다. 일본의 경우 자동차는 일본의 대미 수출의 30% 이상을 차지하며, 미국은 매년 판매되는 모든 자동차의 약 46%를 수입합니다

평균 판매 가격이 45,000달러일 때 수입 가치는 3,300억 달러를 초과할 것이고, 미국의 수입 관세는 판매 가격과 자동차 수요에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 다른 모든 조건이 동일하다면 연간 세수입이 약 1,000억 달러 증가할 것입니다. 하지만 다른 모든 조건이 동일하지는 않을 것입니다. 특히 수출국이 경기 침체에 빠지고 수출 산업이 마비되면 더욱 그렇습니다.
3주 전에 발표된 분석(전문 구독자에게 제공되는 보고서)에서 Goldman은 일본 자동차에 25% 관세가 부과되고 멕시코와 캐나다에서 수입되는 자동차에도 관세가 부과되는 시나리오를 살펴보았습니다. 그 결과는 참담했습니다. Goldman의 애널리스트 Kota Yuzawa에 따르면, 캐나다와 멕시코에서 수입되는 자동차에 부과되는 관세와 동일한 25% 관세가 일본에 부과된다고 가정할 때 일본 자동차 회사의 영업 이익에 미칠 수 있는 잠재적 영향은 아래와 같습니다. 이 시나리오에서 Goldman은 관세의 부정적 영향(캐나다/멕시코/일본산 차량의 25% 가격 인상에 따른 8-26%의 볼륨 감소)을 상쇄하기 위해 각 회사가 가격을 인상한 결과로 판매량이 감소한다고 가정합니다. 이 시나리오에서 이익 손실은 Toyota의 경우 6%에서 Mazda의 경우 59% 사이가 될 것입니다.
노출 측면에서 Yuzawa는 미국에서 생산량이 가장 많은 차종은 스바루(39%), 혼다(27%), 도요타(13%), 닛산(13%), 마쓰다(7%)라고 계산했습니다.
또 다른 훨씬 더 가혹한 시나리오에서 일본 자동차 제조업체는 물량 감소를 상쇄하기 위해 가격을 인상할 수 없거나 단순히 거부합니다. 그 결과는 치명적이며 영업 이익에 다음과 같은 타격을 입힙니다. Toyota -¥5700억, Honda -¥3500억, Nissan -¥1300억, Mazda -¥600억. Goldman의 FY3/26 영업 이익 예측에 대한 암시적 영향은 다음과 같습니다. Toyota -11%, Honda -23%, Nissan -66%, Mazda -34%. Nissan과 Mazda는 캐나다/멕시코에서 더 큰 수출 믹스를 감안할 때 비교적 큰 영향을 받습니다.
이는 시작에 불과합니다. 위에서 설명한 완제품 수출에 대한 직접적인 잠재적 영향 외에도 부품 제조업체는 여러 국가에 걸쳐 공급망을 가지고 있습니다. 실제로 1월 31일에 3분기(10월-12월) 실적을 발표한 Toyota 계열사는 관세 위험을 언급했습니다. 멕시코/캐나다 사업에서 미국으로의 Denso의 매출은 약 ¥2,200억인 반면 Aisin의 매출은 약 ¥600억입니다. Goldman은 부품에 25% 관세가 부과된다면 Denso/Aisin에서 ¥550억/¥150억의 잠재적 이익 감소가 있을 것이라고 경고합니다. Toyota Boshoku는 수치를 공개하지 않았지만 시트 재봉의 대부분이 멕시코에서 이루어지기 때문에 큰 잠재적 영향을 언급했습니다. 부품 제조업체는 더 높은 비용을 자동차 제조업체에 전가하기 위해 노력하고 있습니다. Denso의 경영진은 미국 법인세 인하와 멕시코 페소 약세 가능성으로 관세 영향이 어느 정도 완화될 것으로 기대했습니다.
궁극적으로 Goldman의 Yuzawa는 가격 인상이 미국 자동차 산업 전체로 확산될 것으로 예상하며, 수년간의 고통 끝에 관세가 부과된 수출은 국내 생산자와 어느 정도 동등해질 것이라고 말했습니다. "그러나 자동차는 필수품이며 장기적으로는 수요가 회복되고 미국산 모델 생산과 미국산 부품 조달이 증가함에 따라 관세가 수량에 미치는 부정적 영향이 점차 줄어들 것으로 예상합니다. 게다가 중고차 시장도 강세입니다. 신차 가격이 상승하면 중고차 가격도 상승할 가능성이 높으며, 이는 잔여 가치가 높아져 차량 구매력을 높일 수도 있습니다. 저희 경제학자들은 단기적으로 수요의 가격 탄력성을 1.2-1.5, 중기적으로 0.2로 추정하며, 이 보고서의 시나리오 분석에서 중간값인 1.35를 사용합니다."
문제는 수년에 걸쳐 평형점에 도달할 때까지 무슨 일이 일어날 것인가, 그리고 다가올 일본 경기 침체가 얼마나 고통스러울 것인가입니다. 오해하지 마십시오. 일본은 이제 거의 확실히 경기 침체에 직면해 있습니다. 노무라 연구소(NRI)의 수석 경제학자 타카히데 키우치는 미국 자동차 관세가 25% 인상되면 일본의 GDP가 최소 0.2% 하락할 것으로 예상합니다.
그는 "트럼프 관세는 일본 경제를 즉시 악화시킬 가능성이 있습니다."라고 말했습니다.
하지만 일본에게 가장 나쁜 것은 끊임없이 디플레이션을 겪고 있는 나라가 스스로를 발견하게 된 소위 선순환적 임금-가격 순환이 이제 또한 운명지어졌다는 것입니다. 로이터에 따르면 자동차 산업이 최근 임금 인상의 원동력이 되었기 때문입니다. 자동차 제조업체가 해외에서 거둔 막대한 이익을 직원들에게 분배하기 때문입니다. 4월 2일부터 그 이익에 작별 인사를 하세요... 그리고 일본 자동차 제조업체가 주가 폭락이나 더 나쁜 경우 파산을 피하고 싶다면, 그들은 즉시 미래의 임금 인상을 보류하고, 그럴 가능성이 높지만 역전될 것이라고 발표할 것입니다.
놀랍지 않게도 일본 정부는 새로 발표된 미국 관세의 잠재적 영향에 대해 심각한 우려를 표명하며, 양국 경제 관계와 세계 무역 안정에 대한 위험을 경고했습니다.
요시마사 하야시 내각 장관은 목요일에 트럼프가 추가 관세를 발표한 후 도쿄가 상황을 면밀히 모니터링하고 있다고 말했습니다. 하야시는 기자 회견에서 미국 무역 조치의 광범위한 성격이 광범위한 결과를 초래할 수 있다고 경고했습니다.
그는 "우리는 미국 정부의 현재 조치와 기타 광범위한 무역 제한이 일본과 미국의 경제적 관계, 세계 경제 및 다자간 무역 시스템에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.
일본이 보복할 수 있는 방법이 있다면 좋겠습니다.
forexlive에서 지적했듯이, 하야시가 언급하지 않은 한 가지는 새로운 관세가 일본은행의 5월 금리 인상 가능성을 줄일 가능성이 있다는 것이었습니다. 이는 우리가 말한 "이러한 새로운 관세는 일본의 자동차 산업과 경제 데이터에 큰 타격을 줄 것"이라는 말과 일맥상통합니다.