수요일의 중요한 연방준비제도이사회 회의에서 무엇을 기대할 수 있을까

 주요 요점

연방준비제도는 수요일에 회의를 열 때 기준 금리를 인하할 것으로 널리 예상됩니다.

이 금리는 모기지, 신용카드, 자동차 대출의 차입 비용에 영향을 미치며, 지출을 억제하고 인플레이션을 억제하기 위해 1년 이상 20년 만에 가장 높은 수준을 유지해 왔습니다.

인플레이션이 팬데믹 이전 수준에 가까워졌고 일자리 시장이 약화되면서, 연준은 전환점에 있으며 4년 만에 처음으로 금리를 인하할 준비를 하고 있습니다.

연준 관계자들은 금리 인하가 거의 불가피하다고 신호를 보냈지만, 첫 인하 규모는 아직 불분명합니다.

연방준비제도는 다음 주에 2020년 이후 처음으로 금리를 인하할 예정이며, 이는 소비자, 기업, 투자자 모두가 간절히 기다려온 조치입니다.

금리 인하는 2021년부터 통제 불능으로 치솟은 인플레이션을 억제하기 위해 차입 비용을 끌어올리는 중앙은행 정책의 종식을 의미합니다. 예측가와 금융 시장 참여자들은 다음 화요일과 수요일에 회의를 갖는 연방준비제도 정책 위원회가 영향력 있는 연방기금금리를 2023년 7월부터 유지되어 온 현재 범위인 5.25%-5.5%에서 최소 0.25%포인트 인하할 것으로 예상합니다.

연방준비제도 관리들은 금리 인하가 다가오고 있다는 신호를 보냈으며, 지난 몇 달 동안의 미지수는 금리 인하 규모가 얼마나 될 것인가였습니다. 연방준비제도 관리들의 최근 발언과 주택 시장에서 일부 인플레이션이 지속되고 있다는 경제 데이터는 중앙은행이 일부 전문가들이 회의에서 논의할 수 있다고 말하는 0.5%포인트 인하보다는 보수적인 0.25%포인트 인하를 선택할 수 있음을 시사했습니다.

"이런 환경에서 Fed가 50베이시스포인트의 금리를 인하해서 미칠 것 같지는 않다"고 다국적 금융 회사인 Allianz의 수석 경제학자 Maxime Dermot은 말했다. "서둘 필요는 없다고 생각한다."

그러나 더 큰 인하 가능성은 여전히 ​​있다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 금융 시장은 금요일 오후 0.5포인트 인하 가능성을 49%로 예상하고 있다. 이 도구는 연방 기금 선물 거래 데이터를 기반으로 금리 움직임을 예측한다.

Fed 관리들은 연방 기금 금리를 설정하는 것 외에도 앞으로 몇 년, 몇 달 동안 금리를 얼마나 빨리, 얼마나 많이 인하할지에 대한 경제적 예측을 할 것이다.

시대의 종말

금리 인하는 2020년 3월 팬데믹이 발생했을 때 Fed가 금리를 거의 0%로 낮춘 이후 처음으로 연방 기금 금리를 인하하는 것입니다.

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이 인하는 미국인의 재정 생활에 큰 영향을 미친 Fed의 통화 정책의 한 장을 마무리할 것입니다. 2022년 3월에 시작된 Fed의 금리 인상 캠페인은 모기지, 신용카드, 자동차 대출을 포함한 모든 종류의 부채에 대한 차입 비용을 끌어올렸습니다.

동시에 인플레이션은 40년 만에 최고 수준에서 팬데믹 이전 수준으로 떨어졌습니다. 소비자물가지수로 측정한 생활비는 Fed가 선호하는 기준인 개인소비지출로 측정한 2022년 6월 기준으로 연간 7.1% 상승했습니다.

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그 이후로 2.5%로 떨어졌습니다. Oxford Economics의 예측에 따르면, 인플레이션은 이르면 9월에 연 2%의 연율 목표에 도달할 수 있습니다.

높은 이자율은 차입과 지출을 억제하고 공급과 수요의 재균형을 허용하여 인플레이션을 억제하기 위한 것이었습니다. 그러나 이는 경제를 끌어내리고 노동 시장을 손상시켰습니다. 기업 대출 비용이 더 비싸지고 소비자가 대출을 덜 받을 수 있게 되면서 고용주는 채용을 줄였습니다.

Federal Reserve Bank Chair Jerome Powell speaks during a House Financial Services Committee hearing at the U.S. Capitol in Washington D.C. on July 10, 2024.

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인플레이션 하락으로 노동 시장 냉각에 초점 실업률은 올해 경기 침체가 임박했다는 역사적으로 신뢰할 수 있는 경고를 발령할 만큼 빠르게 상승했지만, 전반적인 비율은 역사적 기준으로 아직 높지 않습니다. 연방준비제도는 의회로부터 실업률과 인플레이션을 모두 낮은 수준으로 유지하라는 명령을 받았습니다. 이를 위한 주요 도구는 연방기금금리로, 은행이 돈을 빌리는 데 지불하는 비용을 설정하며 금융 시스템에 광범위한 파장을 일으킵니다. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월과 다른 관리들은 최근 몇 달 동안 인플레이션을 억제하는 데 진전이 있었음을 인정하면서도 노동 시장이 약화되는 것에 대한 우려가 커지고 있음을 표명했습니다. 노동 시장이 폭락하지 않고 인플레이션이 거의 정상 수준으로 떨어진 것은 역사적으로 드문 일입니다. 이전에 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 급격하게 인상한 사례에서는 경기 침체와 대량 실업이 뒤따랐습니다. 알리안츠의 더못은 이번에 중앙은행의 성공은 경제학자들 사이에서 논쟁의 대상이 되어 온 연방준비제도의 인플레이션 타겟팅 정책을 입증한다고 말했습니다. 연방준비제도가 인플레이션을 2%로 낮추겠다고 고집한 것은 사람들이 그것을 믿고 그에 따라 재정적 결정을 내리기 때문에 자기실현적 예언이 되었습니다. 예를 들어, 사람들이 인플레이션이 높을 것이라고 믿는다면 가격이 오르기 전에 대량 구매를 서두를 수 있으며, 이는 수요를 증가시키고 상인들이 가격을 더 빨리 인상할 수 있게 할 수 있습니다. 하지만 인플레이션이 낮을 것이라고 믿는다면 그렇게 서두르지 않을 수도 있습니다. "사람들이 2%에 대해 매우 진지하다고 믿는다면 결국 2% 인플레이션이 발생합니다." 더못이 말했습니다.