인덱스 펀드(Index funds ), 단순하지만 쉽지는 않다

 인덱스 펀드는 시장 실적에 맞추는 좋은 방법입니다. 그렇다면 왜 많은 투자자가 결국 실패하게 될까요?

인덱스 펀드는 투자를 간단하게 만들었지만, 쉽지는 않습니다.

시장 수익률을 이기는 것이 아니라 맞추는 것을 목표로 하는 이러한 포트폴리오는 일반적으로 수수료가 매우 낮고 세금도 적게 부과합니다. 인덱스 펀드를 몇 개 사서 수십 년 동안 보유하고 다른 일을 하지 않는다면, 대부분 전문가를 포함하여 거래로 시장을 이기려는 거의 모든 사람보다 더 나은 성과를 낼 가능성이 큽니다.

하지만 그게 무슨 재미일까요? 다른 사람들이 자신의 수익성 있는 거래에 대해 자랑하고, "음, 저는 인덱스 펀드를 가지고 있는데 10년 동안 거래를 한 적이 없어요"라고 중얼거리는 평생 바베큐와 칵테일 파티를 참을 수 있을까요?

인덱스 펀드가 거래하기 유혹적일 수 있는 것은 당연합니다. Morningstar의 새로운 연구에서 이에 대한 힌트를 볼 수 있습니다. 이 조사 기관은 매년 뮤추얼 펀드와 거래소 상장 펀드의 수익률과 투자자가 그룹으로 얻는 수익률 간의 격차를 추정합니다.

뮤추얼 펀드 또는 ETF 수익률은 측정 기간의 시작에 매수하고 모든 소득 또는 자본 이득을 재투자하고 현금화하지 않은 것처럼 보고됩니다.

결국, 그것이 투자로서 펀드가 행동한 방식입니다. 하지만 대부분의 투자자는 그렇지 않습니다.

물론, 일부는 매수하고 빠르게 보유했습니다. 다른 사람들은 재정적 상황이나 자신의 변덕스러운 감정에 따라 빠르게 거래했습니다.

Morningstar는 펀드 소유자가 기간 동안 공동으로 추가하고 인출한 돈을 고려하여 별도의 수치인 투자자 수익률을 추정합니다.

매수하고 보유하는 사람은 펀드의 보고된 총 수익률에 가까운 투자자 수익을 얻습니다. 고가에 매수하고 저가에 매도하는 사람은 자신이 소유한 펀드의 수익률보다 낮은 투자자 수익을 얻습니다.

Morningstar는 2023년 12월 31일로 마감된 10년 동안 투자자들이 전체적으로 연평균 6.3%를 벌었으며, 이는 자신이 소유한 뮤추얼 펀드와 ETF보다 1.1%포인트 낮았다는 사실을 발견했습니다.

이는 Morningstar와 여러 학술 및 기타 연구의 이전 결과와 일치합니다. 합의된 의견은 명확합니다. 투자자들은 일반적으로 뮤추얼 펀드와 ETF뿐만 아니라 헤지 펀드와 주식에서도 투자 수익률에 못 미칩니다.

최소한 작은 갭은 거의 불가피합니다. 10년 이상의 대부분 기간 동안 주식은 상승합니다. 점진적으로 기여하는 것(예를 들어 401(k)를 통해)은 장기적으로 펀드보다 뒤처질 수 있다는 것을 의미합니다. 처음에 모든 돈을 일하게 하지 않았기 때문입니다.

이는 뜨거운 수익을 쫓거나 시장 붕괴 시에 공황 매도하지 않는 순전히 매수 및 보유 투자자라 하더라도 마찬가지입니다.

그러나 너무 많은 투자자가 인내심이 없고 종종 시장의 좁은 부분에 베팅합니다. 인덱스 펀드는 저렴하고 적극적으로 관리되는 펀드보다 벤치마크에서 덜 벗어나기 때문에 이러한 단기 베팅의 선택 수단이 되었습니다.

기술이나 에너지와 같은 특정 산업의 주식 포트폴리오인 섹터 펀드를 살펴보세요. 그곳에서는 모든 소음이 뉴스처럼 느껴질 수 있으며, 사람들이 재빨리 부자가 되려고 시도하게 합니다. 빠르게 잘못된 거래로 인해 투자자 수익률이 펀드 자체 수익률보다 훨씬 낮아질 수 있습니다.

시장 전체를 추적하는 펀드에 비해, 섹터 인덱스 펀드는 "더 큰 수익을 노리거나 더 큰 흥분을 불러일으키는 주제에 집중합니다."라고 Morningstar의 최고 평가 책임자이자 이 연구의 수석 저자인 Jeffrey Ptak이 말했습니다.

예를 들어, Technology Select Sector SPDR ETF는 작년에 56% 상승했지만 2022년에는 약 28% 하락했습니다.

이러한 전문 산업 포트폴리오 중에서 인덱스 펀드에 적극적으로 관리되는 다른 펀드보다 훨씬 더 많은 돈이 유입되고 유출됩니다.

이러한 전문 산업 포트폴리오 중에서는 적극적으로 관리되는 다른 포트폴리오보다 인덱스 펀드에 더 많은 돈이 흘러들어오고 나갑니다.

작년 12월 31일로 끝난 10년 동안 투자자 수익률은 섹터 인덱스 펀드의 총 수익률보다 연간 2.9%포인트 낮았습니다. 이는 적극적으로 관리되는 섹터 포트폴리오의 2.0% 격차보다 더 심했습니다.

섹터 인덱스 펀드로 달을 향해 달리다 보면 스스로 발에 총알을 맞을 가능성이 큽니다.

또는 소위 스마트 베타 또는 팩터 펀드를 생각해 보세요. 이들은 적극적으로 관리되는 펀드처럼 개별 증권을 고르려고 하지 않습니다. 대신 높은 수익성, 최근의 급격한 가격 상승 또는 수익 대비 낮은 가격과 같은 공통적인 통계적 특성이 있는 주식이나 채권을 묶음으로 매수합니다.

다시 말하지만, 이러한 펀드는 전체 시장보다 초점이 좁기 때문에 종종 더 급격하게 변동합니다.

런던의 리서치 회사인 Finominal의 최고 경영자인 니콜라스 라베너는 이러한 급격한 변동은 종종 이러한 펀드가 시장보다 약간 더 나은 성과를 낼 것으로 기대하는 부주의한 투자자와 재무 고문에게 충격을 준다고 말합니다.

Invesco S&P 500 Low Volatility ETF는 2022년에 S&P 500 자체보다 13퍼센트 포인트 이상 높은 성과를 보였습니다. 작년에는 25퍼센트 포인트 이상 뒤처졌습니다. Morningstar가 측정한 10년 기간 동안 이 펀드의 투자자 그룹은 연간 1.2% 낮은 성과를 보였다고 Ptak은 추정합니다.

귀하와 펀드 간의 성과 격차를 어떻게 줄일 수 있습니까?

첫째, 인덱스 펀드는 안전하지 않다는 것을 기억하십시오. 그저 저렴할 뿐입니다. 성냥을 가지고 놀다가도 멋진 라이터로 놀다가도 화상을 입을 수 있습니다.

거의 모든 돈에 대해 가능한 가장 광범위한 인덱스 펀드에 집중하십시오. 펀드가 추적하는 벤치마크가 좁을수록 변동이 심해지고 잘못된 시기에 겁을 먹을 가능성이 커집니다.

베팅을 해야 한다고 생각되면 포트폴리오의 아주 작은 부분(최대 5%)으로 제한하십시오. 무슨 일이 있어도 더하지 마세요. 특히 돈을 벌고 있다면요.

이익을 쫓는 것은 손실을 잡는 가장 좋은 방법입니다.