주식 시장은 기대 이상의 성과를 거두었지만 경기 침체가 여전히 남아있을 수 있습니다. 투자자들은 어디에 돈을 투자해야 할까요?
**2023년 첫 6개월 동안 시장은 인공지능에 대한 과대광고 덕분에 예상치 못한 랠리를 즐겼습니다.
**하지만 월스트리트 대부분은 여전히 연말까지 미국 경제에 경기 침체가 닥칠 것으로 보고 있습니다.
**시장이 상승했지만 불확실성이 커지고 있는 지금, 6명의 전문가에게 지금 당장 1만 달러를 어디에 투자할지 물었습니다.
2023년은 투자자들이 예상했던 것과는 전혀 달랐습니다.
작년에 S&P 500 지수가 20% 가까이 하락한 이후, 2023년에 월스트리트가 특별히 낙관적이지 않았던 것은 당연한 일입니다. 2022년 내내 인플레이션과 금리가 모두 상승했고, 재정 부양책의 부재와 미국인들의 전반적인 '경기 침체'로 인한 더 깊은 경기 침체에 대한 두려움으로 인해 2008년 이후 최악의 시장 수익률을 기록하는 한 해가 되었습니다.
아무도 예상하지 못했던 것은 인공지능이 만들어낸 과대 광고와 그에 따른 주식 시장 호황이었습니다.
인공지능은 신기술과 원격으로 연결된 여러 기업의 주가를 인상적인 수준으로 끌어올렸으며, 특히 대형 기술 기업의 주가가 크게 상승했습니다. 실제로 골드만삭스의 수석 미국 주식 전략가인 데이비드 코스틴은 7월에 발표한 메모에서 올해 나머지 주식 시장에서 상승세를 보인 종목은 7개에 불과하며, 이는 AI 투기와 그에 따른 매수 열풍에 힘입어 주식 가치가 급격히 상승한 결과라고 지적했습니다.
하지만 이제 현실은 다시 돌아가고 있습니다. 대부분의 월스트리트 전문가들은 올해 하반기에 증시가 둔화될 것이라는 전망을 유지하고 있으며, 인플레이션이 마침내 진정되었다는 낙관론에도 불구하고 많은 분석가들은 여전히 경기 침체가 다가오고 있다고 보고 있습니다.
이제 막 중요한 실적 시즌이 시작되고 연준의 최종 금리 인상이 코앞에 다가온 지금, 투자자들이 어디에 돈을 투자해야 할지 정확히 파악하기 어려운 시기입니다.
그래서 인사이더는 포트폴리오 매니저부터 경제학자에 이르기까지 6명의 금융 전문가에게 지금 당장 1만 달러를 어디에 투자할지 물어보았습니다.
각 전문가가 추천하는 투자처는 아래와 같으며, 경우에 따라 명확성과 길이를 위해 약간 편집되었습니다.
Phil Camporeale, portfolio manager at JPMorgan Asset Management
비교적 비관적인 경제 전망으로 한 해를 맞이한 캄포레일(Camporeale)과 그의 동료들은 이제 경기 침체 가능성이 25%에 불과하다고 생각합니다. 임금 인플레이션이 크게 완화되어 연준이 금리 인상을 건너뛸 수 있게 되었습니다.
캠포레일은 전반적으로 주식에 대해 낙관적이지만, 미국을 제외한 선진국 시장에서 최고의 기회가 있을 것으로 보고 있습니다. 그는 인플레이션이 뒷받침되고 있는 일본 주식과 마이너스 영역에서 벗어난 유럽 주식에 대해 비중확대 의견을 제시하고 있습니다. 그는 유럽 주식을 매수하는 미국 기반 투자자들은 유로화의 상대적 강세로부터 혜택을 받을 것이라고 말했습니다.
미국 주식에 대해서는 중립적이지만, 캠포레일은 시장 대형주 외의 종목에서도 가치를 발견할 수 있다고 말했습니다. 그는 12월에 수익성 높은 기술주가 반등할 것이라고 정확하게 예측했지만, 그 움직임의 규모에 놀랐고 기술주의 상승 여력이 적다고 보고 있습니다.
캠포레일은 "경기 침체만 피한다면 S&P 490, 즉 S&P의 상위 10위권 밖의 주식 중 여러 번 확장할 수 있는 기회가 있는 부분이 있다"며 투자자들은 주식 60%와 채권 40%로 구성된 전형적인 60-40 포트폴리오를 구성하는 것을 고려해야 한다고 말했습니다. 그는 1~3년 만기의 단기 채권과 투자 등급 회사채를 선호합니다. 캠포레일은 더 위험한 채권의 높은 수익률을 쫓기보다는 더 안전하고 유동성이 높은 자산으로 포트폴리오의 균형을 맞추는 것을 선호한다고 말했습니다.
David Sherman, founder of Cohanzick Management
이 불확실한 시장에서 장담할 수는 없지만 셔먼(Sherman)은 금리가 더 오랫동안 더 높게 유지될 것이라고 확신한다고 말했습니다. 그는 연준이 다음 회의에서 금리를 동결하거나 인하하더라도 선물 수익률 곡선이 금리가 어디로 갈지 "심각하게 과소평가"하고 있다고 말했습니다.
이를 염두에 두고 채권 중심의 포트폴리오 매니저는 변동금리 쿠폰을 추천합니다. 금리에 대한 그의 예측이 맞다면 변동금리 쿠폰이 고정금리 쿠폰보다 더 많은 수익을 낼 수 있을 것입니다.
또 다른 옵션은 단기 펀드인데, 셔먼은 유동성이 풍부하고 더 나은 수익을 제공하기 때문에 단기 미국 재무부 채권이나 양도성 예금증서(CD)보다 단기 펀드를 선호한다고 말합니다.
셔먼은 "좋은 채권 기회가 많지 않았던 것 같고, 정말 '수익률 좋은' 채권은 이유가 있어서 수익률이 좋았던 것 같습니다."라고 말합니다. "이제 실제 수익률이 높은 양질의 기회를 만나게 될 것입니다."
수익률 외에도 채권 투자자가 투자할 때 고려해야 할 다른 요소로는 잠재적 투자의 유동성 및 신용 품질과 투자 기간 등이 있다고 셔먼은 말했습니다.
채권 외에도 셔먼은 새로운 규제로 인해 오랫동안 침체된 시장에 투자자들이 몰리면서 행동주의와 기업 행동에 초점을 맞춘 일본 펀드를 강조했습니다.
셔먼은 "일본 정부는 이제 기업이 주주에 대한 책임감을 갖고 주주에게 가치를 제공하는 데 집중하도록 하는 법을 통과시키고 있습니다."라고 말했습니다. "말 그대로 벌칙이 있는 법이 만들어지고 있습니다. 이는 큰 변화이며, 일본 주식은 그동안 큰 타격을 입었습니다."
Jason Betz, a private wealth advisor at Ameriprise Financial
베츠(Betz) 는 올해 강하고 놀라운 랠리는 시장이 얼마나 위험한 시기인지 보여주는 것이라며 장기적인 관점을 가질 것을 권장한다고 말했습니다.
베츠는 투자자에게는 항상 다각화를 유지하는 것이 최우선 순위가 되어야 하지만, 올해 말이나 2024년에 심각한 변동성이 발생할 수 있으므로 지금 당장 방어에 나서는 것이 현명하다고 말했습니다.
이 자산 고문은 균형 잡힌 뮤추얼 펀드, 자산 배분 펀드, S&P 500 지수를 추종하는 인덱스 펀드, 채권, 원자재 및 귀금속과 같은 대체 자산을 포함하여 고려할 만한 몇 가지 투자를 나열했습니다. 하지만 투자자의 투자 기간과 위험 감수 범위가 크게 다를 수 있기 때문에 모든 투자자에게 적합한 포트폴리오는 존재하지 않는다고 그는 덧붙였습니다.
베츠는 "인플레이션을 능가할 수 있는 능력을 잃지 않으면서 가능한 한 변동성을 완화하고 다각화를 이루려면 다양한 유형의 자산에 분산 투자하는 것이 이상적입니다."라고 말합니다.
미국 주식은 규제가 덜하고 통화 및 지정학적 위험을 감수할 수 있기 때문에 해외 주식보다 선호된다고 베츠는 말했습니다. 베츠는 S&P 500 지수가 올해 하반기에 고르지 못한 흐름을 보일 수 있지만 투자자들은 언제 하락할지 예측하려는 충동에 저항해야 한다고 말했습니다.
오히려 그는 매달 펀드에 소액으로 매수하거나 달러 코스트 애버리징을 통해 변동성을 헤지할 것을 권장합니다. 주가가 하락하면 투자자는 더 낮은 가격으로 주식을 매수할 수 있고, 주가가 상승하면 추가 이익을 얻을 수 있습니다.
Peter Earle, economist at the American Institute for Economic Research
얼(Earle)은 서로 다른 타임라인에 따라 투자할 수 있는 두 가지 제안을 했습니다.
중기적으로는 트레이더들이 향후 몇 년 동안 금리 하락에 계속 베팅할 것이므로 경기 침체가 이어질 것으로 보고 전통적으로 방어적이고 경기 침체에 강한 분야에 투자할 것을 권장했습니다.
여기에는 필수소비재, 유틸리티, 헬스케어, 할인점 같은 업종이 포함됩니다. 투자자는 Vanguard 소비자 필수소비재 ETF(VDC), 헬스케어 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(XLV), iShares 미국 유틸리티 ETF(IDU) 등의 펀드를 통해 노출을 늘릴 수 있습니다.
장기적으로 얼은 미국 달러가 전 세계적으로 힘을 잃을 때 금을 선호한다고 말했습니다.
그는 팬데믹과 관련된 화폐 발행, 인플레이션, 러시아가 SWIFT에서 제외되면서 달러에 대한 신뢰도가 어느 정도 떨어졌다고 생각합니다.
"지금은 금과 은이 훨씬 더 호의적으로 여겨지고 있는 것 같습니다."라고 그는 말했습니다. "각국 중앙은행이 금과 은을 매입하는 것을 볼 수 있는데, 이들은 금에 대해 상당히 잘 알고 있는 소비자들이죠."
금에 노출되는 한 가지 방법은 골드만삭스 실물 금 ETF(AAAU)를 이용하는 것입니다.
Tom Essaye, founder of Sevens Report Research
에세이(Essaye) 는 앞으로 몇 달 안에 경기 침체가 닥칠 것으로 예상하기 때문에 지금 당장 장기 국채에 1만 달러를 투자할 것입니다.
경기 침체가 발생하면 투자자들은 국채와 같은 안전 자산에 몰리는 경향이 있어 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다. 이를 통해 투자자는 일반적으로 주식이 저조한 환경에서 수익률을 고정할 수 있습니다.
"3, 4, 5%의 이자를 보장받을 수 있습니다."라고 에세이는 말합니다. "그리고 제가 맞고 앞으로 몇 달 동안 경제가 둔화된다면 채권은 수익률과 함께 가치가 상승할 것입니다."
그는 수익률을 언급하며 "채권은 수십 년 만에 최고치를 기록하고 있습니다."라고 덧붙였습니다. "우리는 정말 오랜만에 이런 수준을 본 적이 없습니다."
그는 장기 국채에 노출되는 좋은 방법은 아이셰어스 20년 이상 국채 ETF(TLT)를 이용하는 것이라고 말했습니다.
주식에 돈을 투자해야 한다면 에세이는 기술주가 시가총액 가중 지수에서 차지하는 비중이 워낙 크고, 앞으로도 계속 상승세를 이어갈 것 같기 때문에 인베스코 S&P 500 동일가중 ETF(RSP)에 투자할 것이라고 말했습니다.
이는 또한 경기 침체가 오지 않을 경우 투자자들에게 헤지 효과를 제공한다고 그는 말했습니다.
James Allen, founder of Billpin.com and a Certified Financial Planner (CFP)
경기 침체 압력이 커지고 있는 불확실한 환경에서 앨런(Allen) 은 다각화를 추천했습니다.
그가 제안하는 한 가지 영역은 양질의 재무제표를 보유한 배당주에 투자하는 것으로, ProShares S&P 500 배당 귀족 ETF(NOBL)가 이에 대한 노출을 제공합니다.
또 다른 제안은 시장의 다양한 섹터와 요인에 노출되기 때문에 단순히 인덱스 펀드에 투자하는 것입니다. SPDR S&P 500 ETF (SPY)는 S&P 500을 추종하는 잘 알려진 인덱스 펀드입니다.
마지막으로 그는 부동산 투자 신탁(REIT)을 좋아하는데, 그 이유는 부분적으로 부동산 투자 신탁이 제공하는 수익 때문이라고 말했습니다. 리츠는 쇼핑몰, 데이터 센터, 아파트 단지 등 다양한 자산에 투자할 수 있습니다.
"부동산을 소유하지 않고도 부동산에 투자할 수 있는 방법을 제공하며, 일반적으로 수입의 대부분을 배당금으로 분배합니다."라고 Allen은 말합니다.
리츠(REITs)의 예로는 아파트 투자 및 관리(AIV), 탠저 아울렛(SKT), 이퀴닉스(EQIX) 등이 있습니다. 여러 리츠에 노출되는 한 가지 방법은 SPDR 다우존스 리츠 ETF(RWR)에 투자하는 것입니다.
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