S&P 500은 2024년에 또 다른 훌륭한 한 해를 보냈으며, 2년 연속 20% 이상 상승했습니다. 이는 1990년대에 마지막으로 달성한 업적입니다. 그리고 작년과 마찬가지로 소수의 주식이 그 상승의 막대한 몫을 차지했습니다.
대형 기술 기업으로 구성된 Magnificent Seven 그룹(Apple(AAPL), Nvidia(NVDA), Microsoft(MSFT), Amazon(AMZN), Alphabet(GOOG)(GOOGL), Meta(META), Tesla(TSLA))은 작년(2023년)에 75% 이상 상승한 후 2024년에 63% 상승했습니다.
길에는 울퉁불퉁함이 있었습니다. 이 그룹은 7월에 기록상 최악의 하루를 보냈지만, 대부분의 경우 인공지능(AI) 붐은 이러한 기술 거대 기업의 주가를 계속 끌어올렸습니다.
그렇다면 2년간 시장을 장악한 Magnificent Seven의 다음 행보는 무엇일까?
Will the Mag 7 Become Less Magnificent?
누적적으로 Magnificent Seven은 대부분 국가의 전체 주식 시장보다 1년에 더 많은 이익을 냈습니다.
심지어 미국에서도 그들의 이익은 그들을 다른 사람들보다 훨씬 앞서게 했습니다.
Mag Seven이 없었다면 S&P 500의 주당 순이익은 2023년에 성장하기보다는 오히려 감소했을 것입니다. 이 그룹의 이익은 2024년에도 지수를 계속 이끌며 S&P 500 수익 성장의 약 75%를 차지했습니다.
그러나 2025년에는 Magnificent Seven이 둔화되고 나머지 지수가 속도를 높이면서 성장이 확대될 것으로 예상됩니다. Mag Seven의 S&P 500 수익 성장 점유율은 2025년에 33%로 축소될 것으로 예상됩니다.
그 이유 중 하나는 이 그룹이 매우 강력한 한 해를 보내고 있어서 전년 대비 큰 상승을 기록하기가 더 어려워졌기 때문입니다.
주식에 관해서는 Mag Seven이 2025년에도 계속해서 아웃퍼폼할 것으로 예상되지만, 지난 2년 동안보다는 덜할 것으로 예상됩니다.
Goldman Sachs 분석가들은 이 그룹이 올해 "Other 493"(Mag Seven을 제외한 S&P 500)보다 7퍼센트 포인트 더 아웃퍼폼할 것으로 예측하는데, 이는 7년 만에 가장 좁은 차이입니다.
Goldman Sachs. "2025 US Equity Outlook: The Art of the Deal."
엔비디아의 미래는?
엔비디아는 2023년 처음 그룹이 명명된 이래로 Mag Seven의 확실한 리더였습니다. AI 가속기에 대한 수요가 급증하면서 매출과 수익이 급증하면서 2024년 주가가 171% 상승했습니다.
엔비디아는 여전히 월가 애널리스트들 사이에서 최고 선택입니다. FactSet Research에서 추적한 애널리스트 중 단 한 명도 저평가하거나 주식을 매도하라고 권고하지 않았습니다.
버른스타인, 모건 스탠리, 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트들은 모두 힘든 시기를 겪고 연말에 수정에 돌입했음에도 불구하고, 최근 엔비디아를 2025년 최고 선택으로 지명했습니다. 그들은 모두 개발에 약간의 차질이 있었음에도 불구하고 엔비디아의 차세대 블랙웰 칩에 대한 강력한 수요가 또 한 해 동안 예외적인 성장을 촉진할 것이라고 확신했습니다.
테슬라의 다음 행보는?
테슬라 투자자들은 전기 자동차 제조업체에 있어 분수령이 될 수 있는 한 해를 보낼 수 있습니다.
CEO 엘론 머스크는 도널드 트럼프 대통령 당선자의 수석 고문이 되었으며, 그는 정부 지출을 삭감하는 데 초점을 맞춘 자문 그룹을 공동으로 이끌 것입니다. 머스크와 트럼프의 관계는 작년 테슬라 주가가 63% 상승한 모든 원인이었으며(주가는 선거일에 연간 1% 상승했습니다) 행정부에서의 그의 역할은 주가에 계속 영향을 미칠 수 있습니다.
머스크는 큰 약속을 하는 것으로 유명하며, 2025년에 대한 그의 발언도 예외는 아닙니다. 2024년 초에 그는 2025년에 더 저렴한 모델을 약속했습니다. 그는 테슬라가 텍사스와 캘리포니아에서 완전한 자율 주행 소프트웨어를 출시할 것으로 예상하며, 올해 안에 회사의 휴머노이드 로봇인 옵티머스를 판매한다는 아이디어도 내놓았습니다.
테슬라의 핵심 사업인 전기 자동차 제조 및 판매에 대한 전망은 불확실합니다. 트럼프는 전기 자동차에 대한 연방 세액 공제를 종료할 것으로 예상되며, 이는 더 많은 소비자에게 테슬라를 손이 닿지 않는 곳으로 만들 가능성이 높습니다. 이자율도 높은 상태로 유지되어 구매력에 더 큰 역풍을 일으킬 수 있습니다.
Will AI Spending Become AI Earning?
2024년 내내 월가는 빅테크의 AI 인프라 지출이 현명한지 의문을 제기했습니다. Microsoft, Amazon, Alphabet과 같은 클라우드 공급업체는 작년에 수천억 달러를 데이터 센터 건설에 투자했고, 때로는 투자자들에게 모든 투자가 수익을 낼 것이라고 설득하는 데 어려움을 겪었습니다.
AI 열풍이 3년차에 접어들면서 분석가들은 투자자들이 AI 역량 구축에서 AI 제품 배포 및 수익화로 초점을 옮길 것으로 예상합니다. Goldman Sachs 분석가들은 이러한 AI 수익화 전환을 AI 진화의 "3단계"라고 부릅니다. 그들은 소프트웨어 및 서비스 공급업체가 이 단계에서 성장할 수 있는 가장 적합한 회사 중 하나라고 주장합니다.
JPMorgan 분석가들은 또한 빅테크의 모든 지출이 올해 감가상각 비용 증가의 형태로 회사를 괴롭히기 시작할 수 있다고 지적합니다.
JPMorgan. "2025 Global Equity Outlook."
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