지난 한 해 대부분 동안, 급격한 금리 상승과 시장의 불확실성에 맞붙어 경기 침체에 대한 공포가 쌓여왔다.
하지만 최근 들어 심리 변화가 나타나고 있다. 미국 경제의 회복력을 감안할 때, 점점 더 많은 투자자들이 연착륙 가능성이 높다고 보고 있다. 연준이 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 인상하면서도 경기 침체를 유발하지 않는 상황을 말한다. 그러나, 여전히 많은 투자자들이 신중한 태도를 유지하고 있다.
아래 그림은 각계각층의 2024년 미국 경제 전망을 보여준다.
2024년 경기 침체 가능성
주요 계층이 미국 경제에 대해 예상하는 내용은 다음과 같다:
지난 7월 연준 당국자들은 2024년 경기 침체를 더 이상 예측하지 않겠다고 발표하면서, 이전 전망에서 급격한 이탈을 보였다.
연준 당국자들이 계속해서 더 밝은 전망을 공유하고 있지만, 10년 만기 국채 금리와 3개월 만기 국채 금리 사이의 금리 곡선 스프레드는 앞으로 12개월 안에 경기 침체 가능성을 61%로 보고 있다.
역사적으로 금리 곡선은 1959년부터 2009년까지의 자료를 사용하는 뉴욕 연준의 모형에 기초하여 경기 침체를 예측하는 신뢰할 만한 예측 변수였다.
한편, 월터스 클루워가 경제학자들을 대상으로 실시한 설문조사에서 48%가 향후 12개월 안에 경기 침체를 나타날 것으로 보고 있다.
컨퍼런스 보드의 조사에 따르면, 69% 이상이 내년에 경기 침체가 올 가능성이 높다고 응답할 정도로 일반 시민 사회의 소비자들은 좀 더 신중한 심리를 공유하고 있다.
하지만 미국 기업계는 더 긍정적으로 돌아섰다. 골드만 삭스는 최근 경기 침체 가능성을 15%로 낮춘 반면, 뱅크 오브 아메리카는 35~40%의 확률을 제시했다. 반면, CEO의 84%는 향후 12~18개월 동안 경기 침체를 준비하고 있는데, 이는 2023년 2분기에 나타났던 92%보다 줄어든 수치다.
낙관론 vs. 비관론
투자자들은 금리 인상이 경제에 미칠 영향을 예의주시하고 있다.
낙관론의 경우, 비필수 품목에 대한 지출이 둔화되었지만 금리 상승이 아직 소비자 지출에 큰 영향을 미치지 않은 것처럼 보인다. 소매 판매는 계속해서 견조하며, 홈디포, 월마트, 로우스 및 기타 주요 소매업체의 수익은 회복세를 보이고 있다. 주요 변화는 소비자들이 보다 저렴한 옵션을 구매하고 있다는 점이다.
그러나 소비자는 점점 더 대출에 의존하여 지출을 하고 있다.
비관론의 경우, 가계 부채가 3월 17조 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 19% 증가했다. 금리가 높아지면서 차입 비용이 급증하여 가계 예산에 영향을 미칠 가능성이 높다. 한편, 기업 채무 불이행은 2023년 가속화되었으며, 계속 증가할 것으로 예상된다.
전반적으로 미국 경제 전반에 걸쳐 엇갈린 신호가 나타나고 있으며, 2024년에 경기 침체를 경험할지 아니면 피할지 여부는 불분명하다. 금리가 소비자와 기업에 미치는 전체 영향을 정량화하는 것은 아직 미해결 과제로 남아 있다.
자료 출처: Visual Capitalist, "Will the U.S. Get Hit With a Recession in 2024?"
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