경제는 둔화되지 않을 것이며, 이는 현재 시장에 가능한 최악의 결과입니다.

 

Good news is bad news these days for investors.

미국 경제는 뜨겁게 달아오르고 있으며 시장은 이에 대해 패닉 상태에 빠져 있습니다. 

9월 고용 보고서에 따르면 지난달 33만 6,000개의 일자리가 추가되어 경제학자들의 예상을 뛰어넘었습니다.

투자자들이 장기 금리 상승에 대비하면서 주식은 하락하고 채권 수익률은 급등했습니다. 

미국 경제는 여전히 뜨겁게 달아오르고 있으며, 이는 현재 시장이 받아들일 수 있는 최악의 상황입니다.

미국 노동통계국은 9월에 노동 시장이 예상보다 빠르게 성장하여 33만 6,000개의 일자리가 증가했다고 금요일에 발표했습니다. 이는 경제학자들이 예상했던 일자리 17만 개의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 

그러나 인플레이션이 고착화되는 이상한 세상에서 이러한 강세는 투자자들에게 나쁜 소식이며, 투자자들은 연초에 예상했던 것보다 훨씬 더 오랫동안 금리가 높게 유지될 것이라는 전망에 패닉 상태에 빠져 있습니다. 

인플레이션을 낮추고 경제를 냉각시키기 위해 작년에 이미 공격적으로 금리를 인상한 연준이 노동 시장의 과열로 인해 공격적인 금리 인상을 계속할 수 있습니다. 

투자자들은 올해 남은 기간 동안 금리에 대한 기대치를 재조정하고 있습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 현재 시장은 금리가 현재 수준보다 높아질 확률을 45%로 보고 있으며, 이는 어제 33%에 불과했던 확률이 상승한 것입니다.

투자자들이 9월 고용지표에 주목하면서 증시는 즉각 하락세로 돌아섰습니다. 다우존스 산업평균지수가 약 200포인트 하락하는 등 주요 지수가 일제히 하락했습니다. 국채 수익률도 상승하여 10년 만기 미국 국채 수익률은 14베이시스 포인트 상승한 4.849%로 주 초 소폭 하락한 후 16년 만에 최고 수준을 회복했습니다. 

"금요일의 고용 보고서는 노동 보고서가 여전히 매우 강력하고 올해 연준의 추가 금리 인상에 대한 주장을 확고히하며 최종 금리 인하 속도를 지연시킬 가능성이 있음을 시사합니다. 투자자들은 경제의 강세를 고려할 때 금리가 장기적으로 더 높아지는 것에 익숙해져야 할 것입니다."라고 블랑케 셰인 자산 관리 CIO인 로버트 셰인은 금요일 메모에서 말했습니다.

금리 상승과 이에 따른 채권 수익률 상승은 주식, 채권, 그리고 더 넓은 경제에 타격을 주는 삼중고를 초래합니다. 10년물 수익률은 가장 주의 깊게 관찰되는 시장 신호 중 하나이며 현재 투자자들에게 빨간불이 켜지고 있습니다. 

"이 수치가 수익률이 더 오래 더 높아질 필요가 있다는 메시지를 되풀이하면서 장기물 수익률은 계속 상승세를 이어갔습니다."라고 Global X ETF의 전략가인 Michelle Cluver는 메모에서 말했습니다. "미국 경제가 회복세를 보이고 있다는 점은 고무적이지만, 이 같은 이례적인 강세는 시장에 도전이 되고 있습니다."

최근의 시장 침체는 경제에 좋은 소식은 투자자에게 나쁜 소식이라는 추세를 반영하며, 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 근접하고 경제의 다른 영역이 더 약화될 조짐을 보이지 않는 한 주식은 저항에 직면 할 가능성이 높습니다.

뉴욕 연준은 내년 9월까지 미국이 경기 침체에 빠질 확률이 56%에 달한다고 밝혔습니다. 한편, 지난 한 해 동안 역전되었던 일부 주요 채권 수익률은 평평해지기 시작했습니다. 전문가들은 경기 침체 지표로 악명 높은 2-10년 만기 국채 수익률 곡선이 단기적으로 경기 침체 가능성이 높을 때 역전되는 경우가 많다고 말합니다.