쉬운 돈의 비용이 이제 다가오고 있습니다

 2008년부터 우리는 전례 없는 화폐 인쇄와 금리 억제의 시대에 있었다. 이제 그 모든 쉬운 돈의 대가가 지불되어야 한다.

우리는 물가 상승을 통해 그것에 대해 지불해왔고, 이제 우리는 연준이 그것의 부정행위를 되돌리려고 노력하는 것처럼 침체된 거품 경제를 통해 그것에 대해 지불하고 있다.

금융 위기의 여파로, 연방 준비 제도 이사회는 금리를 제로로 밀어 넣고 수년 동안 유지했다. 그것은 또한 경제에 수조 달러의 새로 인쇄된 돈을 쏟아 붓는 세 차례의 양적 완화를 실행했다. 연준은 2018년 금리 인상과 대차대조표 축소를 통해 통화정책을 '정상화'하려 했지만, 10년간의 손쉬운 돈으로 불어닥친 거품이 공기가 새기 시작하면서 결국 그 시도를 무산시켰다.

전염병은 연준이 다시 금리를 두 배로 낮추고 QE를 두 배로 낮추도록 했다. 2년도 채 되지 않아 중앙은행은 대차대조표를 거의 5조 달러나 확장했고, 희박한 공기에서 창출된 더 많은 돈으로 경제를 범람시켰다.

2008년 이후 불어닥친 거품은 더욱 커졌다.

이제 연준은 피할 수 없는 물가 상승과 싸우려고 노력하고 있다.

울프 스트리트(wolfstreest)는지난 15년 동안 일어난 일을 완벽하게 요약했다.

2008년에 시작된 미국의 화폐 인쇄와 금리 억제 시대는 온갖 종류의 것들을 낳았습니다. 쉬운 돈은 계속해서 계속해서 계속되었습니다. 그리고 이 모든 돈은 갈 곳을 찾기 위해 필요했습니다. 그리고 나서 2020년과 2021년에 돈 인쇄는 돼지처럼 마구 되었습니다. 그리고 그것이 만들어낸 것들은 점점 더 커졌고, 점점 더 미쳐갔습니다. 그리고 이러한 것들의 대부분은 현재 분해되는 과정에 있으며, 즉, 분해되거나 통제된 방식으로 분해되는 것을 의미하며, 일부는 이미 엉망인 방식으로 붕괴되었습니다."

간단히 말해서, 연준이 주는 것은 연준이 빼앗는 것이다.

금리에 가장 민감한 경제 분야 중 하나이기 때문에 부동산 시장에서 가장 쉽게 볼 수 있다. 연준이 유발한 호황기에 일부 시장에서는 주택 가격이 50%, 60% 급등했다. 그것은 대유행 이전에 엄청난 가격 급등에 따른 것이었다. 하지만 지금은 공기가 거품에서 나오고 있어요. 기존 주택 판매가 10개월 연속 감소했다. 기존 주택 매매는 전년 동기 대비 35.4% 급감했다.

특히 가장 큰 거품 시장에서 집값도 떨어지기 시작하고 있다. 11월 샌프란시스코의 주택 중위가격은 1년 전에 비해 21% 하락했고, 5월 최고점 대비 27% 하락했다.

울프 스트리트가 말했듯이, "부동산 시장에 큰 변화가 있었다. 그리고 예쁘지도 않아요. 그러나 화폐 발행과 금리 억제로 인해 거품이 너무 크고 웅장했기 때문에 이 거품의 디플레이션은 정의적으로 엉망이 될 것입니다."

손쉬운 돈이 암호화폐 거품을 터뜨리는 데도 도움이 됐다. 거품이 터졌어요.

1년 전 암호화폐 분야의 시가총액은 3조 달러에 달했다. 하지만 그 이후로, 그 분야는 자유낙하 상태에 있었다. 연준이 금리를 올리고 대차대조표를 축소하기 시작했을 때 모든 것이 폭발했다.

비트코인 가격이 73% 가량 폭락했다. 매니아 시절 만들어진 수백 개의 암호화폐 중 상당수가 제로(0) 상태가 돼 죽은 채 방치돼 있다. 암호화폐를 중심으로 구축된 대기업들이 도산하고 있다.

울프 스트리트는 "크립토는 화폐 인쇄로 인한 유동성이 가는 곳 중 하나였다"며 "이제 유동성이 너무 느리게 빠져나가면서 공간 전체가 붕괴되기 시작했다"고 말했다.

주식 시장에서 가장 눈에 띄는 거품이 꺼졌다. 지난 10년 이상 동안, 우리는 미친 IPO를 보았다. 손해 보는 회사들의 주식이 하늘로 치솟았다. 주요 증시 지수가 모두 사상 최고 수준으로 급등했다. 이 증시 호황기의 '펀더멘털'은 손쉬운 돈과 투기광이었다.

연준이 긴축적 통화정책에 나서면서 증시에서 공기가 흘러나오고 있다. 가장 투기적인 주식들 중 일부는 70, 80, 심지어 90%까지 폭락했다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 최고치에서 34% 이상 하락했다. 울프 스트리트가 정확하게 지적했듯이, 2009년에 실제로 시작된 주식 시장의 엄청난 급등은 화폐 인쇄와 인위적으로 낮은 금리에 의해 촉진되었다.

그리고 지금 우리는 QT와 치솟는 금리를 가지고 있고, 모든 서커스는 무너지고 있다. 하이플라이어가 된 많은 스타트업들은 결국 파산할 것이다. 이미 있는 분들도 있고요. 하지만 아직도 너무 많은 돈이 떠다니고 사람들은 여전히 딥바이를 하고 있고, 그들은 여전히 3일 안에 100%를 만들기 위해 이 페니 주식들을 줍고 있기 때문에, 그것은 암호화폐 거래와 같습니다."

울프 스트리트가 언급했듯이, "화폐 인쇄와 금리 억제 시대에서 나온 다른 미친 것들이 있다." 다른 거품들도 있어요. 그리고 그들은 모두 쇠약해지고 있다.

일부는 이미 수천 개의 미국 주식과 수천 개의 암호화폐 및 암호화폐 회사처럼 폭발했다. 이 13년간의 공짜 돈은 나중에 매우 비싼 것으로 판명되었습니다."

거품을 되살리는 유일한 방법은 쉬운 돈으로 돌아가는 것이다. 하지만 그것은 더 많은 가격 인플레이션을 의미한다.

그것은 연방준비제도이사회를 이길 수 없는 상황에 놓이게 한다. 그것은 인플레이션 싸움에서 굳건히 설 수 있고 모든 거품이 빠지도록 할 수 있다 – 이는 깊고 고통스러운 경기 침체를 의미한다. 또는 그것은 방향을 바꾸어 더 많은 인플레이션으로 거품 경제를 구하려고 할 수 있다.