27년 경력의 한 시장 전문가는 실리콘밸리 은행 폐쇄 이후 지역 은행들이 지역 사회에 대한 대출을 더욱 꺼릴 것이며, 이는 경기 침체를 앞당기고 주가를 29%까지 폭락시킬 것이라고 경고합니다.
**랜스 로버츠는 현재의 은행 위기 속에서 경기 침체가 더 빨리 일어날 것이라고 경고하고 있습니다.
**RIA 어드바이저의 CIO는 Insider와의 인터뷰에서 지역 은행들이 대출 기준을 강화할 것이라고 말했습니다.
**이는 수익에 타격을 입히고 주가를 폭락시킬 가능성이 높다고 그는 말했습니다.
과도한 레버리지로 예금자들의 자금 수요를 충족할 만큼 유동성이 부족했던 실리콘밸리 은행과 뉴욕 시그니처 은행에서 뱅크런이 발생한 후, 이제 금융 시스템에 전염될 위험이 커지고 있습니다. 다른 은행의 예금자들은 자금의 안전에 대한 두려움으로 한꺼번에 인출을 서두를 수 있습니다.
대형 은행의 경우 소규모 은행만큼 큰 문제가 되지는 않습니다. 뱅크 오브 아메리카나 JP모건과 같은 기관의 예금은 최근 폐쇄 이후 오히려 증가하는 등 대중의 신뢰를 유지하고 있는 것으로 보입니다.
그러나 소규모 은행은 더 신중해야 하며, 예금 부족 사태를 견딜 수 있을 만큼 유동성을 유지해야 합니다. 1990년대 후반부터 금융 업계에서 일하기 시작한 RIA Advisors의 CIO인 랜스 로버츠에 따르면, 이는 지역 은행들이 지역사회에 돈을 빌려주는 데 덜 열중하게 될 것이라는 의미입니다.
이는 소비자 지출에 영향을 미쳐 예상보다 빨리 경기 침체를 촉발할 것이라고 로버츠는 말했습니다.
"이제 은행은 대출에 대해 훨씬 더 신중해질 것이며, 이는 금융 조건의 긴축을 가속화할 것입니다."라고 RIA Advisors의 CIO인 Lance Roberts는 목요일에 Insider와의 통화에서 말했습니다. "대출 기준이 강화되면 경제의 70%에 해당하는 소비자 지출이 위축되어 경기 침체를 앞당길 것입니다."
그는 "실리콘밸리 뱅크와 퍼스트 리퍼블릭에서 보았듯이 이러한 리스크가 더 많이 존재한다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.
로버츠는 이러한 소비자 지출 감소는 당연히 기업 수익에 타격을 입히고 투자자들이 향후 수익 기대치를 낮추도록 유도할 것이라고 말했습니다. 현재 주요 월스트리트 전략가들의 2023년 주당 순이익 목표 중간값은 210달러입니다.
로버츠는 "GAAP 수익은 이번 분기 또는 다음 분기에 바닥을 찍고 연말에 다시 상승할 것으로 예상됩니다."라고 말합니다. "이는 여전히 장기 성장 추세인 6%를 훨씬 상회하는 수익입니다. 경제가 둔화되면 훨씬 더 느린 경제 성장에 맞춰 주당 150~160달러 수준으로 수익이 조정되어야 할 것입니다."
로버츠는 S&P 500이 2,800~3,200 범위에서 바닥을 칠 것으로 보고 있습니다. 2,800까지 하락하면 금요일 종가인 3,916에서 28.5% 하락하는 것과 같습니다. 그는 경기 침체가 빠르면 올해 3분기 또는 내년 초에 시작될 것으로 예상하며(추후 전미경제연구소에서 다시 발표할 예정이지만), 투자자들은 올 여름부터 주가에 반영하기 시작할 것이라고 말했습니다.
**<The bigger picture>**
최근 은행 시스템에 대한 신뢰를 심어주고 향후 예금 인출 사태의 가능성을 완화하기 위한 조치가 취해졌습니다.
실리콘 밸리 은행과 시그니처 뱅크 오브 뉴욕의 예금 인출 사태가 발생한 후 규제 당국은 예금자들이 자금에 접근할 수 있도록 보장하는 브리지 뱅크를 설립했습니다.
그리고 신용평가 기관이 퍼스트 리퍼블릭 뱅크의 과도한 레버리지 대차대조표로 인해 예금 인출에 취약하여 채무 불이행 위험이 높다는 신호를 보냈을 때, 11개 은행이 개입하여 약 300억 달러의 예금을 투입하여 은행의 유동성을 충분히 유지하도록 했습니다.
하지만 이러한 조치의 영향이 얼마나 오래 지속될지는 확실하지 않습니다. 소셜 미디어 시대에는 예금자의 돈이 위험에 처할 수 있다는 소문이 빠르게 퍼져 빠른 조치가 취해질 수 있습니다.
로버츠는 더 많은 일이 일어날 수 있다고 믿고 있으며, 그와 함께 일하고 있는 사람들이 있습니다.
그 중에는 전 연방예금보험공사 회장인 윌리엄 아이작도 포함되어 있습니다.
"제 마음속에는 의심의 여지가 없습니다: 더 많은 일이 있을 겁니다. 얼마나 더 있을까요? 모르겠습니다."라고 아이작은 Politico에 말했습니다.
조 바이든 대통령과 재닛 옐런 재무장관도 이번에는 부실 은행을 구제하지 않을 것이라고 말했습니다.
로버츠는 또한 폐쇄로 인해 소규모 은행의 대출 기준이 더 엄격해지면 경기 침체 위험이 높아진다는 견해에 동조하고 있습니다. 목요일에 골드만 삭스의 경제학자들은 고객들에게 보낸 메모에서 내년에 경기 침체가 발생할 확률을 높였습니다.
얀 하치우스가 이끄는 이코노미스트 팀은 "소규모 은행 스트레스의 경제적 영향에 대한 단기적 불확실성 증가를 반영하여 향후 12개월 내에 미국 경제가 경기 침체에 진입할 주관적 확률을 10%p에서 35%로 상향 조정한다"고 말했습니다.
월스트리트 저널의 조사에 따르면 이 확률은 월스트리트의 다른 지역에 비해 낮은 수준이며, 중간 확률은 65%입니다.
로버츠가 S&P 500 지수가 2,800~3,200 사이에서 바닥을 찍을 것으로 예상한 것은 월가의 주요 전략가들이 예측하는 것보다 약세 쪽에 속하지만, 모건 스탠리와 뱅크 오브 아메리카의 최고 미국 주식 전략가들이 보는 것과는 상당히 일치합니다.
다음 주 연방준비제도이사회가 3월 회의에서 보내는 메시지에 따라 미국 경제와 금융 시스템이 얼마나 큰 어려움에 처해 있는지를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 경제에 대한 자신감을 보여주기 위해 25bp의 금리 인상을 예상하고 있습니다. 그러나 일부에서는 연준이 금리 인상을 멈출 것이라고 말하는 반면, 노무라의 이코노미스트와 같은 다른 사람들은 금리 인하가 곧 있을 것이라고 말했습니다.
로버츠는 "제가 제롬 파월 의장이 되어 '이번 회의에서 금리를 인상하지 않겠다'고 말한다면 시장에 잘못된 메시지를 전달할 것"이라고 말했습니다. "시장은 '와, 인플레이션이 여전히 6%에 달하는데 금리를 인상하지 않는다면 금융 시장과 은행에 정말 문제가 있는 게 틀림없다'고 생각할 것입니다."
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