**실리콘밸리 은행의 붕괴 이후 더 많은 은행이 파산할 가능성이 높습니다.
**평론가, 정치인, 시장 모두 앞으로 더 많은 고통이 있을 것이라고 경고하고 있습니다.
**SVB의 몰락 속도는 이러한 사태가 눈 깜짝할 사이에 현실화될 수 있다는 경고입니다.
실리콘밸리 은행의 붕괴 이후 아직 먼지가 가라앉지 않고 있지만, 한 가지 분명한 것은 더 많은 은행이 파산할 것이라는 점입니다.
SVB는 금요일 주 규제 당국에 의해 영업이 중단되었고, 시그니처 뱅크( Signature Bank )는 얼마 지나지 않아 문을 닫았습니다. 시장 평론가들은 이러한 실패가 리먼식 위기(Lehman-style crisis)는 아니라고 말하지만, 은행 산업 전반에 전염될 위험이 여전히 높다고 말하는 비관적인 전망도 있습니다.
윌리엄 아이작 전 연방예금보험공사 회장은 일요일 Politico와의 인터뷰에서 더 많은 은행이 무너질 수밖에 없으며, 시장은 1980년대 스타일의 또 다른 금융 위기의 벼랑 끝에 서 있을 수 있다고 말했습니다.
"제 마음에는 의심의 여지가 없습니다: 더 많은 은행이 무너질 것입니다. 얼마나 더 있을까요? 모르겠습니다."라고 Issac은 현 상황을 1980년대와 1990년대의 은행 위기와 비교하며 미국 연방예금보험공사(FDIC)가 1,600개가 넘는 은행의 부실을 처리했던 때와 비교했습니다.
앞으로 더 많은 고통이 있을 것이라는 단서를 찾으려면 시장을 살펴보세요. 투자자들은 월요일 몇몇 지역 은행의 주가에 반영된 연쇄적인 은행 부실 가능성에 대해 분명히 긴장하고 있습니다.
퍼스트 리퍼블릭(First Republic), 팩웨스트( PacWest), 웨스턴 얼라이언스(Western Alliance), 찰스 슈왑(Charles Schwab)은 투자자들이 은행이 기술 산업과 연관되어 있거나 채권 포트폴리오에 대규모 미실현 손실이 있을 수 있다는 불안감이 커지면서 월요일 오전에 급락한 주요 은행 중 하나로, SVB의 하락을 촉발한 두 가지 요인입니다.
뉴욕증권거래소 데이터에 따르면 3월 10일 이후 변동성 급등으로 인해 웨스턴 얼라이언스 주식 거래가 20회 중단되었습니다. 팩웨스트 거래는 11번, 퍼스트 리퍼블릭은 같은 기간 동안 13번 거래가 중단되었습니다.
*바이든과 옐런, 구제금융 불가 선언*
최근 두 번의 실패로 예금자들은 전액 보상을 받았지만, 은행과 그 주주들은 정부가 은행이 실패하도록 내버려 둘 것에 대비해야 하며 2008년식 구제금융과 유사한 어떤 것도 기대해서는 안 됩니다.
이 메시지는 주말에 재닛 옐런 재무장관과 월요일에 조 바이든 대통령에 의해 분명하게 전달되었습니다.
옐런은 구제금융 가능성과 관련하여 "금융 위기 당시 구제금융을 받은 투자자와 대형 은행 소유주가 있었으며, 우리는 확실히 구제금융을 바라지 않는다는 점을 분명히 말씀드리고 싶습니다."라고 말했습니다. "그리고 개혁이 이루어 졌다는 것은 우리가 다시는 그렇게하지 않을 것임을 의미합니다."
바이든에 관해서는 대통령은 구제 금융이 오지 않을 것이며 납세자 자금이 위험에 처하지 않을 것이라고 재빨리 지적했습니다.
"은행의 투자자는 보호받지 못할 것입니다."라고 Biden은 말했습니다. "그들은 고의로 위험을 감수했고 위험이 보상을받지 못하면 투자자는 돈을 잃게됩니다. 그것이 자본주의가 작동하는 방식입니다."
그는 다음과 같이 덧붙였습니다."납세자가 손실을 입지 않을 것입니다. 다시 한 번 말씀드리지만 납세자가 손실을 입는 일은 없을 것입니다."
**번개처럼 빠른 속도로 붕괴**
마지막으로, SVB의 몰락에서 놀라운 점은 은행이 무너지고 결국 문을 닫는 속도가 매우 빨랐다는 점입니다. 이 점은 디지털 뱅킹 시대에 특히 중요합니다.
고객들은 소셜 미디어와 피터 틸(Peter Thiel)과 같은 저명한 벤처캐피털 투자자들의 공포에 찬 메시지에 자극을 받아 목요일에만 SVB에서 420억 달러의 예금을 인출했습니다.
참고로, 대금융위기 당시 가장 큰 뱅크런이 발생했을 때 고객들은 10일 동안 워싱턴 뮤추얼에서 167억 달러를 현금으로 인출했습니다.
펀드스트랫의 리서치 책임자( Fundstrat's head of research)탐 리(Tom Lee )는 SVB의 몰락을 지금은 사라진 암호화폐 거래소 FTX의 몰락과 비교하며 비슷한 속도로 몰락한 것을 예로 들었습니다. 그는 이것이 미래의 선례가 될 수 있다고 경고했습니다:
"2022년 FTX가 무너졌을 때 전통 금융 업계 사람들은 '현실 세계'에서는 번개 붕괴가 일어날 가능성이 없다고 생각했지만, SIVB, 시그니처 은행, 실버게이트의 붕괴는 디지털 시대의 모든 금융 기관에서 이와 같은 역학 관계가 일어날 수 있음을 보여줍니다."라고 이 대표는 말합니다.
The winners and losers of the Silicon Valley Bank failure
Here's a rundown of who stands to gain, and lose, the most as a result of the fall of Silicon Valley Bank.
Winners
JPMorgan: Big banks will likely see their deposit base grow as customers of regional banks pull their money over fears their bank will experience a run next. However, the largest bank in the country by assets is positioned to capture the most new market share, marking yet another win for CEO Jamie Dimon.
Short sellers: If you bet big against SVB or Signature Bank, you are sitting pretty. Same goes for any short positions you opened up against other regional banks.
Fintechs offering treasury services and corporate accounts: SVB banked nearly half of all US tech startups, which means there are a lot of companies looking for help managing their cash. And while the big banks, as mentioned, will certainly be a landing spot, so too will fintechs offering similar services. Brex already reportedly received billions of dollars in deposits from SVB customers.
Senator Elizabeth Warren: Love or hate her, the Massachusetts senator has been one of the most vocal critics of Wall Street and (what she deems to be) a lack of regulation on the industry. The failure of SVB will be viewed as confirmation of what she has been preaching. She's already taken a bit of a victory lap in a New York Times opinion piece that criticizes the bailout.
Private-credit managers: These so-called shadow banks could fill the gap left behind by SVB's failure, offering to lend to tech startups. It's the latest boost for an industry that had swollen to $1.2 trillion in late 2022. Here's a rundown of the key people shaping the private-credit market.
Wall Street traders who bought SBV clients' deposits for pennies on the dollar: Has an easier buck ever been made? Silicon Valley Bank's obituary had barely been written before firms were offering to buy up customers' uninsured deposits for as little as 55 cents on the dollar. That deal turned out to be a windfall for anyone who was able to pull it off, as federal regulators soon guaranteed all deposits.
Tech startups that didn't use SVB or Signature Bank: The middle- and back-office staff must be absolutely buzzing! What a win for the behind-the-scenes folks. It's tough to see so much of the industry in pain, but I am sure the treasury and risk management folks at companies that avoid the fray are celebrating.
Anyone that had bad news to share over the weekend: You could have gotten away with announcing A LOT of bad things this weekend without anyone noticing. Down round? Layoffs? Lawsuits? None of it stood a chance of stopping the SVB news train.
Losers
Bank shareholders: Sunday night's bailout announcement from federal regulators made one thing clear: SVB shareholders are on their own. The rest of the market took note, as shares in other regional banks have tanked on Monday.
Venture capitalists: Let's set aside the argument of whether or not VCs deserve some of the blame for causing a bank run at SVB. The bank's failure, and its subsequent bailout, has now caught the attention of the general public. Regulators made clear taxpayers won't be on the hook for any losses, but that nuance might be lost on most. Instead, some will simply see a community that has long eschewed more regulation getting bailed out by the government. It's easy to see how VCs get painted as the new bogeymen of finance.
Startups: The short-term concern for startups over making payroll this week seems to have been largely averted. But it's one thing to have all your cash back. It's another to not know where to put it. SVB was a key ally to tech startups, offering services and structuring deals in ways most other banks wouldn't. Who will fill that gap for the industry?
Regional banks: SVB's bailout was meant to provide assurances that bank deposits are secure and quell fears over additional bank runs. However, the opposite seems to have occurred, at least among smaller regionals. Shares in First Republic Bank and First Horizon, among others, have been brutalized.
Goldman Sachs: The involvement of one of Wall Street's most powerful investment banks in the SVB saga can't go unnoticed. The bank advised SVB on its failed plan for a stock offering. Perhaps SVB was already too far gone at that point.
SXSW: The annual conference draws thousands of attendees, especially those in the tech community. But the death of SVB has cast a pall over the traditional lively event. To be honest, it's probably nothing a few Tex-Mex tacos and a float down the San Marcos River can't wash away.
Crypto: I know the crypto market has had a tough go of it, but this feels like a massive miss. Can you imagine the Twitter threads and LinkedIn posts if SVB failed in the midst of the crypto boom in 2021? Thought pieces about how crypto could have avoided this problem and why you can't trust traditional finance. The price of bitcoin might have surpassed $100,000.
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