광범위한 암호화폐 시장 이슈

 

경제학자는 비트코인이 사회적 비용을 수반하는 '마이너스 합계(negative-sum)' 투자이기 때문에 비트코인이 없다면 경제가 더 나아질 것이라고 말합니다.

비트코인은 글로벌 복지에 도움이 되지 않는 낭비성 자산이라고 베르무스 자산운용의 경제학자이자 파트너인 디터 베르무스는 최근 기고문에서 지적했습니다.

그는 비트코인 시장이 고도로 중앙 집중화되어 있으며 주로 초기 투자자와 채굴자에게 혜택을 준다고 말합니다.

베르무스에 따르면 토큰은 높은 변동성과 실생활에서의 사용 부족으로 인해 통화로서의 역할을 하지 못합니다.

비트코인에 대한 베르무트의 부정적인 주장을 뒷받침하는 세 가지 이유를 아래에서 자세히 살펴보세요.

(1) 부를 공평하게 분배하지 않습니다.

2009년 암호화폐 비트코인이 처음 출시된 이후, 사실상 가치가 없는 자산이었던 비트코인은 2021년까지 거의 68,000달러에 육박하는 수준을 유지했습니다. 그러나 베르무트는 모든 투자자가 이익을 누린 것이 아니라 암호화폐 내부자에게 유리한 불균등한 부의 분배가 형성되었다고 주장합니다.

예를 들어, 2021년 월스트리트 저널 기사에 따르면 비트코인 투자자의 0.01%가 당시 유통 코인의 27%, 즉 약 2,320억 달러를 보유하고 있었다고 합니다.

베르무트는 코인을 생산하는 암호화폐 채굴자들과 2021년 랠리 이전에 포지션을 보유한 사람들이 압도적으로 많은 이익을 얻은 반면, 뒤늦게 참여한 사람들은 초기 투자자들을 더 부유하게 만드는 데 도움을 주었지만 2022년 비트코인이 약 75% 폭락하면서 잠재적으로 손실을 입게 되었다고 지적합니다.

(2) 비트코인은 진정한 화폐가 아닙니다.

비트코인의 역사에서 경험한 극심한 변동성은 비트코인이 화폐로서의 역할에 얼마나 부적합한지를 보여줍니다.

"비트코인은 기존 화폐보다 더 안정적이고 좋은 화폐가 될 것이라는 이야기와 함께 시장에 출시되었습니다."라고 베르무트는 말합니다. "이 이야기는 속임수였습니다."

그의 주장은 화폐가 지불 수단, 계좌 단위, 가치 저장소라는 세 가지 핵심 역할을 수행해야 한다는 전제에서 출발하는데, 비트코인은 이 세 가지 역할을 모두 제대로 수행하지 못하고 있습니다.

비트코인과 같은 암호화폐는 안정성을 높이기 위해 유통되는 토큰의 양에 제한을 두고 있습니다. 그러나 투자자들이 이를 투자로 간주하고 다른 시장보다 더 많은 일일 변동성을 만들면 이 제한은 금방 사라진다고 베르무트는 말합니다.

동시에 그는 비트코인이 아직 구매 수단으로 널리 사용되지 않았고 세금 납부 수단으로 받아들여지지 않았다는 사실을 언급합니다. 한편 비트코인 계좌 간 이체는 기존 계좌보다 여전히 느리고 비용이 많이 듭니다.

(3) 마이너스 합계 자산( negative-sum asset)이다.

위에 설명한 요소에도 불구하고 비트코인은 생산성 성장에 기여한다는 증거 없이 막대한 금융 유동성을 창출한다고 베르무트는 말했습니다.

"2021년 11월에 비트코인의 시가총액은 1조 2,700억 달러에 달했습니다."라고 그는 썼습니다. "2008년 리먼 브라더스가 파산했을 때, 적은 금액으로 인해 세계대전 이후 최대 규모의 금융 위기와 가장 깊은 불황이 촉발되었습니다." 

게다가 컴퓨터 하드웨어를 사용하여 새로 발행된 코인의 대가로 암호화폐의 거래를 블록체인에 추가하는 비트코인 채굴 과정은 에너지 집약적이기 때문에 베르무트는 이를 "주요 기후 살인자"라고 표현했습니다.

**광범위한 암호화폐 시장 이슈**

그의 메모는 암호화폐에 대한 투자자들의 신뢰를 떨어뜨릴 수 있는 여러 가지 이슈로 인해 암호화폐 업계가 큰 어려움을 겪고 있는 시점에 발표되었습니다.

가장 최근에는 암호화폐 친화적인 시그니처 은행의 붕괴로 인해 암호화폐 고객이 자금 세탁에 가담했을 수 있다는 미국의 조사에 직면한 사실이 드러났습니다. 이와 동시에 암호화폐 거래소 바이낸스는 미국에서 소송을 당하고 있으며, 그 혐의 중 하나는 범죄 거래를 조장하고 있다는 것을 알고 있었다는 것입니다.

그 전에 11월의 FTX 붕괴는 많은 대출 기관의 고객이 보유 자산을 전액 잃는 것을 목격하면서 규제되지 않은 시장에서 활동하는 암호화폐 투자자의 위험을 보여주었습니다. 

"규제 노력을 강화하거나 은행 및 기타 금융 기관의 참여를 금지하는 것만으로 충분할지, 아니면 이러한 시장을 완전히 없애는 것(이 옵션이 여전히 가능하다면)으로 충분할지 궁금합니다."라고 그는 썼습니다.