빅테크 기업의 AI 투자 규모는 계속 커지고 있습니다.

 구글, 메타, 마이크로소프트는 모두 실적을 발표했으며, AI 투자를 늦출 기미는 보이지 않았습니다.

각 기업은 이번 분기에 AI 인프라에 더 많은 비용을 지출했으며, 2026년에는 비용이 더욱 증가할 것이라고 경고했습니다.

이들의 AI 투자 확대는 투자자들이 이러한 붐이 거품으로 변했는지에 대한 논쟁이 벌어지는 가운데 나온 것입니다.

AI 거품에 대한 우려가 빅테크 업계의 발목을 잡고 있지는 않습니다. 구글, 메타, 마이크로소프트는 AI 붐의 기반을 구축하기 위해 그 어느 때보다 많은 투자를 하고 있습니다.

세 기업 모두 수요일에 실적을 발표했으며, 투자자들에게 대규모 AI 투자의 핵심인 데이터 센터와 칩에 대한 투자를 더욱 확대할 것이라고 밝혔습니다. 투자 전망을 상향 조정하고 2026년에는 2025년보다 더 많은 투자가 이루어질 것이라고 밝혔습니다.

구글은 올해 자본 지출에 910억 달러에서 930억 달러 사이를 지출할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 7월에 애널리스트와 투자자들에게 제시했던 850억 달러보다 증가한 수치이며, 4월에 제시했던 투자 전망치보다 증가한 것입니다.

"고객 수요를 충족하고 회사 전반에 걸쳐 성장하는 기회를 활용하기 위해 투자하고 있습니다."라고 순다르 피차이 CEO는 회사 실적 발표에서 밝혔습니다. 구글은 이번 분기에 사상 최대인 1,023억 달러의 매출을 기록했습니다.

마이크로소프트는 클라우드 컴퓨팅 용량에 대한 "수요가 다시 공급을 초과"함에 따라 이번 분기에 자본 지출이 전 분기 242억 달러에서 349억 달러로 증가했다고 밝혔습니다. 마이크로소프트의 CFO인 에이미 후드는 투자자들에게 2026년에 2025년보다 더 많은 투자를 할 것이며, "GPU와 CPU에 대한 지출을 늘릴 것"이라고 밝혔습니다. 매출은 18% 증가한 약 780억 달러를 기록했습니다.

메타(Meta)는 2025년 자본 지출 전망을 기존 660억~720억 달러에서 700억~720억 달러로 상향 조정했으며, CFO 수잔 리는 2026년에는 AI 지출이 더욱 증가할 것이며, "성장은 주로 인프라 비용에 의해 주도될 것"이라고 말했습니다. 2분기 매출은 512억 달러로, 월가의 예상치인 495억 달러를 상회했습니다.

빅테크 기업들이 AI 인프라에 수천억 달러를 쏟아붓는 가운데, 분석가와 투자자들은 AI 버블에 대한 경종을 울리기 시작했습니다.

실적 발표는 이러한 우려를 어느 정도 해소할 수 있을 것으로 보입니다. 빅테크 기업들이 AI 제품과 서비스에서 상당한 수익을 창출하고 있으며, 언젠가는 투자금을 회수할 수 있을 가능성이 있다는 것을 증명하기 때문입니다.

DA Davidson의 주식 애널리스트인 Gil Luria는 거품 형성 여부에 대해 중립적인 견해를 가지고 있습니다. 그는 "이러한 기업들은 실질적인 수요를 나타냅니다."라고 말했습니다. "따라서 이들이 더 많은 칩을 구매하고 데이터 센터를 더 많이 건설한다면 이는 건전한 것입니다."

그는 "거품이 될 수 있는 요소들도 나타나고 있습니다."라고 말했습니다. 투기적 투자를 위해 수백억 달러를 차입하고, 엔비디아가 클라우드 컴퓨팅 공급업체 코어위브(CoreWeave)에 투자하는 것처럼 순환 지출을 하는 기업들은 우려스럽습니다. "이것은 건전하지 못한 행동입니다."

"두 가지 모두 일어나고 있습니다."라고 그는 말했다. "어느 쪽을 보느냐에 따라 달라집니다."

비즈니스 인사이더는 이번 분기에 이 세 회사와 아마존이 2025년에 주로 AI 인프라에 3,200억 달러를 투자할 것으로 추산했다. 이는 핀란드의 GDP보다 많고 엑손모빌의 2024년 총 매출에도 약간 못 미치는 수준이며, 최근 발표된 지출을 고려하면 그 규모는 훨씬 더 커질 것으로 예상된다.

화요일, 칩 제조업체 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 인공지능(AI)을 구동하는 칩에 대한 5,000억 달러 규모의 주문을 받았다고 밝히며 두 회사의 투자 계획을 미리 공개했다.

덴버에 본사를 둔 어빙 인베스터스의 포트폴리오 매니저 Jacob Sonnenberg는 수요일 실적이 젠슨의 발표와 일치한다고 말했다.

그는 "오늘 밤의 투자 지출 추세는 젠슨의 발언을 뒷받침하는 것"이라며 "사람들은 큰 실적을 기대했고, 실제로 큰 실적이 나왔다"고 말했다.

Sonnenberg는 AI에 대한 지출이 거품이 아니더라도 무한정 지속될 수는 없다고 말했습니다. 이로 인해 투자자들은 언제 침체가 올지 예측하기 어려워하고 있습니다. 이달 초, 앱 사용량을 측정하는 앱토피아(Apptopia)는 OpenAI의 활성 사용자 수가 감소하기 시작했다고 보고했습니다.

Luria 는 거품이 존재한다고 하더라도 거품이 터질 때의 고통은 수백만 명의 고객을 보유하고 있고 어떤 경우에도 컴퓨팅 용량을 사용할 수 있는 빅테크 기업들은 느끼지 못할 것이라고 말했습니다. 오히려 그 고통을 하위 기업들이 겪게 될 것이라고 덧붙였습니다.

그는 "문제는 CoreWeave, Oracle, 그리고 그런 기업들입니다."라고 말했습니다. "만약 그들이 이 용량에 갇히게 된다면, 그들은 이 용량과 아무런 관련이 없을 것입니다. 그들은 고객도 없고, 내부적으로도 이를 활용할 수 없습니다. 바로 거기에 문제가 있을 것입니다."