연준의 금리 인하 시기를 결정하는 데 도움이 되는 답변
주요 시사점
1분기에 인플레이션이 치솟자 일부 시장 전문가들은 통화 정책이 물가 상승 압력을 잠재울 만큼 제한적인지 의문을 제기했습니다.
그 이후로 경제 데이터에 따르면 인플레이션을 억제하기 위해 고안된 연방준비제도의 고금리가 원하는 효과를 내고 있는 것으로 보입니다.
이는 중앙 은행가들이 향후 통화 정책에 대한 접근 방식이 데이터 기반이 될 것이라는 개념을 지속적으로 고수해 왔기 때문에 중요한 의미를 갖습니다.
인플레이션이 진정되고 경제가 둔화됨에 따라 연방준비제도의 통화 정책은 원래 의도한 대로 작동하고 있는 것으로 보입니다.
연준은 인플레이션을 억제하기 위해 기준금리를 23년 만에 최고치로 인상하여 대출 비용을 더 비싸게 만들고 지출을 억제했습니다. 그러나 1분기에 인플레이션이 상승하면서 경제학자들을 놀라게 하고 물가 상승 압력이 수그러들지 않을 것이라는 우려를 불러일으켰습니다.
인플레이션이 재점화되자 일부 시장 전문가들은 연방준비제도의 통화 정책이 충분히 제한적인지, 즉 영향력 있는 연방기금 금리가 충분히 높은지 의문을 제기했습니다. 심지어 한 중앙 은행가는 올해 초 연준의 연간 목표인 2% 인플레이션을 달성하기 위해 금리를 더 올려야 할 수도 있다고 주장하기도 했습니다.
가격 압력 완화
그러나 그 이후 경제 데이터에 따르면 물가 압력이 완화되고 있고 여러 부문에서 소비가 냉각되고 있는 것으로 나타났습니다.
샌프란시스코 연방준비은행의 메리 데일리 총재는 지난 금요일 연준이 선호하는 인플레이션 지표가 발표된 후 CNBC와의 인터뷰에서 "어디를 봐도 통화정책이 효과를 발휘하지 못하고 있는 것은 정말 어려운 일입니다."라고 말했습니다.
개인소비지출 지수로 측정한 물가는 5월에 미미한 변동폭을 보였으며 11월 이후 가장 느린 월간 인플레이션 속도를 나타냈습니다. 이 지수는 또한 물가가 작년 같은 기간에 비해 2.6% 상승하여 연준의 연간 목표치인 2%에 근접한 것으로 나타났습니다.
"성장 둔화, 지출 둔화, 노동 시장 둔화, 인플레이션 하락이 이어지고 있습니다. 이것이 정책의 작동 방식입니다."라고 데일리는 말합니다. "물론 우리 모두가 원하는 것보다 더 오래 걸리고 있지만, 그렇다고 해서 효과가 없다는 의미는 아닙니다."
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