China’s Economic Woes Have Sparked A Gold Rush

 중국 위안화는 올해 미국 달러 대비 6% 가까이 가치가 하락했으며, 상하이 상장 주식들은 5월에 기록한 2023년 고점 대비 약 8% 하락했다.

중국에서 두 번째로 큰 부동산 개발 업체이자 세계에서 가장 많은 부채를 안고 있는 헝다 그룹 주식이 목요일 설립자이자 회장이 알 수 없는 이유로 경찰에 구금된 것으로 알려지면서 거래가 중단되는 등 부동산 위기가 계속되고 있다.

이러한 배경에서 금은 금융시장 변동성에 대한 헤지 수단으로서 투자 대안으로 부상했다.

블룸버그에 따르면, 그 결과 중국 내 금 가격이 급등했고, 뉴욕이나 런던의 가격보다 온스당 100달러 이상의 프리미엄이 붙으며 사상 최고치를 기록했다. 8월 상하이 금 거래소에서 금 인출이 40% 증가했고, 수입이 15% 증가했다는 데이터는 이러한 추세를 더욱 잘 보여준다.

앞서 애널리스트들은 위안화 가치 하락과 부동산 시장 불안, 채권 금리 하락으로 인해 금 수요가 지속될 것으로 전망하고 있다.

금 매수 행렬은 투자 움직임으로 보이며(작년 대비 금괴와 주화 판매량이 30% 증가), 가격 상승으로 인해 보석 구매자들이 바쁜 설 매수 시즌을 앞두고 미리 매수하려는 유혹도 커지고 있다.

공식 금 보유량, 사상 최고치를 기록?

중국의 개인 투자자뿐만이 아니다. 중국 인민은행도 금으로 외화 보유고를 지속적으로 다변화하고 있으며, 한 전문가는 중앙은행의 공식 금 보유량이 사상 최고치를 경신했다고 말한다. 게인즈빌 코인즈에 기고한 글에서 얀 니우벤후이스는 전 세계 금 보유량이 6월 38,764톤으로 정점을 찍었고, 1965년의 이전 기록보다 400톤이나 많았다고 추정했다.

국제 통화 기금(IMF)의 계산과 달리 미신고 매수를 고려한 니우벤후이스의 추정치는 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 2008년 금융 위기 이후 금 보유량이 눈에 띄게 증가했음을 보여준다. 이는 "거래 상대방 위험이 더욱 분명해진 미국 달러화에서 벗어나 다각화하려는 전 세계 중앙은행의 욕구"를 반영하는 것이다.

코스트코, 골드바 매진. 금 ETF는 왜 안 될까?

코스트코는 최근 온라인에 1온스 골드바를 추가했으며, 재입고 후 몇 시간 만에 매진되었다.

CNBC에 따르면, 코스트코는 남아프리카 랜드 리파이너리와 스위스 공급업체 PAMP 스위스의 골드바를 시세보다 약간 낮은 가격인 약 1,900달러에 제공한다. 이 행사는 6,600만 명의 유료 회원에게만 제공되며, 독점적인 구매 기회를 제공한다.

코스트코의 CFO 리처드 갈란티는 최근 어닝콜에서 골드바가 불티나게 팔리고 있다며, 골드바를 회사 웹사이트에 올리자마자 "일반적으로 몇 시간 안에 사라지며, 우리는 회원 한 명당 두 개로 매수를 제한하고 있다"라고 언급했다

흥미롭게도, 코스트코에서의 열렬한 수요는 전체 현물 금 담보 ETF에서 볼 수 있는 보유량 감소와 크게 대비된다.

미국 달러 강세와 하늘을 찌를 듯한 채권 금리 대비 금 가격이 양호하게 유지되고 있음에도 불구하고, 금 ETF의 금 보유량은 6월부터, 그리고 그 이전인 2022년 4월부터 계속해서 감소하고 있다.

이번 주 금 가격은 지난 8월 이후 처음으로 1,900달러 아래로 떨어졌지만, 국채 금리가 10월까지 급등세를 이어간다면, 우발적인 금 투자자들을 위축시켜 가격을 1,800달러 선으로 떨어뜨릴 가능성이 있다.

하지만 마지막으로 이렇게 금리가 높았던 2007년 9월 금은 약 750달러에 거래되었다. 그래서 다시 한번, 금은 매우 어려운 통화 환경 속에서 놀라울 정도로 안정적이었다.

자료 출처: U.S. Global Investors, “China’s Economic Woes Have Sparked A Gold Rush”