2월 주요 인플레이션 지표가 더 뜨거워졌다

 

주요 요점

개인소비지출(Personal Consumption Expenditures)에 따르면, 2월 핵심 인플레이션은 예상보다 빠르게 상승했습니다. 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 측정 기준입니다.

작년에 2.8%를 기록한 핵심 인플레이션은 여전히 ​​연 2%라는 연방준비제도의 목표보다 높으며 잘못된 방향으로 향하고 있습니다.

이 데이터는 도널드 트럼프 대통령이 3월에 무역 파트너에 대한 일련의 관세를 발표하여 경제 전망을 뒤흔들기 전에 수집되었는데, 경제학자들은 이로 인해 가격이 상승하고 인플레이션이 다시 불붙을 수 있다고 말합니다.

새로운 인플레이션 및 소비자 지출 보고서에 따르면, 2월 소비자 물가가 예상보다 빠르게 상승했습니다.

경제 분석국은 금요일에 "핵심" 개인 소비 지출을 기준으로 2월에 식품 및 에너지를 제외한 가격이 지난 12개월 동안 2.8% 상승했다고 밝혔습니다.

Dow Jones Newswires와 The Wall Street Journal의 경제학자 설문 조사에 따르면, 이는 1월의 2.7%에서 상승한 수치이며 예측가들이 예상했던 수치보다 약간 더 높았습니다.

식품 및 에너지를 포함한 가격은 1월과 동일한 2.5% 상승했으며 예상과 일치했습니다.

상승률은 도널드 트럼프 대통령의 관세 캠페인이 더 큰 상승 압력을 가하기 전에도 인플레이션이 여전히 경제와 가계 예산에 타격을 주고 있음을 보여줍니다. 많은 경제학자들은 트럼프가 최근 몇 주 동안 발표한 수많은 관세가 가격을 인상하여 인플레이션을 다시 일으킬 수 있다는 우려를 표명했습니다. 특히 설문 조사에 따르면 최근 몇 주 동안 소비자들의 미래 인플레이션에 대한 기대가 급증했기 때문입니다.

"핵심 PCE는 예상보다 높았고, 소득이 높고 관세가 부과되기 때문에 여기서 더 낮추기 어려울 수 있습니다." TradeStation의 글로벌 시장 전략 책임자인 데이비드 러셀은 논평에서 이렇게 적었습니다. "인플레이션 기대치가 영구적으로 상향 조정되기 전에 우리는 옛 경제의 마지막 잔재를 보고 있을지도 모릅니다."

미국 소비자들은 또한 높은 가격 속에서 예상보다 적게 지출했습니다. 지출은 1월 대비 0.4% 증가하여 0.3% 하락에서 회복되었지만 0.5% 증가에 대한 중간 예측보다 낮았습니다.

소비자들에게 밝은 소식은 개인 소득이 0.8% 증가하여 0.4% 증가에 대한 기대치를 상회했다는 것입니다.

경제가 스태그플레이션(Stagflation)으로 이동하고 있는가?

이 보고서는 이번 달 초에 발표된 또 다른 척도인 소비자물가지수와는 다른 인플레이션 추세를 보였는데, 이 지수는 예상보다 인플레이션이 느리게 진행되고 있음을 보여주었습니다. 두 인플레이션 지표는 가격을 다르게 측정하며 때로는 차이가 있습니다. 연방준비제도의 정책 입안자들은 PCE 인플레이션에 더 많은 주의를 기울이고 있으며, "핵심" PCE는 연 2% 인플레이션율이라는 연방준비제도의 목표에 대한 벤치마크 역할을 합니다.

그러나 전반적으로 실망스러운 지출과 높은 인플레이션이 결합되어 인플레이션이 높은 동안 경제 성장과 일자리 시장이 둔화될 수 있는 위험을 강조했습니다. 이는 "스태그플레이션"이라고 불리는 재정적으로 고통스러운 상태입니다.

스태그플레이션이 발생하면 연방준비제도의 관리들은 곤경에 처하게 됩니다. 중앙은행은 통화 정책을 사용하여 경제를 둔화시켜 인플레이션을 낮추거나 경제를 활성화하여 일자리 시장을 도울 수 있지만 동시에 두 가지를 할 수는 없기 때문입니다. 연방준비제도 관리들은 1월부터 연방기금금리를 고정해 왔으며, 트럼프의 경제 정책이 전망에 어떤 영향을 미칠지 지켜보고 있습니다. 연방 기금 금리는 모든 종류의 대출에 대한 차입 비용에 영향을 미치며, 지출을 장려하거나 억제함으로써 경제를 어떤 식으로든 밀어붙입니다.

Nationwide의 수석 경제학자인 캐시 보스트얀치크는 논평에서 "핵심 PCE 인플레이션의 가속화와 소비자 지출의 약세는 경제 데이터의 불리한 혼합입니다."라고 적었습니다. "이 데이터는 경제에 대한 하방 위험이 나타나고 있다는 우리의 견해를 뒷받침하지만, 인플레이션이 가열되면서 Fed는 당장은 기다리고 보는 접근 방식을 유지할 것입니다."