엔비디아가 과거 시스코의 궤적을 따른다면... - 제레미 시겔

 엔비디아 주가, 시스코의 닷컴 버블 경로 따른다면 2,700달러까지 오를 수 있어 - 제레미 시겔 교수

(심각하게 말고, 그냥 재미로 보세요^^*)

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2024년 엔비디아의 거침없는 행보는 미국 주식시장을 새로운 정점으로 끌어올리고 있다. 제레미 제임스 시겔 와튼 스쿨 재무학 교수는 엔비디아 주가가 닷컴 시대에 시스코가 그린 궤적을 따라간다면 현재 수준에서 두 배, 심지어 세 배까지 오를 가능성이 있다고 말한다.

엔비디아가 최근 주식시장 랠리의 단일 최대의 동인이 된 것은 비밀이 아니다.

2023년 초 AI 붐이 전 세계를 강타하면서 엔비디아는 첨단 칩 덕분에 전례 없는 수요를 끌어모으기 시작했다.

ChatGPT 같은 생성형 AI 서비스는 높은 연산력을 요구하며 주로 그래픽 처리 장치(GPU)로 불리는 특수 칩을 통해 전달되기 때문이다. 분석가들은 엔비디아가 약 80%의 점유율을 차지하며 이 시장을 장악하고 있다고 분석했다.

GPU는 AI 워크로드에 필요한 특정 수학 연산을 수행하는 데 탁월하여 이러한 작업에서 우수한 효율성을 제공한다.

이에 비해 인텔 같은 기업이 생산하는 보다 다용도의 중앙 처리 장치(CPU)는 보다 광범위한 연산 작업을 수행할 수 있지만, 특정 AI 관련 프로세스에서는 효율성이 떨어진다.

최근 실적 보고서에서 언급되었듯이, 엔비디아의 매출 급증은 GPU 수요가 크게 증가했기 때문이다. 이 놀라운 성장세는 지난 한 해 동안 270% 이상 급등한 칩 제조업체의 주가에 반영되었다.

올해만 해도 엔비디아 주가는 무려 82% 상승하며 전체 주식시장을 크게 웃돌고 있다.

닷컴 거품 때는 무슨 일이 있었나?

소수의 AI 관련 기술 대기업들이 미국 주식시장을 계속 사상 최고치로 보내면서, 일부 투자자들은 이른바 '닷컴 거품' 때의 강세장과 비슷한 양상을 보이고 있다

닷컴 거품(1990년대 말~2000년 초)은 인터넷 기반 기업들의 투기 과잉 시기로 주가 급등을 이끌었다.

투자자들은 인터넷의 잠재력이 있다는 약속에 이끌려 수익성이 없는 스타트업에 돈을 쏟아부었다. 2000년 거품이 꺼지면서 대규모 손실이 발생했다.

이 기간 동안 큰 폭의 성장세를 보인 기업은 퀄컴과 오라클 등도 있지만 단연코 시스코였다.

이 네트워킹 및 사이버 보안 서비스 제공 업체는 시가총액 기준으로 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나가 되어 기술 및 인터넷 관련 주식에 대한 시대의 투자 열기를 대표하게 되었다.

엔비디아와 함께 금, 비트코인도 4년 가까이 약세를 보인 끝에 최고치로 올라섰다. 시겔 교수는 월요일 발표한 주간 논평에서 "이들은 현재 시장에서 "모멘텀" 자산으로 자리매김하고 있다"라고 말했다.

엔비디아는 지난 금요일 장중 10%의 눈에 띄는 하락에 직면했지만 이러한 차질이 반드시 모멘텀 사이클을 중단시키는 것은 아니며 추가 최고치를 예상할 수 있다고 시겔 교수는 말했다.

그럼에도 불구하고 최근 엔비디아의 주가 변동은 더 넓은 기술 부문의 궤적에 대한 의문을 제기한다.

우리가 24년 전 인터넷 광풍이 불었던 1996-1997년과 같은 과대광고 사이클에 있는 것일까요? 지금은 이 질문에 답할 방법이 없습니다.

시스코의 밸류에이션 궤적을 따라 정점을 찍는다면 엔비디아는 2~3배 더 상승할 수 있습니다. 분명히 말씀드리지만, 이것은 미래에 대한 저의 예측이 아니라 초대형 거품 속에서 무엇이 가능한지 그에 대해 언급일 뿐입니다. - 제레미 시겔

엔비디아의 주가 약 900달러에 거래되는 가운데, 시겔 교수의 언급은 주가가 최대 2,700달러에 이를 수 있으며, 그러면 시가총액은 약 6.8조 달러에 달할 것임을 시사한다.

자료 출처: Investing.com, “Nvidia stock could hit $2700 if it follows Cisco’s dot-com bubble path - Siegel”