오늘의 주식 시장: 연준이 금리 계획을 고수하자 주식은 신기록으로 상승합니다.
정책 입안자들은 수요일에 12월 전망과 비슷하게 연말까지 금리를 4.6%로 낮출 것이라고 예측했습니다.
미국 연방준비제도이사회는 수요일 예상대로 기준금리를 5.25%-5.5%로 동결하고 올해 세 차례 금리 인하 전망을 유지하면서 매파적인 입장을 취할 것이라는 시장의 우려를 완화했습니다.
연방준비제도이사회는 인플레이션이 안정적으로 정상 수준으로 떨어지고 있다는 확신을 좀 더 기다리면서 올해 세 차례의 금리 인하를 목표로 하고 있습니다.
수요일 이틀간의 회의를 마치면서 중앙은행 위원들은 기준금리를 5.25%에서 5.5%로 동결했습니다. 이번 결정으로 차입 비용은 23년 만에 가장 높은 수준으로 유지될 것으로 예상됩니다. 관계자들은 또한 2024년에 세 차례의 금리 인하가 있을 것이라는 전망도 발표했는데, 이는 12월 전망과 변함이 없습니다.
하지만 금융 시장, 애널리스트, 기업, 소비자들은 연준이 언제 금리 인하를 결정할지에 대한 보다 정확한 일정을 원하고 있습니다. 인플레이션은 40년 만에 최고치로 치솟은 이후 상당히 완화되었습니다. 그러나 물가 상승률은 여전히 너무 빠르며, 연준은 인플레이션이 목표치인 2%에 도달할 것이라는 확신이 들 때까지 승리를 선언할 준비가 되어 있지 않습니다.
당국자들은 성명에서 경제 활동이 "견고한 속도로" 확장되고 있다고 언급했습니다. 하지만 여전히 불확실성이 남아 있습니다.
"일자리 증가는 여전히 강세를 유지하고 있으며 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다."라고 관리들은 말했습니다. "인플레이션은 지난 1년간 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다."
관리들은 몇 달마다 금리, 인플레이션, 성장률 및 고용 시장이 어디로 향하고 있다고 생각하는지에 대한 새로운 추정치를 발표합니다. 정책 입안자들은 현재 올해 경제가 12월의 1.4% 전망치보다 높은 2.1% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 실업률은 이전 예상치보다 소폭 하락한 4%로 올해를 마감할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 인플레이션은 이전 예상과 비슷한 2.4%로 올해를 마감하고 2026년까지 연준의 2% 목표에 도달하지 못할 것으로 전망했습니다.
중앙 은행가들은 또한 중기 금리에 대한 추정치를 약간 수정하여 2025년과 2026년에 차입 비용이 이전에 예상했던 것보다 약간 높아질 것이라는 신호를 보냈습니다. (이러한 예측은 구속력이 없으며 정책 입안자들은 종종 수많은 요인으로 인해 변경될 수 있다고 강조합니다.)
제롬 파월 연방준비제도 의장은 오후 기자 회견에서 연준의 방대한 대차대조표에 대한 논의에 대해 밝힐 예정입니다. 관리들은 중앙은행이 보유한 7조 달러 이상의 국채 보유를 줄이는 속도를 더 면밀히 살펴볼 것으로 예상됩니다. 대차대조표를 줄이는 것은 장기 채권의 수익률을 높이기 위한 것이지만, 신중하게 처리하지 않으면 시장에 균열을 일으키고 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있습니다. 변경 여부에 대한 결정은 후속 회의에서 내려질 수 있습니다.
6개월간의 고무적인 인플레이션 보고서 이후, 2024년은 반갑지 않은 놀라움을 가져왔습니다. 첫째, 1월 인플레이션이 예상보다 더 높게 나타났습니다. 경제학자와 정책 입안자들은 연초에는 계절적 요인이나 기타 데이터상의 문제가 종종 발생한다며 이 보고서를 일회성으로 치부했습니다. 하지만 2월 데이터도 소폭 상승했습니다.
이번 주 이틀간의 회의를 위해 중앙 은행가들이 모였을 때까지만 해도 지난 몇 달이 예측 가능한 돌발 상황인지 아니면 더 우려스러운 추세의 시작인지에 대한 종합적인 그림이 없었습니다. 만약 인플레이션이 더 지속되거나 다시 상승하고 있다는 확신이 든다면, 중앙은행 관계자들은 금리를 더 오랫동안 더 높게 유지하고 향후에 금리를 인하하지 않을 가능성이 높습니다.
한편, 연준의 경기 둔화 노력에도 불구하고 경제는 놀라울 정도로 강세를 유지하고 있습니다. 고용 시장은 여전히 활기를 띠고 있으며 성장세는 견고한 속도로 계속되고 있습니다. 일부 관리들은 경제가 분명히 개선되고 있고 경기 침체에 대한 우려가 사라졌기 때문에 금리 인하에 대한 욕구가 완화되었습니다.
특히 식료품과 임대료와 같은 기본 생필품의 높은 물가는 미국인들이 경제에 대해 낙관적이지 않은 주요 이유 중 하나이며, 11월 대선을 앞두고 바이든 행정부에 도전을 제기하고 있습니다.
연방준비제도이사회는 정치에 관여하는 것을 싫어하며, 파월 의장은 선거와 관련된 모든 사안에 대해 일상적으로 언급을 거부합니다. 그러나 몇 달이 지나면서 공화당과 민주당이 유권자들에게 경제를 어필하기 위해 노력하는 것처럼 연준이 선거일을 앞두고 첫 번째 금리 인하를 단행할 가능성이 커지고 있습니다.
지난 몇 년 동안 연준은 인플레이션과의 싸움에서 여러 단계를 거쳤습니다. 첫째, 당국자들은 2021년 초의 갑작스러운 물가 상승이 팬데믹 회복의 일시적인 현상이라고 판단하여 뒤늦게 대응에 나섰습니다. 그러나 이러한 메시지가 미국인들의 일상적인 경험과 점점 더 동떨어진다는 것이 분명해지자 중앙은행은 2022년 3월부터 금리를 인상하기 위해 서둘렀습니다.
그해 여름, 인플레이션은 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 비용 급등으로 인해 40년 만에 최고치를 기록할 것입니다. 공급망 붕괴와 노동력 부족으로 중고차와 새 옷 등의 가격도 상승했습니다.
연준은 2022년과 2023년 내내 공격적인 금리 인상 캠페인을 계속했고, 7월에야 금리가 경제를 의미 있게 둔화시킬 만큼 충분히 높다고 판단한 후에야 금리 인상을 중단했습니다. 이후 정책 입안자들은 모기지, 자동차 대출 및 모든 종류의 기업 투자에 대한 가파른 비용이 경제에 계속 압력을 가할 수 있도록 금리를 높게 유지할 계획이었습니다.
이제 연준 지도자들은 또 다른 국면에 접어들었습니다. 인플레이션은 전년 대비 1월에 2.4%를 기록하여 상당히 낮아졌으며, 이는 연준이 선호하는 지표에 따른 중앙은행의 목표치인 2%를 크게 상회하지 않습니다.
연준은 금리 인하를 서두르지 않고 있습니다. 그러나 높은 금리는 시간이 지나면 그 자체로 위험을 초래하고 결국 고용 시장에 타격을 주거나 성장을 지나치게 둔화시킬 수 있습니다.
파월 의장은 이번 달 의회 증언에서 의원들에게 "인플레이션이 2%에서 지속 가능하게 움직이고 있다는 확신이 들기를 기다리고 있다"고 말했습니다. "우리가 그 자신감을 얻게 되면, 그리고 거기까지 멀지 않았다면, 경제를 경기 침체로 몰아넣지 않도록 규제 수준을 낮추기 시작하는 것이 적절할 것입니다."
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