저명한 경제학자 데이비드 로젠버그에 따르면, 기록적인 금값이 역풍을 막고 30% 더 오를 것으로 예상되는 이유

 

• 최고 경제학자 데이비드 로젠버그는 연준의 금리 인하로 금값이 온스당 3,000달러에 도달할 것으로 전망했습니다.
  
• 이는 현재 수준에서 잠재적으로 30% 상승할 수 있음을 의미합니다.
  
• 그는 현재의 랠리가 달러 강세와 인플레이션 기대치 하락과 같은 전형적인 거시경제 문제를 무시하고 있기 때문에 인상적이라고 말합니다.
  

투자자들이 기록적인 주식 시장으로 고공행진을 이어가고 있는 가운데, 투자자들이 가장 선호하는 안전자산인 금 가격도 새로운 정점에 도달했습니다.

지난주 금값은 역사적인 온스당 2,328.7달러를 기록했으며, 한 경제학자는 이 모멘텀이 다음 경기 사이클 전환 전에 현재 수준에서 30% 상승한 3,000달러까지 오를 수 있다고 말합니다.

이는 저명한 경제학자 데이비드 로젠버그 로젠버그 리서치 대표의 주장입니다. 그는 최근 메모에서 최근의 금값 상승이 비트코인과 모든 주요 통화를 능가했을 뿐만 아니라 종종 가치를 떨어뜨리는 전형적인 거시적 역풍을 극복했기 때문에 "특히 인상적"이라고 말했습니다.

"금값 상승은 달러 강세와 인플레이션 기대치 하락, 그리고 연준이 '장기 상승'을 확신하는 쪽으로 시장 기대치를 이동시킨 시점에 이뤄졌습니다. 이러한 모든 상황은 일반적으로 금값에 타격을 줄 수 있지만, 그럼에도 불구하고 금값은 앞서 나가고 있습니다."라고 그의 팀은 메모에 썼습니다.

하지만 금의 미래에 대한 과대광고에 뛰어들기 전에 최근 금값 급등의 배경을 살펴볼 필요가 있습니다.

강력한 수요

로젠버그와 그의 팀은 최근 최고치를 기록한 주요 요인은 최근 몇 년간 꾸준히 이어져 온 공급 측면이 아니라 중앙은행이 금을 준비 자산으로 다시 받아들인 수요 측면에 있다고 말했습니다.

중국 위안화가 세계 제2의 기축 통화로서의 지위를 잃고 일본, 러시아, 터키, 폴란드와 같은 국가들이 미국 달러에 대한 과도한 의존을 우려하면서 많은 사람들이 특유의 경제 리스크를 극복하기 위해 안전자산으로 금을 선택했습니다.

"세기 초에 금에서 손을 뗀 후(물리적으로 뒷받침되는 준비금은 이제 옛말이 되었습니다), 중앙은행들은 다시금 금 보유량을 대규모로 늘리고 있습니다." 그는 중앙은행들이 2023년 3분기에 361톤의 금을 매입하여 2022년 같은 기간의 -77톤에서 턴어라운드했다고 덧붙였습니다.

또한 인도와 중국 같은 신흥 시장에서 금이 더 빛을 발하는 반면, 서구 투자자들은 고금리와 주가 급등으로 수익률이 낮은 금의 매력이 약해지면서 뒤처지고 있다는 사실을 발견했습니다.

또한, 특히 활동이 활발한 전자 부문의 산업적 사용 증가도 금값을 끌어올리는 또 다른 요인입니다.

"생산자들이 인공지능 관련 모델에 대한 수요를 충족시키기 위해 밤낮없이 일하면서 회로 제조의 붐이 일고 있는 것은 금 수요에 순풍이 불고 있는 것이며 이는 조만간 사라지지 않을 것"이라고 메모는 말했습니다.

불확실성에 대한 우려

로젠버그는 또한 최근 금값 상승의 원인을 글로벌 지정학적 리스크와 예측 불가능한 거시경제 전망으로 꼽았습니다.

그는 "국제 관계가 군사화, 대립, 양극화를 향해 나아가는 방향은 반박하기 어렵고, 그 결과 금 가격의 위험 헤지 기능이 중요해졌다"고 말했습니다.

그는 통화 측면에서는 미국의 국내총생산 대비 부채 비율이 120%에 달하고 서비스 비용이 상승하면서 투자자들이 선거 결과에 대한 불확실성과 재정 위기 가능성이 커지면서 금 보유를 늘리고 있다고 말했습니다.

다음 목표: $3,000

금의 견고한 모멘텀이 지속되는 가운데, 로젠버그는 중앙은행이 금리 인하를 시작하면 15%의 추가 상승과 30%의 잠재적 상승을 예상하고 있습니다. 그는 귀금속과 금값의 역사적으로 음의 상관관계가 있었다는 점을 그 근거로 들었습니다.

이 경제학자는 금값이 더 상승할 수 있다는 결론에 도달하는 두 가지 시나리오, 즉 '연착륙'과 전형적인 약세장을 제시했습니다.

"연착륙" 시나리오에서는 글로벌 실질 금리가 2000년 이전 평균(외환위기 이후 침체기보다 높은 수준)으로 돌아간다고 가정하면 미국 달러는 약 12% 하락하고 금 가격은 약 10% 상승할 것으로 예상됩니다.

그러나 글로벌 실질 금리가 2014~2024년 평균으로 회복되고 주식 시장이 안정화되며 달러가 약 8% 하락하는 등 경기 침체가 발생하면 금값 상승폭은 15%에 달해 2,500달러대에 진입할 수 있습니다.

"우리의 모델링 활동과 함께 이러한 관찰 결과를 종합해보면 금 가격의 하방 위험은 제한되어 있지만 상승할 여지는 훨씬 더 많다는 것을 알 수 있습니다. 금 가격이 1,500달러로 하락하는 것보다 온스당 3,000달러에 도달할 가능성이 훨씬 더 높습니다."라고 그는 말했습니다. , 지정학적 긴장이 높아지면 금 가격이 더욱 상승할 것이라고 덧붙였습니다.

"투자자들이 읽을 수 있는 내용은 간단합니다. 포트폴리오에 금이 있는지 확인하고 이에 비중을 두십시오. 하방 위험은 잘 포함되어 있지만(단기적인 조정은 불가능하지 않으며 철저히 조사해야 하지만) 상승 여력은 있습니다. 정말 흥미롭습니다."라고 Rosenberg는 결론을 내렸습니다.