WASHINGTON (Reuters)  - 9월 미국 소매 판매가 예상보다 부진한 증가세를 보이며 관세로 인한 가격 상승에 대한 소비자들의 피로감을 시사했지만, 이러한 둔화에도 불구하고 3분기 경제 성장에 대한 경제학자들의 기대감은 꺾이지 않았습니다.

요약

9월 소매 판매는 0.2% 증가하며 경제학자들의 예상치를 밑돌았습니다.

자동차, 휘발유, 건축자재, 식품 서비스를 제외한 판매는 0.1% 감소했습니다.

생산자 물가는 0.3% 상승했으며, 이 중 에너지 가격이 상승의 대부분을 차지했습니다.

식품 및 에너지를 제외한 생산자물가는 0.2% 상승했습니다.

11월 소비자 신뢰지수는 7개월 만에 최저치로 하락했습니다.

상무부가 화요일에 발표한 판매 둔화는 장기간의 성장세에 이은 것으로, 4분기로의 부진한 전환을 시사합니다. 경제학자들은 4년 만에 최고치를 기록한 실업률을 특징으로 하는 부진한 고용 시장이 소비자들의 구매 선택을 더욱 어렵게 만들고 있다고 분석했습니다.

이러한 추세는 컨퍼런스 보드(Conference Board)의 조사 결과, 11월 소비자 신뢰지수가 7개월 만에 최저치로 떨어졌고, 향후 6개월 동안 자동차, 주택, 기타 고가 품목을 구매할 계획인 가구가 줄어들었다는 사실에서도 확인되었습니다. 휴가 계획을 세운다는 응답자도 감소했습니다. 경제학자들은 도널드 트럼프 대통령의 수입품에 대한 광범위한 관세 부과로 식료품을 포함한 생필품 가격이 상승했다고 분석합니다.

네이션와이드(Nationwide)의 수석 이코노미스트인 벤 에이어스(Ben Ayers)는 "2025년 한 해 동안 조사 결과가 악화되었음에도 불구하고 지출은 유지되었지만, 물가 상승과 고용 시장 우려로 인해 적어도 단기적으로는 지출 계획이 축소되면서 많은 소비자들이 한계에 도달했을 수 있다"고 말했습니다.

상무부 인구조사국은 8월 0.6% 증가에 이어 소매 판매가 0.2% 증가했다고 밝혔습니다. 로이터 통신이 실시한 설문조사에 따르면, 경제학자들은 대부분 재화이고 물가상승률을 반영하지 않은 소매 판매가 0.4% 증가할 것으로 예상했습니다.

전년 동기 대비 소매 판매는 4.3% 증가했습니다. 원래 10월 중순 발표 예정이었던 이 보고서는 43일간의 미국 정부 셧다운으로 인해 지연되었습니다.

판매 증가의 일부는 가격 상승을 반영했으며, 주유소 매출은 2.0% 증가했습니다. 9월 말 전기차 세제 혜택 만료를 앞두고 소비자들이 배터리 구동 전기 자동차 구매에 몰리면서 판매가 급증했습니다.

자동차 판매점 매출은 0.3% 감소했습니다. 가구점 매출은 0.6% 증가했고, 건축 자재 및 정원 장비 소매업체와 공급업체의 매출은 0.2% 증가했습니다.

그러나 의류 소매업체 매출은 0.7% 감소했고, 전자제품 및 가전제품 매장 매출은 0.5% 감소했습니다. 온라인 매장 매출은 0.7% 감소했습니다. 소비자들은 취미 및 스포츠 용품 지출도 줄였습니다.

하지만 외식과 술집 방문은 증가했습니다. 보고서에서 유일하게 서비스 부문으로 분류되는 식음료 매장 매출은 8월 1.0% 급증한 후 0.7% 증가했습니다.

일부 경제학자들은 이러한 강세가 재량 지출이 여전히 양호함을 시사한다고 주장했습니다.

다른 경제학자들은 고소득 가구가 소비를 주도하고 있으며, 많은 중산층 및 저소득 소비자들이 어려움을 겪고 있어 이른바 K자형 경제가 형성되고 있다고 지적했습니다.

9월 일자리 증가는 반등했지만, 실업률이 4.4%로 상승하는 등 노동 시장은 약세를 보이고 있습니다.

노동 시장에 대한 우려로 인해 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰 지수는 이번 달 88.7로 하락하여 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 10월 95.5에서 크게 하락한 수치입니다.

모든 계층의 신뢰도 하락

거의 모든 소득 계층과 정치 성향에서 신뢰도가 하락했으며, 특히 자영업자라고 밝힌 소비자들의 신뢰도가 가장 크게 하락했습니다.

소비자 신뢰도와 지출 간의 상관관계는 약했지만, 경제학자들은 가계의 노동 시장 인식 악화가 소비 침체 가능성을 시사한다고 지적했습니다.

컨퍼런스 보드가 일자리가 풍부한지, 아니면 구하기 어려운지에 대한 응답자들의 견해를 바탕으로 산출한 소위 '노동 시장 격차'는 지난달 10.3에서 9.7로 감소했습니다. 이 지표는 노동부의 월간 고용 보고서에서 발표되는 실업률과 상관관계가 있습니다.

NerdWallet의 수석 이코노미스트인 엘리자베스 렌터는 "몇 년 전만 해도 소비 심리가 부정적이었고 소비 지출이 지속되었을 때 '바이브세션(vibescession)'이라고 불렸습니다. 하지만 지금은 상황이 다릅니다."라고 말했습니다. "가계의 재정 상황이 몇 년 전보다 더 취약해졌기 때문에 미래 경제에 대한 우려는 근거가 있을 수 있습니다." 자동차, 휘발유, 건축자재, 식품 서비스를 제외한 소매 판매는 8월 0.6% 증가로 하향 조정된 이후 9월에 0.1% 감소했습니다. 이른바 핵심 소매 판매는 국내총생산(GDP)의 소비 지출 구성 요소와 가장 밀접한 관련이 있습니다. 이전에는 8월에 0.7% 증가한 것으로 보고되었습니다.

핵심 소매 판매 감소는 3분기 소비 지출이 증가할 것이라는 경제학자들의 예측을 바꾸지 않았습니다. 애틀랜타 연방준비은행은 지난 분기 GDP가 연율 4.0% 증가했을 것으로 추산하고 있습니다.

정부는 화요일, 12월 23일에 연기된 3분기 GDP 추정치를 발표할 것이라고 밝혔습니다. 미국 경제는 4~6월 분기에 3.8% 성장했습니다.

월가의 주식은 상승세를 보였습니다. 달러화는 주요 통화 대비 하락했습니다. 미국 국채 수익률은 하락했습니다.

컨퍼런스 보드 조사에서도 소비자들은 향후 12개월 동안 물가 상승률이 높아질 것으로 예상했습니다.

화요일 BLS(미국 노동통계국)의 별도 보고서에 따르면 최종 수요를 나타내는 생산자물가지수(PPI)는 9월에 0.3% 반등했는데, 이는 에너지 상품 가격이 3.5% 급등하고 주로 소고기, 신선 과일, 곡물을 포함한 식품 가격이 1.1% 상승한 데 따른 것입니다. 이는 8월에 0.1% 하락한 데 이은 것입니다.

9월까지 12개월 동안 PPI는 8월에 같은 폭으로 상승한 후 2.7% 상승했습니다.

항공료도 큰 폭으로 상승했습니다. 그러나 호텔 및 모텔 객실 요금과 포트폴리오 관리 수수료는 하락했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 2% 물가 상승률 목표를 달성하기 위해 추적하는 지표인 개인소비지출물가지수(PCE) 산출에 포함되는 요소 중 하나입니다.

경제학자들은 식품과 에너지를 제외한 PCE 물가지수가 8월에 같은 폭으로 상승한 후 9월에 0.2% 상승했을 것으로 추정했습니다. 이 추정치는 핵심 개인소비지출(PCE) 물가상승률을 연간 2.9%로 유지할 것입니다. 일부 연준 관계자들의 인플레이션 우려에도 불구하고, 미국 중앙은행이 12월에 추가 금리 인하를 단행할 가능성은 높아졌습니다.

캐피털 이코노믹스의 북미 담당 이코노미스트인 토마스 라이언은 "인플레이션 하락세는 여전히 정체되어 있지만, 전반적으로 이번 물가 데이터는 노동 시장 하방 위험을 우려하는 연준 비둘기파를 인플레이션 강경파로 끌어내릴 만큼 설득력이 부족하여, 12월 회의를 앞두고 위원회의 의견이 엇갈리고 있습니다."라고 말했습니다.