이 세대의 현금에 대한 집착은 장기적(으로 그들에게 해를 끼칠 것입니다
현금은 투자 세계에서 궁극적인 안전 자산으로, 갑자기 월가에서 가장 인기 있는 거래가 되었습니다.
올해 S&P 500이 22% 상승했음에도 불구하고 미국인들은 2,300억 달러 이상을 자금 시장에 투자했습니다. 현금과 단기 부채를 보유한 펀드입니다. 일반적으로 현금은 격동기에 보호를 원하는 투자자를 위해 예약되어 있습니다. 즉, 매트리스 아래에 돈을 숨겨두는 것입니다. 하지만 2024년은 1970년대 이후로 돈을 저축한 두 번째로 큰 해로, 2023년에 이어 두 번째입니다.
이러한 현금화에 대해 주목할 점은 은퇴를 위해 달러를 비축하는 것이 베이비붐 세대가 아니라, 비축금을 늘리는 것은 밀레니얼 세대라는 것입니다.
6월 Bank of America의 자산 관리 부서에서 부유한 미국인들이 재정에 접근하는 방식에 대한 설문 조사에서, 이 은행의 분석가들은 지난 2년 동안 21~43세 투자자의 55%가 현금 보유를 늘렸고, 44세 이상 투자자의 46%가 늘었다고 밝혔습니다. 이는 경제나 갑작스러운 매각 위험에 대해 걱정하는 젊은이들뿐만이 아니었습니다. 이 설문 조사는 또한 젊은 응답자들이 경제와 재정에 대해 낙관적인 견해를 가지고 있음을 시사했습니다.
저는 유명한 리테일 중개 회사인 eToro에서 일할 때 투자자 설문 조사에서 같은 당혹스러운 추세를 보았습니다. 2023년 말에 44세 이하 투자자의 63%가 지난 6개월 동안 현금 배분을 늘렸다고 말했습니다(45세 이상 투자자의 27%에 불과). 이는 젊은 투자자들이 경제, 소득, 생활 환경, 투자에 대해 더 낙관적이라는 사실에도 불구하고 그렇습니다.
젊은 미국인들이 현금을 저축하도록 이끄는 무언가가 있으며, 저는 그것이 5%의 저축률 때문만은 아니라고 생각합니다.
밀레니얼 세대 투자자들은 젊은 시절에 두 번의 삶을 바꾸는 위기에 깊은 상처를 입었습니다. 많은 밀레니얼 세대의 경우, 글로벌 금융 위기는 그들이 직장 생활을 시작할 때 발생했습니다. 약 10년 후, 한 세대에 한 번 발생하는 팬데믹과 두 번의 고통스러운 하락장이 그들의 정신에 또 다른 타격을 입혔습니다.
그리고 지금은 투자의 전성기인데, 그 사건들의 여운이 그들을 투자에서 위험 회피적으로 만들었습니다. 밀레니얼 세대는 저축 능력으로 자신을 잘 보호하고 있을지도 모릅니다. 하지만 부가 장기간 복리 수익률에 기반을 두고 있을 때, 주식 시장에 대한 불신은 장기적으로 그들을 후퇴시킬 수 있습니다.
젊은 투자자들은 만연한 투기와 동의어가 되었습니다. 그들은 제로데이 옵션을 거래하고, 밈 주식 로켓에 올라타거나, 소셜 미디어 영향력의 이름으로 극단적인 위험을 감수합니다. 물론, 일부 투자자들은 이런 무책임한 태도를 취했고, 저는 누군가가 자신의 돈으로 원하는 것을 하는 것을 결코 판단하지 않을 것입니다. 하지만 밀레니얼 세대 투자자들이 실제로 소유한 것에 대한 연방준비제도의 구체적인 숫자를 살펴보면 이러한 고정관념이 잘못된 것임을 알 수 있습니다.
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미국인들은 투표소로 향하면서 경제를 우선시합니다. 숫자 뒤에 진짜 무슨 일이 일어나고 있는지 알아보세요.
역사상 가장 긴 주식 시장 랠리 중 하나에서 성인이 되었지만, 밀레니얼 세대는 6월 30일 현재 총 금융 자산의 19%를 현금으로 보유하고 있었습니다. 이는 모든 세대 중 가장 많은 수치입니다. 어떤 면에서 이는 말이 됩니다. 나이가 어릴수록 다른 투자에 돈을 투자할 시간이 줄어듭니다. 하지만 밀레니얼 세대의 현금 수준을 같은 나이의 X세대의 현금 수준과 비교하면 위험 회피가 명확해집니다. 밀레니얼 세대의 중간에 태어났다면 지금 36세입니다. 이 "중간 밀레니얼 세대"는 20대에 총 자산 대비 현금을 더 많이 보유했는데, 이는 X세대가 그 나이에 보유했던 현금보다 약 13%포인트 차이입니다.
하지만 더 심각한 것은 밀레니얼 세대가 투자자들에게 가장 좋은 시기에 주식을 피했다는 것입니다. 중간 밀레니얼 세대가 21세에서 30세로 성장하면서 S&P 500은 연평균 11.5% 성장했지만, 저축 계좌는 연방준비제도의 0% 금리 정책으로 인해 거의 수익을 내지 못했습니다. 밀레니얼 세대의 저축자들은 복리의 소중한 10년을 포기한 것이 아니라 역사상 가장 긴 강세장 중 하나를 놓쳤습니다.
대부분의 밀레니얼 세대가 30대가 되면서 격차가 줄어들기 시작했지만, 설문 조사 데이터에 따르면 밀레니얼 세대의 현금 집착은 아직 줄어들지 않은 것으로 나타났습니다.
최근 현금 배분이 증가한 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 저축과 머니마켓 금리가 5%까지 치솟아 투자자들에게 매력적인 무위험 수익을 제공했습니다. 지정학적 격변으로 인해 세계는 극도로 불안정해졌습니다. 월가 전문가들은 1년 이상 경기 침체에 대해 경고해 왔습니다. 하지만 젊은 투자자들에게는 다가올 경기 침체에 대한 우려보다 상처가 더 깊다고 생각합니다.
밀레니얼 세대는 격동의 성인이 되었습니다. 그들 중 많은 사람이 글로벌 금융 위기 동안 고등학교나 대학에 다녔거나 취업 초기였습니다. 2009년부터 2014년까지 20~24세 미국인의 실업률은 10% 이상이었습니다. 그들은 역사상 최악의 경기 침체 중 하나를 헤쳐 나가면서 현금을 우선시하는 법을 배웠습니다. 그런 다음 그들이 발판을 마련하던 바로 그때, COVID-19 팬데믹이 닥쳤습니다. 우리는 주식이 기록상 가장 빠르게 폭락하는 동안 몇 주 동안 집에 갇혀 있었습니다. 얼마 지나지 않아 우리는 불안하게 부를 축적하는 물속으로 다시 들어갔지만, 뜨거운 인플레이션과 또 다른 약세장에 시달렸습니다.
밀레니얼 세대의 현금 보유와 경기 침체
모든 세대는 각자의 전쟁 이야기를 가지고 있습니다. X세대는 20대 후반에 9/11과 기술 거품이 터지는 것을 처리해야 했습니다. 베이비붐 세대는 1980년대에 20대에 인플레이션과 높은 금리를 스스로 겪었습니다. 그들의 부모는 불행히도 미국에서 가장 어두운 경제적 시기인 대공황을 3년간 경험했습니다. 하지만 성인이 된 초기에 지구를 뒤흔드는 위기를 하나가 아니라 두 번이나 헤쳐나가야 한다는 것은 특히 해롭습니다.
돈은 매우 개인적인 주제가 될 수 있습니다. 우리의 재정적 안정에 대한 감정은 수업이나 교과서가 아니라 경험을 통해 발달합니다. 2017년 미시간 대학교 연구에 따르면 5세만 되어도 지출과 저축 습관을 발달시키기 시작할 수 있다고 합니다. 재정적 스트레스가 신체적, 정신적, 정서적 문제로 이어질 수 있다는 것을 시사하는 연구도 많이 있습니다. 초기 재정적 트라우마는 돈과의 관계를 크게 형성할 수 있습니다. 그래서 개인 자금이 때때로 비논리적으로 느껴질 수 있는 것입니다. 우리 중 일부는 종이에 의지하면서도 모든 것을 잃을까 봐 끊임없이 두려워하는 이유입니다.
저는 이것을 잘 알고 있습니다. 저는 십 대 시절에 금융 위기를 느낀 젊은 밀레니얼 세대입니다. 제 엄마는 주택 건설 회사에서 파트타임 회계사로 일했고, 제 아빠는 주택 전기 기술자였습니다. 주택 시장이 급락했을 때 무슨 일이 일어났는지 아마 짐작할 수 있을 것입니다. 저는 중개 계좌를 개설할 나이가 아니었을지 몰라도 금융 위기로 인해 터무니없는 돈 버릇을 들였고, 지금도 사람들에게 부를 축적하는 방법을 가르치는 회사의 연구 책임자로서 그 버릇을 고치려고 노력하고 있습니다. 이런 사고방식을 한 세대에 걸쳐 곱하면, 암호화폐, 월가 점거 운동, 밈 주식, YOLO 자본주의를 가져온 세대와 적절한 은퇴 기금을 쌓을 만큼의 위험을 감수하지 못하는 세대가 있습니다. 더욱 신중한 사람들은 저축을 인플레이션 연계 I-채권(1년 동안 돈을 묶어두는 매우 안전한 정부 발행 채권)에 투자했는데, 2022년에 9%에 도달했습니다. 비상 기금으로는 좋은 결정이지만 주식 시장이 새로운 저점을 향해 나아가고 있을 때는 덜 현명했습니다.
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미국인들은 투표소로 향하면서 경제를 우선시합니다. 숫자 뒤에 숨겨진 진짜 이유는 다음과 같습니다.
돈을 너무 많이 저축하는 것은 좋은 문제처럼 보이지만, 기회 비용을 고려하면 모든 돈을 저축 계좌에 보관하는 것은 엄청난 재정적 실수가 될 수 있습니다. 2023년 7월(연준의 금리 인상이 최고조에 달했을 때)에 저축 계좌에 1,000달러를 넣고 현금에 대해 달콤한 5% APY를 벌었다고 상상해 보세요. 10월 4일까지 그 돈으로 약 60달러를 벌었을 것입니다.
주식 시장 수익률과 비교하면 어떨까요? 좋지 않습니다.
지난 1년 동안 현금을 유지했기 때문에 S&P 500에서 27% 상승을 놓쳤습니다. 다시 말해, 수수료 없는 인덱스 펀드에 투자했다면 그 1,000달러는 약 1,277달러가 되었을 것입니다. 다른 주요 지수에서도 큰 수익을 얻을 수 있었습니다. 기술 중심의 나스닥 100에서 28% 상승했고 거대 기업인 다우에서 18% 상승했습니다. 그렇습니다. 할머니의 지수조차도 현금 수익률을 이겼습니다.
물론 주식과 현금은 다른 금융적 짐승입니다. 현금은 어려운 시기에 신뢰할 수 있으며, 큰 매수를 위해 자금을 보관하기에 가장 좋은 곳입니다. 또한 현금을 약간 보유하는 것도 합리적입니다. 반면에 주식은 종종 안정적이지 않습니다. 인기 주식 중 상당수가 단 하루에 10~20%의 가치가 하락했고, 이론적으로 주식 시장에 투자한 모든 돈을 잃을 수도 있습니다. 하지만 아무리 무섭게 들리더라도, 이것이 바로 위험 감수의 본질입니다. 시간이 지남에 따라 더 큰 수익을 위해 안정성을 포기하는 것입니다. 투자자로서 앞으로 수십 년이 남았다면, 위험을 감수할 최적의 위치에 있는 것입니다. 아주 작은 것도 중요합니다. 장기적으로 1,000달러 투자에 대한 5%와 6% 수익률의 차이는 수천 달러가 될 수 있습니다. 가치 있는 것은, 미국의 대형 기업 지수인 S&P 500이 지난 20년 동안 연간 약 8%씩 성장했다는 것입니다.
How $1,000 grows over time at different rates
장기 수학은 현금에서 벗어나는 것을 선호하고 단기 계산도 변화하고 있습니다. 연방준비제도가 9월에 금리를 인하하기 시작했기 때문에 여러분은 천천히 그 달콤하고 달콤한 저축률을 잃고 있습니다. 평균 금융 시장 금리는 7월 말 2.9%에서 2.75%로 하락했습니다.
밀레니얼 세대 여러분: 가장 부유한 미국인들이 어떻게 부자가 되는지 연구하는 시장 괴짜로서, 저는 여러분이 안전하게 플레이하는 것을 그만두시기를 간청드립니다. 현금은 따뜻하고 부드러운 담요처럼 느껴질 수 있지만, 넷플릭스를 보며 소파에 누워서 아무것도 하지 못할 것입니다. 비상 기금이나 주택 계약금으로 현금을 보유하는 것은 합리적입니다. 현금에 은퇴를 걸면 그렇지 않습니다.
위험은 부를 축적하는 기초이므로 소파에서 일어나세요.
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