월마트의 경제학

 월마트의 세계

우리는 월마트가 크다는 것을 잘 알고 있지만, 이 미국 최대 소매업체가 실제로 얼마나 큰지 아무리 과장해도 지나치지 않는다.

월마트는 민간 기업 중 가장 많은 물건을 판매하고 가장 많은 직원을 고용하고 있을 뿐만 아니라, 미국 내 매장 면적이 축구장 12,500개에 맞먹을 만큼 넓어 물리적 규모도 타의 추종을 불허한다.

고용 측면에서도 월마트는 미국에서만 약 160만 명의 "직원"을 고용하고 있으며, 이는 하와이에 거주하는 140만 명보다 많은 수치로, 미국에서 41번째로 인구가 많은 주에 해당한다.

월마트는 가장 최근 회계연도에 6,060억 달러 상당의 물품을 판매했는데, 이는 그 자체로 거의 의미를 따질 필요가 없을 정도로 큰 수치다.

6,060억 달러는 지구상의 국가 대부분의 연간 생산량보다 많은 금액이다. 일부 국가가 아니라 대부분의 국가다.

실제로 월마트가 주권 국가였다면, 월마트의 매출은 세계 27위 정도에 해당하며, 스웨덴, 싱가포르, 뉴질랜드, 노르웨이(원유 부국)의 GDP를 모두 합친 것보다 많다.

시간당으로 계산하면 약 6,900만 달러에 해당하며, 이 글을 읽기 시작한 이후(약 1분 전이라고 가정하면), 월마트는 약 115만 달러 상당의 물품을 판매했다는 뜻이다.

월마트가 기침할 때...

샘스 클럽도 운영하고 있는 월마트의 엄청난 규모는 미국 소비자의 독특한 지표가 되고 있다.

월마트의 경영진이 트렌드에 대해 이야기하면 경제학자들은 귀를 기울인다. 그렇기 때문에 지난주 최고재무책임자(CFO) 존 레이니가 연말연시 소비자 지출이 약화될 것이라고 예측한 경고가 심각하게 받아들여진 것이다.

지난 2년 동안 인플레이션을 견뎌온 소비자들이 계속해서 가격에 민감하게 반응한다는 사실은 어쩌면 놀라운 일이 아니다.

다른 어떤 소매업체보다 더 많은 쇼핑객이 매장을 방문한다는 점에서, 월마트는 가격 경쟁력이 높아야만 사업을 유지할 수 있다.

그러나 엄청난 규모의 경제에도 불구하고, 월마트는 매출 대비 수익이 매우 적어서 올해 순이익률은 2.2%에 불과하다.

물론, 월마트처럼 많이 팔면 2.2%의 마진도 106억 달러라는 적지 않은 수익으로 바뀌고, 이는 최근 회계연도의 첫 9개월 수치에 불과하다.

아마존이 달릴 때, 월마트는 도보로

월마트의 사업에서 수익성이 좋은 부분 중 하나는 호황을 누리고 있는 이커머스 사업부다. 월마트의 온라인 사업은 2019년부터 2023년까지 이커머스 선구자인 아마존이 2007년부터 2011년까지 달성한 것과 비슷한 속도로 성장하며 불붙고 있다.

이는 광고와 같은 새로운 기회를 열어준다. 실제로 월마트 경영진은 Walmart.com에서 광고를 판매하거나 온라인 마켓플레이스를 이용하는 판매자로부터 수수료를 징수하는 것이 단순히 물품을 더 많이 판매하는 것보다 향후 수익 성장에 더 큰 기여를 할 것으로 예상하고 있다.

지난 20년 동안 온라인 소매업체들과 치열한 경쟁을 벌여온 아마존의 온라인 입지가 이제 낙관론의 원천이 되었다는 것은 분명 아이러니한 일이다.

실제로 2000년대 초반 도서와 마찬가지로, 아마존과 월마트 간에 치열한 가격 전쟁이 벌어지게 된 후, 많은 사람들은 아마존이 월마트를 잠식할 것이라고 예상했다.

2015년 아마존이 월마트를 제치고 가장 가치 있는 기업으로 등극하는 등 아마존의 급부상은 놀라웠지만, 월마트의 핵심 사업은 잘 견뎌냈다.

실제로 금요일의 급락에도 불구하고 월마트의 주가는 지난 5년 동안 63% 상승하며 사상 최고치에 근접한 수준을 유지하고 있다.

낮은 가격, 높은 비용

작은 마을의 동네 구멍가게를 억압하거나, 공급망에서 약자들에 대한 열악한 대우로 비난을 받거나, 직원에 대한 일반적인 처우에 이르기까지, 월마트는 수많은 논란을 겪으면서 먹이사슬의 정점에 올랐다.

월마트의 높은 직원 이직률과 반노조 관행이 특히 문제가 되어 왔으며, 일부에서는 월마트를 미국에서 가장 공격적인 반노조 조직 중 하나로 꼽기도 한다.

월마트는 미국 기업 환경의 영원한 일부인 것처럼 느껴질 수 있지만, 어떤 면에서 보면 1962년에 설립되어 아직 젊은 기업이다.

또한 설립자인 샘 월튼의 직계 후손이 대주주(약 50%)로 남아 있다는 점도 독특하다. 월튼 가문의 총자산은 약 2,000억~2,500억 달러에 달하며, 여러 세대에 걸쳐 그 자산을 물려 내려오고 있다.

자료 출처: Chartr, "The Economics Of Walmart"