고인을 추모하며, 찰리 멍거의 인생과 시장에 대한 조언

 

버크셔 해서웨이의 부회장이자 워런 버핏의 2인자였던 찰리 멍거가 향년 99세로 사망했습니다.

멍거의 사망으로 그렉 아벨(Greg Abel)은 버핏과 더욱 긴밀한 협력 관계를 맺게 될 것으로 보입니다.

버핏은 2018년에 아벨을 자신의 후계자로 지명했습니다.

버크셔 해서웨이의 부회장이자 투자의 전설 찰리 멍거가 11월 28일 향년 99세를 일기로 세상을 떠났다.

워런 버핏의 오른팔로 알려진 찰리 멍거가 화요일 99세를 일기로 사망하면서 버크셔 해서웨이의 부회장 자리가 공석으로 남게 되었습니다.

멍거는 93세의 나이로 버핏의 2인자로 수년간 버크셔 해서웨이를 총괄하면서 약 23억 달러의 순자산을 모았습니다.

2006년 버핏은 한때 멍거가 이 대기업을 인수하기를 바랐지만, 나중에 수십억 달러 규모의 사업을 미래로 이끌 젊은 인물이 필요하다는 사실을 인정했다고 말했습니다.

이제 어떻게 될까요?

2021년, 버핏은 자신의 후임으로 61세의 버크셔 비보험 사업부 부회장인 그렉 아벨을 발표했습니다.

캐나다 출신의 사업가이자 버크셔 해서웨이 에너지의 CEO인 아벨은 버핏의 노령화로 인한 리더십 변화가 다가오는 가운데 동료들 사이에서 높은 평가를 받고 있는 오랜 회사 충성파입니다.

멍거의 타계로 아벨은 버핏과 더욱 긴밀한 협력 관계를 맺을 수 있을 것으로 보입니다.

멍거는 2021년에 아벨이 버크셔를 성공으로 이끈 "문화를 유지할 것"이라고 믿었다고 말했습니다.

"그렉은 사상가이자 행동가로서 비즈니스 리더로서 놀라울 정도로 뛰어납니다. 그는 또한 엄청난 학습 기계입니다. 모든 종류의 학습에 있어 워렌만큼이나 뛰어나다고 할 수 있습니다."라고 멍거는 아벨에 대해 말한 적이 있습니다.

"아벨이 워렌보다 더 잘하는 것이 몇 가지 있는데, 워렌은 그것을 알고 있고, 아벨은 그렉이 더 잘할 수 있는 모든 것을 그렉에게 계속 던져주고 있습니다."라고 멍거는 덧붙였습니다.

그렉 아벨은 누구인가요?

Abel은 프라이스워터하우스쿠퍼스에서 경력을 쌓은 후 1992년 지열 전기 생산업체인 CalEngery에 입사했습니다.

2008년에는 MidAmerican(현 버크셔 해서웨이 에너지)의 CEO로 임명되었고, 2018년에는 버크셔 해서웨이의 비보험 사업 부문 부회장으로 임명되어 같은 해 버크셔 해서웨이의 이사회 멤버가 되었습니다.

2018년 아벨이 버핏의 후계자로 발표되자 업계에서는 대체로 긍정적인 반응을 보였으며, 한 주식 전문가는 아벨을 버핏의 '자연스러운 후계자'라고 부르며 버핏의 후계자 자리를 위해 '손질된' 인물이라고 평가했습니다.

아벨은 공식 발표 이전부터 오랫동안 버핏의 후계자로 유력하게 거론되어 왔습니다.

멍거의 기념비적 유산을 기념하기 위해, 우리가 가장 좋아하는 멍거의 어록을 몇 가지 정리했다:

인생에 대해:

저는 인생이 기회비용의 연속이라고 생각합니다. 평생 가까이할 수 있는 최고의 배우자와 결혼해야 합니다. 투자 역시 거의 같은 식의 과정입니다. – 1997년 버크셔 해서웨이 주주총회

또 하나는, 물론, 살다 보면 가혹한 일격, 끔찍한 일격, 부당한 일격을 당하게 된다는 것입니다. 하지만 중요하지 않습니다. 그리고 어떤 사람들은 그런 일격에서 회복하고 어떤 사람들은 회복하지 못합니다. 그리고 거기서 저는 에픽테토스의 태도가 최고라고 생각합니다. 그는 인생의 모든 실수는 앞으로 더 잘 행동할 수 있는 기회라고 생각했습니다. 인생의 모든 실수는 무엇인가 배울 수 있는 기회였고, 우리의 의무는 자기 연민에 잠기는 것이 아니라, 끔찍한 일격을 건설적으로 활용하는 것이었습니다. 매우 좋은 생각입니다. - 2007 USC 로스쿨 졸업식 연설

질투를 하지 않고, 원망도 하지 않으며, 수입보다 과소비를 하지 않아야 합니다. 어려움 속에서도 밝게 지내야 합니다. 신뢰할 수 있는 사람들과 거래해야 하고, 스스로도 신뢰할 수 있는 사람이 되어야 합니다. 이 모든 간단한 규칙은 진부하긴 하지만 삶을 개선하는 데 매우 효과적입니다. -- 2019년 CNBC 인터뷰

모든 것이 호황이고, 금리는 낮은 상황에서, 앞으로 일어날 일은 우리 세대에 비해 밀레니얼 세대는 부자가 되기 위해 지옥 같은 시간을 보내게 될 것이라는 것입니다. 떠오르는 세대에서 빈부 격차는 훨씬 적어질 것입니다. 그래서 버니가 이겼습니다. 그는 우연히 그렇게 했지만 이겼습니다. – 2021 버크셔 해서웨이 주주총회

배움에 대해:

배우지 않는다면, 외다리로 엉덩이 걷어차기 대회에 참여한 꼴이나 마찬가지입니다. 잘되지 않습니다. - 2021년 데일리 저널 주주총회

평생 동안, 저는 항상 (광범위한 주제에 대해) 읽지 않고도 현명한 사람을 전혀 알지 못했습니다. 여러분은 워런이 얼마나 많이 읽는지, 그리고 제가 얼마나 많이 읽는지 알면 놀랄 것입니다. 제 아이들은 저를 비웃습니다. 그들은 저를 걸어 다니는 책이라고 생각합니다. - Poor Charlie's Almanack

저는 인생에서 가장 똑똑하지도 않고, 때로는 가장 부지런하지도 않지만 배우는 기계 같은 사람들을 끊임없이 봅니다. 그들은 매일 밤 일어났을 때보다 조금 더 현명해져서 잠자리에 들며, 특히 긴 여정을 앞두고 있을 때 큰 도움이 됩니다. - 2007 USC 로스쿨 졸업식 연설

제가 생각하기에 올바르게 사는 삶은 그저 항상 배우고, 배우고, 또 배우는 것입니다. – 2017년 버크셔 해서웨이 주주총회

세상의 지혜를 터득하고 그에 따라 행동을 조정해야 합니다. 만약 여러분의 새로운 행동이 잠시 또래 집단에게 무시되더라도 상관없습니다. - Poor Charlie's Almanack

수입 내에서 생활하고, 저축해서 투자할 수 있도록 하세요. 배워야 할 것이 있으면 배우세요. - Damn Right!

주식시장에 대해:

이제 너무 많은 가치 투자자들이 줄어든 기회를 놓고 경쟁하기 때문에 더 힘들어질 것이라고 생각합니다. 그래서 가치 투자자들에게 드리고 싶은 조언은 돈을 덜 버는 것에 익숙해지라는 것입니다. - 2023 버크셔 해서웨이 주주총회

지금은 수많은 똑똑한 사람들이 엄청난 돈을 손에 쥐고 서로를 앞지르려 하고 있습니다. 우리가 처음 시작했던 세상과는 완전히 다른 세상이 되었습니다. – 2023 버크셔 해서웨이 주주총회

우리 모두가 배운 것은 모두가 다른 모든 기업들보다 더 성과가 좋은 12개 기업에 상당한 투자가 필요하다는 것입니다. 적어도 두세 개는 필요합니다. - 2023년 어콰이어드 팟캐스트

저는 미국의 다른 모든 것이 코스트코처럼 잘 작동하기를 바랍니다. 그러면 우리 모두에게 얼마나 축복일지 생각해 보세요. - 2022 데일리 저널 주주총회

저는 코스트코의 모든 것을 좋아합니다. 저는 완전 코스트코 중독자이고, 절대로 주식을 팔지 않을 것입니다. - 2023년 데일리 저널 주주총회

밈 주식에 대해: 우리가 겪고 있는 것은 나라의 비참한 과잉과 위험입니다. 많은 사람들이 술에 취해 벌인 소동을 좋아하고, 지금까지 그런 사람들이 이기고 있으며, 많은 사람들이 그런 소동으로 돈을 벌고 있습니다. - 2021 데일리 저널 주주총회

투자에 대해:

현대 대학 교육에서 가르치고 있는 알맹이 없는 내용 중 하나가 주식 투자에서 광범위한 다각화를 해야 한다는 것입니다. 말도 안 되는 생각입니다. 쉽게 파악할 수 있는 엄청나게 많은 좋은 기회를 갖는 것은 쉽지 않습니다. 그리고 만약 그런 기회를 3개밖에 가지고 있지 않다면, 최악이 아닌 최고의 아이디어가 되기를 바랍니다. 하지만 어떤 사람들은 자신의 최선의 아이디어와 최악의 아이디어를 구분하지 못하고, 이미 좋은 투자라고 판단하는 과정에서 그것이 실제보다 더 좋다고 생각하게 됩니다. 우리는 다른 사람들보다 그런 실수를 덜 하는 것 같습니다. 그리고 그것은 우리에게 축복입니다. - 2023 버크셔 해서웨이 주주총회

저는 평균을 훨씬 웃돌 합리적인 확률이 있는 4~5개의 주식을 찾는 것이 훨씬 쉽다고 생각합니다. 100개를 찾는 것보다 5개를 찾는 것이 훨씬 쉽다고 생각합니다. 저는 다각화(저는 이를 "다악화"라고 부르는데, 누군가의 말을 베낀 것입니다)를 주장하는 모든 사람들에게 자신이 잘 알고 있다고 생각되는, 그리고 자신에게 우위가 있다고 생각하는 두세 개의 주식을 소유하는 것이 훨씬 더 편하다고 말하고 싶습니다. - 2021 데일리 저널 주주총회

장기적으로 주식이나 부동산에 투자한다면, 당연히 고민이 많은 시기와 호황이 있는 시기가 있을 것입니다. 그런 시기를 헤쳐나가는 법을 배워야 한다고 생각합니다. 키플링이 말했듯이 두 사기꾼을 똑같이 대해야 합니다. 낮과 밤을 똑같이 다루어야 합니다. 거기에 신경을 써야 할까요? 아니죠, 가끔은 밤이고 가끔은 낮이죠. 때로는 호황일 때도 있고 망할 때도 있고요. 저는 여러분이 할 수 있는 한 최선을 다하고, 계속해서 앞으로 나아가야 한다고 믿습니다. - 2021 데일리 저널 주주총회

군중을 따라다니면 평균(단지 평균 성과)으로 회귀하게 됩니다. - Poor Charlie's Almanack

오늘날의 투자자가 앞서 나가기 위해서는 평균을 훨씬 웃도는 몇 개의 주식에 투자해야 한다고 생각합니다. 그들은 평균을 따라잡기 위해서는 애플과 구글 같은 몇 가지 주식을 보유하려고 노력합니다. 모든 일반 주주에게 돌아가는 수익의 상당 부분이 이러한 초우량 기업 몇 개에서 나온다는 것을 알기 때문입니다. - 2023년 월스트리트 저널 인터뷰

개인 투자자에게는 몇 가지 훌륭한 기업에 투자를 하고 그냥 앉아서 기다릴 수 있는 엄청난 이점이 있습니다: 그러면 브로커에게 지불하는 비용이 줄어듭니다. 말도 안 되는 소리를 덜 듣게 됩니다. 그리고 효과가 있다면, 정부 세금 제도는 연간 복리로 1, 2 또는 3%의 추가 이자를 제공합니다. - Worldly Wisdom by Charlie Munger 1995-1998

어부인 친구가 있습니다. 그는 "고기잡이에서 성공하기 위한 간단한 규칙이 있다"라고 말합니다. 물고기가 있는 곳에 그물을 던지라고 하더군요. 물고기가 있는 곳에서 고기잡이를 하라는 거죠. 간단하죠. 지금 있는 곳에서 고기잡이가 정말 형편없다면 다른 곳을 찾아봐야 합니다. - 2020 데일리 저널 주주총회

우리가 투자 관리에서 그렇게 어리석은 짓을 하게 된 이유는 고기잡이 도구를 파는 사람에 대한 이야기를 통해 가장 잘 설명할 수 있다고 생각합니다. 저는 그에게 "세상에, 보라색과 초록색이네요. 정말 물고기가 이 미끼를 무나요?"라고 물었습니다. 그러자 그는 "아저씨, 전 물고기한테는 안 팔아요"라고 대답했죠. - 1994년 USC 경영 대학원 연설

세상은 어리석은 도박꾼들로 가득 차 있으며, 그들은 인내심을 가진 투자자만큼 잘하지 못할 것입니다. - 2018 위클리 인 스톡스 인터뷰

그 많은 돈을 깔고 앉아서 아무것도 하지 않으려면 기질이 필요합니다. 평범한 기회를 좇아서는 지금의 자리에 오를 수 없습니다. - Poor Charlie's Almanack

복리 효과의 힘과 복리 효과를 얻는 것의 어려움을 모두 이해하는 것이야말로 많은 것을 이해하는 핵심입니다. - Poor Charlie's Almanack

새로운 기술에 대해"

전기차가 대세로 떠오르고 있으며 이는 매우 흥미로운 발전입니다. 현재로서는 막대한 자본 비용과 막대한 위험이 따르고 있는데, 저는 막대한 자본 비용과 막대한 위험을 좋아하지 않습니다. - 2023년 버크셔 해서웨이 주주총회

저는 개인적으로 인공지능에 대한 일부 과대광고에 회의적입니다. 저는 구식 지능도 꽤 잘 작동한다고 생각합니다. - 2023 버크셔 해서웨이 주주총회

빅 테크 규제에 대해: 저라면 그들을 해체하지 않을 것입니다. 그들만의 작은 틈새시장을 가지고 있습니다. 마이크로소프트가 틈새시장을 갖고 있을지는 모르지만 지구를 소유하고 있지는 않습니다. 저는 이런 하이테크 기업을 좋아합니다. 자본주의는 우연히 몇 개의 큰 승자를 기대해야 한다고 생각합니다. - 2023년 어쿼이어드 팟캐스트

이제 우리는 다른 컴퓨터와 거래하는 컴퓨터 알고리즘을 가지게 되었습니다. 그리고 아무것도 모르는 사람들이 주식을 사고, 심지어 더 모르는 사람들로부터 조언을 받습니다. 믿을 수 없을 정도로 미친 상황입니다… 그런 사람들의 모든 활동은 우리를 더 쉽게 만들어 줍니다. - 2022 버크셔 해서웨이 주주총회

우리는 이 신문들을 몹시 그리워하게 될 것입니다. 각 신문사는... 독립적인 권력의 보루였습니다. 경제적 지위는 매우 난공불락이었고, 있는 그대로 말하려는 것이 언론인의 기풍이었습니다. 그리고 신문사들은 실제로 정부의 한 부문이었고, 그들은 정부의 네 번째 부문이라는 뜻으로 제4지대라고 불렀습니다. 우연히 그렇게 되었습니다. 이제 약 95%의 신문사들은 사라지고 영원히 사라지게 될 것입니다. 대체 무엇이 얻어질까요? 정신이 이상하기 때문에 청중을 끌어들이는 사람들이 많습니다...

저도 제가 좋아하는 미치광이가 있고, 여러분도 여러분이 좋아하는 미치광이가 있고, 우리는 함께 모여서 우리가 듣고 싶은 이야기를 해줄 사람들을 고용하면서 모두 더 미쳐갑니다. 이것은 월터 크롱카이트와 과거의 모든 위대한 신문을 대체할 수 없습니다. 우리는 여기서 큰 손실을 입었습니다. 누구의 잘못도 아닙니다. 자본주의의 창조적 파괴이지만, 나라에 일어난 끔찍한 일입니다." - 2022 데일리 저널 주주총회

암호화폐에 대해:

암호화폐는 통화도 아니고 상품도 아니며 증권도 아닙니다. 그 대신 도박 계약이 전통적으로 느슨하게 경쟁하는 주에서만 규제되는 나라에서 체결된 거의 100%에 가까운 하우스에 유리한 도박 계약입니다. - 2023년 월스트리트 저널 기고

저는 이 쓰레기 같은 것을 허용하는 조국이 자랑스럽지 않습니다. 저는 이것을 암호화똥이라고 부릅니다. 쓸모없고, 미쳤고, 좋지 않고, 해를 끼칠 뿐이며, 이를 허용하는 것은 반사회적입니다. - 2023 데일리 저널 주주총회

제 입장에 반대하는 사람들은 바보라고 생각합니다. 그래서 제 입장에 반대하는 합리적인 논거는 없다고 생각합니다. - 2023 데일리 저널 주주총회

암호화폐 같은 끔찍한 일을 겪을 때는 말로 표현할 수 없을 정도입니다. 이렇게 많은 사람들이 이런 헛소리를 믿고 있고 정부가 이를 허용하고 있는 우리나라가 부끄럽습니다. - 2023 데일리 저널 주주총회

제가 피했다는 사실이 자랑스럽습니다. 성병 같은 거죠. 전 그저 경멸의 대상이라고 생각해요. 어떤 사람들은 그것이 현대적이라고 생각하며 강탈과 납치, 탈세에 매우 유용한 화폐를 환영합니다. - 2022 버크셔 해서웨이 주주총회

은퇴 계좌가 있는데 친절한 고문이 모든 돈을 비트코인에 넣으라고 제안하면 거절하세요. - 2022 버크셔 해서웨이 주주총회

저는 비트코인의 성공이 싫고, 납치범이나 갈취범 등에게 유용한 화폐를 환영하지 않습니다. 또한 새로운 금융 상품을 개발한 사람에게 몇십억, 몇백억, 몇천억 달러를 추가로 나눠주는 것도 마음에 들지 않습니다. 그래서 저는 이 모든 개발이 역겹고 문명의 이익에 반한다고 생각한다고 겸손하게 말해야 할 것 같습니다. - 2021 버크셔 해서웨이 주주총회

미국 경제와 기업에 대해:

자본주의가 작동하는 이유는 여러분이 유능한 젊은이라면 일을 거부하면 상당한 고통을 겪고 그 고통으로 인해 전체 경제 시스템이 작동한다는 사실입니다. 그 고통을 없애고 "집에 있는 것이 일할 때보다 더 많은 돈을 벌 수 있다"라고 말하는 것은 우리 같은 경제 시스템에 상당히 혼란을 줍니다. 다음에 이런 일을 할 때는 그렇게 자유로워서는 안 된다고 생각합니다. - 2022 데일리 저널 주주총회

보통 저는 공식적인 예측을 사용하지 않습니다. 책상 위에 토하는 게 싫어서 남에게 시키지도 않습니다. 아주 어설프게 만들어도 많은 사람들이 믿어버리는 걸 보면 아무리 어설퍼도 믿어주는 사람이 많습니다. 책상 위에 어리석은 투영물을 올려놓는 것은 미국에서 효과적인 영업 기법입니다. - 2003년 허브 케이 학부 강의, 캘리포니아 대학교 산타바바라 경제학부

실패 없는 자본주의는 지옥 없는 종교와 같습니다. - Tao of Charlie Munger

멘탈 모델과 의사 결정 프레임워크에 대해:

우리는 어떤 일이 잘 되고 있을 때 그 일을 계속할 수 있을 만큼 충분히 좋은 감각을 가지고 있습니다. 우리는 인생의 기본 알고리즘이라고 할 수 있는 "효과가 있는 것을 반복하는 것"을 입증하고 있다고 말하고 싶습니다. - 2010 버크셔 해서웨이 주주총회

저는 제 자신의 정신적 편견을 피하기 위해 평생을 노력했습니다. A) 저는 실수에 다시 들여다봅니다. B) 저는 가능한 한 단순하고 근본적인 것을 유지하려고 노력합니다. 그리고 저는 안전 마진이라는 공학적 개념을 좋아합니다. 저는 차단과 해결을 중시하는 사고방식을 가지고 있습니다. 바보가 되지 않으려고 노력할 뿐이죠. 저에게는 많은 문제를 처리하는 방법이 있습니다. 저는 문제를 "너무 어려운 파일" 넣어서 그냥 놔둡니다. 저는 "너무 어려운 파일"에서 성공하려고 노력하지 않습니다." - 2020 칼텍 동문상 수상자 인터뷰

워런 버핏의 보너스

찰리와 저는 생각이 거의 비슷합니다. 하지만 제가 한 페이지에 걸쳐 설명해야 할 내용을 그는 한 문장으로 요약합니다. 게다가 그의 요약이 항상 더 명확하게 논리가 전개하고 더 예술적입니다. 어떤 것들은 더 직설적이기로 합니다.

다음은 최근 팟캐스트에서 발췌한 내용이다.

￭ 세상은 어리석은 도박꾼들로 가득 차 있으며, 그들은 인내심을 가진 투자자만큼 잘하지 못할 것입니다.

￭ 세상을 있는 그대로 보지 않으면 왜곡된 렌즈를 통해 무언가를 판단하는 것과 같습니다.

￭ 제가 알고 싶은 것은 제가 어디에서 죽을지 뿐이므로 절대 그곳에 가지 않을 것입니다. 그리고 이와 관련된 생각도 있습니다: 일찍부터 원하는 부고 기사를 작성한 다음 그에 따라 행동하세요.

￭ 자신이 이성적인지 아닌지 신경 쓰지 않는다면 그 일을 하지 않을 것입니다. 그러면 비이성적인 태도를 유지하게 되고 형편없는 결과를 얻게 될 것입니다.

￭ 인내심은 배울 수 있습니다. 집중력이 길고 한 가지 일에 오랫동안 집중할 수 있는 능력은 큰 장점입니다.

￭ 세상을 떠난 사람들에게서도 많은 것을 배울 수 있습니다. 존경하거나 혐오하는 고인에 대해 읽어보세요.

￭ 가라앉지 않는 배로 헤엄쳐 갈 수 있다면, 가라앉는 배에서 도망치지 마세요.

￭ 훌륭한 기업은 훌륭한 경영자가 떠난 후에도 계속 일을 하지만, 평범한 기업은 그렇게 하지 못합니다.

￭ 워런과 저는 시장의 거품에 초점을 맞추지 않습니다. 우리는 장기적으로 좋은 투자 대상을 찾아 고집스럽게 오랫동안 보유합니다.

￭ 벤 그레이엄은 "주식 시장은 매일매일 투표하는 기계이지만 장기적으로 보면 체중계"라고 말했습니다. 여러분이 계속해서 더 가치 있는 것을 만든다면 현명한 누군가가 그것을 알아채고 구매를 시작할 것입니다.

￭ 투자에서 100% 확실한 것은 없습니다. 따라서 레버리지를 사용하는 것은 위험합니다. 멋진 숫자의 연속에 0을 곱하면 항상 0이 됩니다. 두 번 부자가 되는 것은 기대하지 마세요.

￭ 그러나 부자가 되기 위해 많은 것을 소유할 필요는 없습니다.

￭ 훌륭한 투자자가 되려면 계속 배워야 합니다. 세상이 변하면 여러분도 변해야 합니다.

￭ 워런과 저는 수십 년 동안 철도 주식을 싫어했지만, 세상은 변했고 마침내 미국 경제에 매우 중요한 4개의 거대한 철도를 보유하게 되었습니다. 우리는 변화를 늦게 인식했지만, 늦어도 안 하는 것보다는 낫습니다.

￭ 마지막으로 수십 년 동안 결정을 내리는 데 결정적인 역할을 했던 짧은 두 문장을 덧붙이겠습니다: "워런, 좀 더 생각해 봐. 자네는 똑똑하고 나는 옳아"

그리고 그렇게 되었습니다. 저는 찰리와의 전화 통화에서 무언가를 배우지 않은 적이 한 번도 없습니다. 찰리는 저를 생각하게 만들기도 하지만 웃게 만들기도 합니다.

자료 출처: Yahoo Finance, “44 memorable Charlie Munger quotes about life and markets”