유동성을 보강하고 투자자를 진정시키기 위한 조치로 통화의 역할 강화
연방준비제도이사회는 은행 시스템의 안정성에 대한 우려가 커지는 가운데 투자자들을 진정시키고 글로벌 경제에 자금이 계속 흐르도록 하기 위해 이번 달에 두 가지 특별한 조치를 취했습니다.
또한 오랜 글로벌 챔피언인 미국 달러의 지위를 강화할 가능성이 높습니다.
<주요 내용>
*연방준비제도이사회는 미국 은행 시스템에 대한 우려에 대응하기 위해 신속하게 움직였습니다.
*글로벌 금융 위기와 코로나19 팬데믹 기간에도 비슷한 조치를 취했습니다.
*명시된 의도와는 별개로, 긴급 프로그램은 글로벌 상거래에서 이미 지배적인 역할을 하고 있는 미국 달러의 위상을 강화할 가능성이 높습니다.
3월 12일부터 연준은 은행 자금 지원 프로그램을 시작하고 다른 글로벌 중앙은행과 협력하여 글로벌 유동성을 강화하기 위해 노력하고 있습니다. 이는 미국의 대형 지역 은행 두 곳의 부실과 경쟁사인 UBS의 크레디트스위스 인수 이후 투자자, 예금자, 금융기관을 안심시키기 위한 조치입니다.
그러나 이러한 의도와는 별개로, 이러한 조치는 2차 세계대전 이후 세계 주요 기축통화이자 거래 수단으로서 미국 달러의 역할을 강화할 가능성이 높습니다.
<담보 피해>
"글로벌 달러 시스템의 탄력성을 생생하게 보여주고 달러 표시 자산에 대한 수요를 강화하는 데 위기만큼 좋은 것은 없습니다."라고 조지 메이슨 대학교의 금융시장 연구 센터 메르카투스 센터의 선임 연구원인 데이비드 벡워스는 연준의 최근 조치 이후 트위터에 썼습니다.
지난 한 해 동안 연준은 40년 만에 가장 높은 미국 인플레이션율을 낮추기 위해 쉬지 않고 금리를 인상했습니다. 다른 중앙은행들도 이번 주에도 인플레이션을 낮추겠다는 의지를 재차 강조하며 같은 조치를 취했습니다.
연준은 수요일 기준금리를 4.75%~5%로 25bp 인상했습니다. 영란은행(Bank of England)도 오늘 기준금리를 25bp 인상했고, 노르웨이의 노르웨이은행도 기준금리를 25bp 인상했으며, 스위스 국립은행도 기준금리를 50bp 인상했습니다.
금리 인상은 인플레이션을 어느 정도 둔화시키는 데는 성공했지만 글로벌 금융 시스템의 혼란을 비롯한 부수적인 경제적 피해를 낳았습니다.
<Steadying the Ship>
연준이 미국 은행의 지급 능력을 유지하기 위한 자금을 제공하는 프로그램을 공개한 지 일주일 후, 연준은 일요일에 세계 5대 선진국 중앙은행과 협력하여 글로벌 유동성을 강화할 것이라고 밝혔습니다.
연준, 유럽중앙은행, 일본은행, 영란은행, 캐나다은행, 스위스국립은행 등 5개 은행은 2008년 글로벌 금융위기 당시와 2020년 코로나19 팬데믹 초기에도 비슷한 방식으로 협력한 바 있습니다.
이러한 움직임을 종합해 볼 때, 일부에서는 이러한 움직임이 미국 달러를 구하기 위한 것으로 보고 있습니다.
일부 경제학자들은 미국의 부채 증가, 중국의 세계 경제에서 차지하는 비중 증가 및 기타 요인으로 인해 세계 기축 통화로서 달러의 위상이 위협받을 수 있다고 오랫동안 예측해 왔습니다.
그러나 벡워스는 트위터에서 연준의 최근 조치가 "글로벌 달러 시스템과 그 강력한 네트워크 효과를 더욱 강화할 것"이라며 다른 글로벌 통화 시스템이 주목받을 가능성을 낮출 것이라고 말했습니다.
<연준이 한 일>
일요일의 조치로 중앙은행 간 "스왑 라인"으로 알려진 미국 달러 신용 시설의 사용이 늘어날 것입니다. 스왑은 두 당사자(이 경우 중앙은행)가 일정 기간 동안 일련의 현금 흐름을 교환하는 금융 파생상품입니다.
기본적으로 중앙은행들은 스왑 라인 사용을 주 단위에서 일 단위로 늘림으로써 글로벌 금융 시스템 내에서 미국 달러의 흐름을 촉진하기로 합의했습니다.
이들 중앙은행은 팬데믹 기간 중에도 글로벌 금융위기 때 시작한 프로그램을 복원하여 잠시 동안 같은 조치를 취했습니다.
연준의 일요일 발표는 미국 은행 시스템에 현금을 투입하는 은행 기간 자금 지원 프로그램을 시작한 지 1주일 만에 나왔습니다. 연준은 실리콘 밸리 은행과 뉴욕에 본사를 둔 시그니처 은행이라는 두 개의 대형 지역 은행의 실패에 대응하기 위해 이 프로그램을 공개했습니다.
현재 미국 은행 시스템은 약 3조 달러의 현금을 보유하고 있습니다. JP모건 애널리스트들은 이 자금 지원 프로그램을 통해 2조 달러에 달하는 추가 지급준비금을 확보할 수 있을 것으로 예상했습니다.
이러한 잠재적 공급 증가는 연준의 은행 및 금융 시장 지원에도 불구하고 달러 가치에 압력을 가할 수 있습니다.
다른 통화 바스켓과 비교하여 측정한 미국 달러 지수는 일주일 전 연준의 조치 직후 1.5% 상승했지만 2주 전 2023년 고점 대비 2.5% 하락했습니다.
<지배적인 달러>
연준이 미국 은행 시스템의 달러 공급량을 늘리고 글로벌 금융 시장 내 달러 흐름을 촉진하려는 시도가 성공한다면 이미 지배적인 위치를 차지하고 있는 달러의 입지가 더욱 강화될 것으로 보입니다.
미국 달러는 국제적으로 지배적인 통화입니다.
미국 달러는 여전히 전 세계에서 가장 많이 사용되는 통화입니다. 유럽을 제외한 대부분의 지역에서 달러가 지배적인 통화입니다.
2000년 71%에서 감소한 미국 달러는 전 세계 외환 보유고의 60%를 차지합니다.
또한 유럽 외 지역 무역의 75% 이상을 차지하고 있으며, 2위인 유로화의 3배에 달하는 국제 예금 및 대출의 약 60%, 미국 외 지역 채권 발행의 60~65%를 차지하고 있습니다.
또한 대부분의 가격 벤치마크가 달러 기반 측정을 반영하기 때문에 전 세계 구매자는 원유에서 밀에 이르는 글로벌 원자재에 대해 미국 달러로 지불합니다.
전 세계 국내총생산의 약 절반이 달러에 고정된 국가에서 발생하며, 이는 유로에 고정된 국가보다 10배나 많은 수치입니다.
한편, 전체 외화 보유액에서 미국 달러 지폐가 차지하는 비중은 2000년 35~40%에서 현재 약 45%로 증가했습니다. 연준의 최근 조치는 이 비율을 높여 달러의 우위를 더욱 공고히 할 수 있습니다.
댓글 없음:
댓글 쓰기