인플레이션이 진정되고 있습니다.

 

인플레이션이 진정되고 있습니다.

 하지만 고집스럽게 높은 주택 가격이 연말까지 물가 상승과 금리 인상을 촉발할 수 있다고 수석 이코노미스트는 경고했습니다.

연준이 선호하는 물가상승률 지표는 4월에 다소 둔화되었지만, 올해는 다시 상승할 가능성이 있습니다.

스티펠(Stifel's)의 수석 이코노미스트는 높은 주택 가격이 물가상승률 하락을 방해할 것이라고 말했습니다.

그녀는 연말까지 금리 인상이 예상될 수 있다고 예측했습니다.

연방준비제도(Fed)가 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출지수(PDI)는 4월에 다소 둔화되었지만, 중앙은행에 여전히 문제가 될 수 있는 경제 측면이 있습니다.

Stifel's의 수석 이코노미스트인 Lindsey Piegza는 올해 하반기에 인플레이션 압력이 커져 금리 인상으로 이어질 가능성이 있다고 전망합니다. 여전히 과열된 주택 시장이 인플레이션의 추가 진전을 저해할 수 있기 때문이라고 그녀는 덧붙였습니다.

4월 개인소비지출(PCE) 물가상승률(PCE) 2.1%는 2021년 3월 이후 최저치이며, 컨센서스 추정치인 2.2%에도 미치지 못합니다.

하지만 자세히 살펴보면, 최근 다른 인플레이션 데이터는 주택 시장이 이와 같은 디플레이션 추세를 보이지 않고 있음을 보여줍니다. 4월 소비자물가지수는 전년 동기 대비 2.8% 상승했지만, 주택 관련 물가는 4% 상승했습니다.

Piegza 는 높은 주택 가격이 인플레이션의 가장 큰 원인이라고 말했습니다.

Piegza 는 금요일 아침 블룸버그 TV 인터뷰에서 "연준이 주택 가격의 추가적인 완화 없이 지속 가능한 2% 물가상승률을 달성하는 것은 매우 어려울 것"이라고 말했습니다.

최근 몇 달 동안 주택 시장은 크게 개선되지 않았습니다. 경제적 불확실성으로 인해 사람들이 고가 주택 구매를 꺼리면서 구매 수요가 위축되었습니다.

Piegza 는 "가격 압박은 완화되었지만, 명목상으로는 여전히 가격이 매우 높습니다. 주택 구매를 희망하는 사람들이 역대 최저 수준에 가까운 구매 가능 금리를 받고 있기 때문에 여전히 잠금 효과가 있습니다."라고 말했습니다.

기존 주택 소유주들 또한 낮은 주택담보대출 금리를 훨씬 높은 금리로 포기하고 주택 가격이 크게 상승할 수 있는 시장에서 매도를 주저하고 있습니다. 이는 최근 몇 년간 주택담보대출 "락인(lock-in)" 효과로 불려 왔습니다.

Piegza 는 "주택 시장 내외부 이동성 부족은 현재 주택 시장에서 나타나고 있는 가격 압박의 추가 진전을 지연시킬 것"이라고 덧붙였습니다.

높은 인플레이션과 금리

주택 가격이 계속 높은 수준을 유지하고 관세의 영향이 경제에 더욱 두드러짐에 따라,  Piegza는 인플레이션이 점진적으로 상승할 것으로 예상합니다.

최근 다른 사람들도 비슷한 우려를 표명했습니다. LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트인 Jeffrey Roach는 최근 개인소비지출(PCE) 보고서가 2025년 남은 기간 동안 시장에서 볼 수 있는 가장 낮은 인플레이션 수치가 될 것으로 예상합니다.

Roach는 금요일 아침 보고서에서 "앞으로 몇 달 동안 물가가 다시 상승할 가능성이 높기 때문에 더할 나위 없이 좋은 상황"이라고 밝혔습니다.

이러한 시나리오에서 연준은 경기 침체를 막기 위해 높은 금리를 유지하고자 할 것입니다.

Piegza는 연준이 올해 금리를 인하할 계획이라면 신속하게 행동해야 한다고 주장합니다. 현재 GDP 성장률 둔화와 개선된 인플레이션 전망은 연준이 다음 달쯤 0.25%포인트(bp) 인하할 수 있는 여지를 제공할 수 있습니다.

그러나 Piegza는 올해 후반에 인플레이션이 상승하면 "금리 인하의 기회가 사라지고 연말까지 금리 인상 논의가 다시 활발해질 가능성이 있다"고 전망했습니다. 이러한 상황은 주택담보대출 금리 상승으로 이어져 금리 고정 효과를 더욱 심화시킬 것입니다.