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월스트리트 애널리스트, 잡지 편집자, 경제학자, 학자들의 공통점은 무엇일까요? 이들은 모두 정확한 시장 예측을 하는 것이 사실상 불가능하다는 사실을 깨달았습니다. 뱅가드 그룹의 창립자 잭 보글이 투자자들에게 이런 조언을 한 것도 바로 이 때문입니다: 시장이 혼란스러울 때는 "아무것도 하지 마세요. 그냥 가만히 서 있으라"고 말했습니다.

워런 버핏도 같은 조언을 했습니다. 2008년에 그는 이렇게 설명했습니다: "20세기에 미국은 두 차례의 세계대전과 기타 충격적이고 비용이 많이 드는 군사 분쟁, 대공황, 10여 차례의 경기 침체와 금융 공황, 오일 쇼크, 독감 유행, 불명예스러운 대통령 사임 등을 겪었습니다. 하지만 다우지수는 66에서 11,497로 상승했습니다." 그 후 몇 년 동안 우리는 또 다른 정치적 혼란과 팬데믹, 경기 침체를 견뎌냈지만 현재 다우존스 산업평균지수는 34,000을 기록하고 있습니다.

"그냥 가만히 있으라"는 접근 방식은 수년간의 데이터가 뒷받침합니다. 여러 연구에 따르면 투자자들은 주기적인 투자 기복에 반응하지 않고 그냥 가만히 있을 때 평균적으로 더 나은 성과를 거두는 것으로 나타났습니다. 저도 이러한 견해에 동의하지만, 때로는 말처럼 쉽지 않습니다. 모든 데이터에도 불구하고 시장의 변덕에 굴복하는 것은 만족스러운 전략처럼 느껴지지 않기 때문입니다. 이러한 상황을 타개하기 위해 무엇을 할 수 있을까요? 다음은 몇 가지 제안 사항입니다.

**<영구성.> ** 기술 평론가 톰 굿윈은 비즈니스 세계에서 예측을 하는 것이 얼마나 어려운지 지적한 바 있습니다. 음악 산업을 생각해 보세요. 온라인 음악 스트리밍의 도입으로 매출이 50% 가까이 감소했던 이 업계는 예상을 뒤엎고 다시 반등했습니다. 현재 수익은 사상 최고치를 기록하고 있습니다.

인터넷으로 수많은 뉴스가 무료로 제공되면서 신문 업계도 마찬가지로 어려운 상황에 처한 것으로 보였습니다. 실제로 많은 신문사가 실패했습니다. 하지만 일부는 새로운 수익 창출 방법을 찾았습니다. 예를 들어, 뉴욕타임스는 몇 년간의 어려운 시기를 거쳐 수익이 새로운 기록을 세우고 있습니다.

교훈은: 예측가는 미래를 알지 못합니다. 그들은 산업, 기업 또는 개별 주식이 어떤 방향으로 나아갈지 모릅니다. 하지만 이는 어떤 면에서는 좋은 점입니다. 이런 사람들의 말을 무시하고 그들의 (잘못된) 예측에 반응하지 않아도 된다는 뜻입니다.

**<회복력.>** 앞서 언급했듯이 과거에 주가가 항상 상승했다는 이유만으로 미래에도 주가가 상승할 것이라고 기대해서는 안 됩니다. 오히려 주가는 어느 정도 기업 이익을 따르기 때문에 주가가 상승할 것으로 예상해야 합니다.

팬데믹 시기는 불쾌한 시기였지만 투자자들에게 중요한 사실을 알려주기도 했습니다. 야외에 좌석을 설치한 레스토랑이나 재택근무 기술에 적응한 기업 등, 우리 모두는 앞으로 나아갈 방법을 찾았습니다. 사람들은 회복력이 있으며, 그 결과 경제도 회복되고 있습니다.

이는 투자자들에게 미래에 대한 자신감을 줄 것이라고 생각합니다. 지난 3년간의 어려움에도 불구하고 기업들이 인내할 수 있었고 심지어 많은 경우 번창할 수 있었다면, 주기적인 경기 침체에도 불구하고 수익과 주가는 계속 상승할 것이라는 확신을 가질 수 있을 것입니다.

**<미디어.>** 소셜 미디어 알고리즘이 사용자에게 건강에 해로운 반향실을 만든다는 것은 잘 알려진 사실입니다. 하지만 페이스북, 트위터 및 기타 소셜 미디어만이 문제가 아니라는 것이 밝혀졌습니다. 전통적인 미디어 조직조차도 길을 잃었습니다.

마이클 루이스의 팟캐스트 '규칙에 반대하다'의 최근 에피소드에서 루이스는 코로나19 바이러스에 대한 초기 연구에 참여했던 말로리 해리스라는 젊은 과학자를 인터뷰했습니다. 해리스는 팬데믹 초기에 언론이 균형 잡힌 시각을 제시하는 데 관심이 없었다는 사실을 관찰했습니다. 대신 기자들은 코로나19가 전혀 무해하다거나 에볼라만큼 나쁘다는 극단적인 주장을 펼치는 과학자, 즉 '가장 선정적인' 주장을 하는 과학자를 찾았습니다. 하지만 대부분의 연구자들은 코로나19를 그 중간쯤에 있는 것으로 보고 있었습니다.

선정적인 주장에 대한 선호도는 비즈니스 및 금융 뉴스에도 동일하게 적용됩니다. 예후가 더 극적일수록 방송 시간을 확보할 가능성이 높아집니다. 즉, 투자자들은 보다 균형 잡힌 시각을 가진 해설자의 말을 덜 듣게 됩니다. 좋은 상황은 아닙니다. 하지만 개인 투자자로서 우리는 이를 유리하게 활용할 수 있습니다. 많은 금융 뉴스가 실제로는 오락에 불과하다는 것을 인식하면 뉴스를 더 쉽게 차단할 수 있습니다.

**<통계.>** 규칙에 반하는 또 다른 에피소드에서 루이스는 그의 저서 머니볼에서 유명해진 통계적 야구 접근법을 창안한 빌 제임스를 인터뷰했습니다. 제임스의 기법을 통해 야구 단장들은 선수들의 숨겨진 재능을 파악하여 팀을 더 효과적으로 운영할 수 있었습니다. 하지만 제임스는 자신이 일종의 괴물을 만들어냈다고 한탄합니다. 그의 견해에 따르면 야구 팬들은 이제 통계에 지나치게 의존하고 있으며, 이는 그들을 잘못된 길로 이끌 수 있습니다.

월스트리트에서 시작한 루이스는 금융 분야에서 통계를 사용하는 것과 유사하다고 말합니다. 예를 들어 야구에는 대체선수 이상의 승수(WAR)라는 통계가 있습니다. 이는 선수의 팀에 대한 전반적인 가치를 간략하게 요약한 것입니다. 금융 분야에는 투자 은행의 전반적인 위험 수준을 약식으로 요약하는 것을 목표로 하는 위험가중치(VAR)라는 지표가 있습니다. 하지만 WAR과 VAR은 모두 지나치게 단순하다는 것이 입증되었습니다.

금융 뉴스를 켜면 다양한 시장 통계와 함께 전문가들의 결론을 들을 수 있습니다. 하지만 제임스의 말과 루이스의 의견에 동의하듯, 금융을 비롯한 모든 분야에서 한 가지 수치에 지나치게 의존하는 것은 위험합니다. 통계에 어느 정도 가치가 있나요? 네. 그렇습니다. 하지만 루이스의 말처럼 어떤 통계도 "정답"을 제공하는 것으로 해석해서는 안 됩니다. 시장 업데이트에 자유롭게 귀를 기울이세요. 하지만 너무 걱정하지 마세요.

**<당신의 DNA.>** 보글의 "그냥 거기 서 있기" 방식을 취해야 하는 마지막, 어쩌면 놀라운 이유는 바로 건강입니다. 연구에 따르면 헤드라인 스트레스 장애로 알려진 현상이 확인되었습니다.

헤드라인 스트레스 장애는 상시 접속하는 미디어 문화에서 비롯된 해로운 결과라고 할 수 있습니다. 소셜 미디어의 '둠스크롤링'이 정신 건강에 영향을 미친다는 것은 이제 더 이상 새로운 사실이 아닙니다. 하지만 최근 연구에 따르면 소셜 미디어가 신체 건강에도 영향을 미칠 수 있다는 사실이 밝혀졌습니다. 확실히 이 연구는 계속 발전하고 있습니다. 하지만 다른 모든 요인과 함께, 저는 이것이 보글의 조언을 받아들여야 하는 또 다른 강력한 이유라고 생각합니다. 주변 사람들이 머리를 잃고 있을 때 굳이 동참할 필요는 없습니다.