투자자들은 연준(FED)이 인플레이션과의 전쟁에서 승리했다고 생각합니다.

 

**6월 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 인플레이션이 2년 만에 최저치로 둔화된 것으로 나타나자 증시가 랠리를 펼쳤습니다. 

**이번 주 연준 관리들은 금리가 여전히 더 오를 필요가 있다고 생각한다고 말하면서 "몇 차례" 더 인상할 수 있음을 시사했습니다. 

**그러나 시장에서는 연준이 이번 달에 금리 인상 사이클을 끝낼 것으로 예상하고 있습니다.

투자자들은 수요일의 인플레이션 보고서를 연준이 인플레이션과의 전쟁에서 승리했다는 신호로 받아들이고 있습니다. 

6월 소비자물가지수 보고서에 따르면 물가는 연간 3% 하락하여 경제학자들이 예상한 3.1%보다 낮은 것으로 나타났습니다. 노동 통계국에 따르면 전월 대비로는 0.2% 상승하여 예상치인 0.3%보다 낮았습니다. 전년 대비 수치는 2021년 3월 이후 가장 낮은 수치입니다. 

연방 기금 선물에 따르면 시장은 이번 달이 중앙 은행의 금리 인상 캠페인의 마지막 급행이라고 생각합니다. 

CME의 FedWatch Tool에 따르면 투자자들은 중앙은행이 이달 기준금리를 5.25%~5.50% 범위로 25bp 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 수요일 정오에 트레이더들은 7월 25~26일 회의에서 기준금리가 0.25%포인트 인상될 확률이 92%에 달했으며, 이는 투자자들이 연준이 올해 남은 기간 동안 추가 인상을 보류할 것이라고 생각하는 것으로 나타났습니다. 

발표 후 증시는 급등하여 S&P 500 지수는 약 1%, 나스닥 지수는 1.2%, 다우 지수는 약 0.82% 상승했습니다.

반면 채권 수익률은 하락했습니다. 10년물 수익률은 지난주 급등세를 반전시키며 6bp 하락했는데, 이는 투자자들이 앞으로 금리가 더 이상 상승할 여지가 없을 것이라는 낙관적인 전망을 내놓고 있다는 신호입니다.  

제롬 파월 의장과 그의 동료들이 통화정책 긴축을 거의 끝냈다는 시장의 낙관론은 이번 주 수요일 CPI 발표 전후에 나온 연준 관계자들의 발언과 상반됩니다. 

토마스 바킨 리치몬드 연준 총재는 CPI 보고서 발표 후 인플레이션이 여전히 너무 높기 때문에 금리 인상과 관련해 연준이 해야 할 일이 아직 더 많다고 말했습니다. 이번 주 초 연준의 메리 데일리 총재와 로레타 메스터 총재는 모두 금리 인상이 정당하다고 말했으며, 데일리 총재는 "몇 차례" 더 인상해야 할 가능성이 있다고 말했습니다.

<소비자 물가 지수 인플레이션>

**대표적인 인플레이션 지표로 소비자가 일상 소비생활에서 구입하는 상품과 서비스의 가격 변동을 조사함으로써 도시가계의 평균적인 생계비나 화폐의 구매력 변동을 측정하는 물가지수를 말함.**

투자자와 논평가들은 금리를 훨씬 더 높이면 경기 침체 가능성이 높아질 것이며, 연준이 경제 성장에 타격을 주지 않으면서 높은 인플레이션을 억제하는 인상적인 균형을 맞추기 위해 무리하게 금리를 인상할 위험이 있다고 우려합니다. 

작년 6월 인플레이션은 9.1%로 정점을 찍었고, 파월 의장이 금리를 인상하면서 주식은 2022년 대부분의 기간 동안 매도세를 보였습니다. 연준은 이제 10차례의 연속 금리 인상과 지난달 한 차례의 금리 '건너뛰기'에서 벗어나고 있으며, 이는 일시적인 동결이 아님을 분명히 했습니다. 

높은 대출 비용은 지출을 억제하여 인플레이션을 낮추는 데 도움이 된다는 점을 기억하세요. 소비자들이 물가를 감당할 수 없게 되지 않도록 하는 것은 연준의 몫이며, 파월 의장은 인플레이션을 연준의 목표치인 2%로 되돌리기 위해 노력해야 한다고 거듭 강조했습니다. 

파월 의장은 6월에 "저와 동료들은 높은 인플레이션이 초래하는 어려움을 잘 알고 있으며, 인플레이션을 2% 목표치까지 낮추기 위해 최선을 다하고 있습니다."라고 말했습니다. "물가 안정은 연준의 책임이며, 물가 안정이 없으면 경제는 누구에게도 도움이 되지 않습니다. 특히 물가 안정 없이는 모두에게 이익이 되는 강력한 노동 시장 여건을 지속적으로 달성할 수 없습니다."