소비자는 아직 바닥을 치지 않았습니다

소비자는 아직 바닥을 치지 않았습니다. 그 이유와 이것이 주식 시장에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 

탄력적인 소비자는 지금까지 경기 침체를 막는 데 도움이 되었습니다. 언론 보도 보기

주식 시장 하락에 대한 대부분의 전망은 미국 소비 약화에 달려 있습니다.

약세 투자자들은 1조 달러에 달하는 신용카드 부채, 다가오는 학자금 대출 상환, 팬데믹으로 인한 과도한 저축 고갈을 그 이유로 꼽습니다.

하지만 미국 소비자는 소비 여력이 충분하며 이는 주식 시장에 희소식입니다.

1조 달러에 달하는 신용카드 부채부터 곧 재개될 학자금 대출 상환까지, 미국 소비자의 재정 건전성에 대해 우려해야 할 이유는 많습니다.

일부 주식 시장 전략가들이 소비 둔화가 예상되는 소비자 약화로 인해 강세장이 곧 끝날 것이라고 예측하면서 이러한 우려는 점점 더 커지고 있습니다. 

그러나 신용 카드 부채가 사상 최고치를 기록하고 팬데믹 기간 동안 쌓인 초과 저축이 고갈되는 등 무서운 헤드라인이 쏟아지고 있는 상황에서는 어느 정도 관점이 필요합니다.

실제로 미국 소비자들은 돈을 쓰고, 경제를 성장시키고, 주식 시장을 상승시킬 수 있는 충분한 여력이 남아 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다

1. 낮은 부채 상환 비율

1조 달러에 달하는 신용카드 부채는 많은 것처럼 보이지만, 실제로 중요한 것은 소비자가 이 부채를 갚을 수 있는지 여부입니다. 그리고 소비자들은 분명히 갚을 수 있습니다.

미국 가계의 가처분 소득 중 10% 미만이 모기지, 자동차 대출, 신용 카드 부채를 포함한 부채 상환에 사용되고 있습니다.

이는 팬데믹 이전 수준보다 낮은 수치이며, 주식이 매우 강세를 보였던 2010년대 대부분의 기간 동안 일관되게 유지되었던 10~12% 범위보다 낮은 수치입니다.

2. 소비자 자산이 부채를 압도합니다.

소비자 부채가 증가하고 있지만 소비자 자산의 가치도 증가하고 있으며, 이 둘은 비교할 수 없는 수준입니다.

현재 미국 소비자의 총 순자산은 150조 달러에 조금 못 미치며, 총 자산은 거의 170조 달러에 달하며, 이 중 상당 부분이 주택과 주식에 포함되어 있습니다. 반면, 소비자들의 총 부채는 20조 달러에 조금 못 미치며, 이 중 대부분은 주택담보대출이 차지하고 있습니다. 

신용 카드 부채는 팬데믹 이전 수준에서 약 1억 달러 증가하여 1조 달러를 조금 넘긴 반면, 미국 소비자의 총 순자산은 팬데믹 이전 수준에서 약 30조 달러 증가했습니다

3. 주택 자산은 아직 개발되지 않은 자금원입니다.

미국 주택 소유자들은 거의 30조 달러에 달하는 주택 자산을 축적했지만, 아직 주택 자산 신용 한도를 통해 이를 활용하지 못하고 있습니다. 미결제 주택 담보 신용 한도는 2008년 경기 침체기의 정점에 근접하지 않았습니다. 

주택 담보 신용 한도의 활용률은 38%로 팬데믹 이전 평균인 51%보다 훨씬 낮은 수준입니다. 

주택 담보 신용 한도는 주택 소유자가 주택을 담보로 돈을 빌릴 수 있는 쉬운 경로로, 일반적으로 개인 대출보다 낮은 이자율로 이용할 수 있습니다. 소비자들이 집에 묶어둔 막대한 금액은 향후에 돈을 빌릴 수 있는 선택권을 나타냅니다. 이는 경제의 추가 지출과 성장을 뒷받침할 수 있는 막대한 화력입니다.

4. 평균 소비자들은 낮은 모기지 금리에 고정되어 있습니다.

지난 한 해 동안 모기지 금리가 급등하여 신규 주택 구매자들에게 경제성 위기를 불러일으켰지만, 대다수의 주택 소유자들이 역사적으로 낮은 이자율로 모기지에 고정되어 있다는 사실을 기억하는 것이 중요합니다.

미상환 모기지 부채의 실효 이자율은 3.60%에 불과하며, 이는 지난 수십 년간 최저치를 약간 상회하는 수준입니다. 따라서 모기지 금리가 7% 이상으로 치솟아 신규 주택 구매자에게는 어려운 일이지만, 일부 사람들이 생각하는 것만큼 경제에 미치는 영향이 크지 않을 수 있습니다.

5. 충분한 현금 보유로 소매 지출이 견조합니다.

모든 하드 데이터는 학자금 대출 재개와 같은 몇 가지 악재에도 견딜 수 있는 소비자를 보여줍니다. 이는 올해 탄력적인 성장세를 보이고 있는 월별 소매 판매 데이터로 입증되었습니다. 그리고 소비자들이 계속 소비를 이어가면서 현금이 쌓여가고 있습니다.

투자자들이 5%의 무위험 금리를 활용하면서 머니마켓펀드에는 현재 6조 달러에 가까운 현금이 쌓여 있으며, 이는 사상 최고치입니다. 이 현금 더미 중 일부는 기관이 소유하고 있지만, 소비자도 큰 비중을 차지하고 있습니다. 

전체적으로 미국 소비자들은 소비 습관을 지속하는 동시에 부채를 상환할 수 있는 여력이 있는 탄탄한 기반 위에 있습니다. 소비가 GDP의 약 70%를 차지한다는 점을 감안하면 이러한 강세는 경제와 주식 시장으로 계속 이어질 것입니다. 그러니 아직 소비를 포기하지 마세요.