이란이 방금 미국에 굴욕을 안겼다.

 이란 사태가 중대한 국면을 맞이하고 있습니다.

에너지 충격이라도 그 기간이 짧다면 세계 경제는 이를 감당해낼 수 있습니다. 하지만 이란 사태는 단기간에 끝날 기미를 보이지 않고 있습니다. 지난 주말 미국과 이란 간의 양해각서(MOU) 체결은 무산되었으며, 여러 보도에 따르면 양국은 다시 한번 교착 상태에 빠진 것으로 보입니다.

구체적으로 살펴보면, 주말 스위스에서 열린 회담에서 이란 대표단은 미국 측 인사들이 회의실로 먼저 들어가게 함으로써(이는 약세의 신호로 해석됨) 기선을 제압하려 했고, 이후 악수조차 거부했습니다. 회담 분위기는 이후 급격히 악화되었습니다. 미국은 회담 시작 후 80분 동안 핵 농축 문제를 전혀 언급하지 않았고, 이란은 레바논 헤즈볼라의 공격에 대해 이스라엘이 보복하지 못하도록 미국이 막을 것과 호르무즈 해협의 통제권을 미국이 포기할 것을 요구했습니다.

요약하자면, 이번 회담은 미국 입장에서 다소 굴욕적인 자리였습니다.

이제 이란의 전략은 분쟁을 최대한 장기화하는 것임이 분명해졌습니다. 미국 내 정치적 압박(전쟁에 대한 여론이 좋지 않은 데다 2026년은 중간선거가 있는 해임)으로 인해 미국이 결국 분쟁에서 완전히 손을 떼게 만들려는 의도입니다.

그렇게 된다면 미국으로서는 완전한 굴욕이 될 것입니다. 트럼프 대통령은 아프가니스탄이나 이라크에서처럼 전면적인 침공을 감행하는 데는 전혀 관심이 없으며, 이란 또한 이러한 사실을 간파하고 있습니다.

사태가 장기화될수록 인플레이션 측면에서의 상황은 더욱 악화될 것입니다. 석유는 경제 전반에 걸쳐 필수적인 투입 요소입니다. 트럭 운송업처럼 계약서상의 불가항력 조항을 통해 유가 상승분을 감당할 수 있는 산업도 일부 있지만, 대다수 산업은 그렇지 못합니다.

관련 데이터는 이미 다가올 상황을 예고하고 있습니다.

대부분의 분석가는 인플레이션 지표로 소비자물가지수(CPI)에 주목합니다. 하지만 CPI는 인플레이션의 후행 지표입니다. 즉, 경제 전반을 거쳐 실제 소비재 가격에 반영된 이후의 물가를 측정하는 지표인 것입니다.

반면 생산자물가지수( Producer Price Index;PPI)는 인플레이션의 선행 지표입니다. 이는 생산자가 상품 및 서비스 판매로 얻는 가격의 평균 변동을 측정하는 것으로, 기본적으로 소비자에게 도달하기 전 단계인 도매 또는 공장 출하 단계에서의 인플레이션을 나타냅니다.

생산자물가지수(PPI)가 가파르게 치솟고 있습니다.

2026년 5월 PPI는 한 달 만에 1.1% 상승했습니다. 전년 동기 대비 상승률은 6.5%를 기록했는데, 이는 2022년 11월 이후 최고치입니다. 게다가 이는 아직 소비자 단계까지는 도달하지 않은 인플레이션 압력이라는 점을 명심해야 합니다!

제가 강조하고 싶은 점은 이란 사태가 장기화될수록 미국에 인플레이션 폭풍이 닥칠 위험이 커진다는 것입니다. 저도, 여러분도, 그리고 시장도 모두 이 사실을 알고 있습니다.

연방준비제도(Fed)가 통상적으로 주시하는 지표인 미국 2년 만기 국채 금리가 상승세로 돌아서며 급등하고 있습니다. 이는 인플레이션이 고조되고 있음을 금융 시스템에 알리는 중대한 경고 신호입니다.