요약: 금리 변동은 없었으나(예상대로), 연준의 정책 기조가 급격히 매파적으로 선회함(위원 9명이 올해 최소 한 차례 금리 인상을 예상). 성명서 문구 또한 대폭 수정되었으며, 고용보다는 물가 안정(인플레이션)에 중점을 두는 매파적 성향을 드러냄: "위원회는 물가 안정을 달성할 것이다."
* * *
지난 4월 29일 FOMC 회의(제이 파월 연준 의장으로서의 마지막 회의) 이후 시장 상황은 급격히 변했습니다. 유가가 폭락하고(금과 비트코인 가격도 동반 하락) 주가는 (일시적 하락세를 딛고) 급등한 반면, 채권 금리는 보합세를 보였고 달러 가치는 소폭 상승했습니다...
지난 FOMC 이후 미국의 거시경제 지표는 상당히 긍정적인 '어닝 서프라이즈'를 기록했습니다(강력한 '하드 데이터' 및 '소프트 데이터'와 함께 노동시장이 상당한 회복력을 보이고 있기 때문입니다).
성장과 인플레이션 신호가 모두 상승함에 따라(연준에게는 딜레마가 되는 상황)...
게다가 시장은 지난 FOMC 이후 (여전히 금리 인하를 반영하고는 있지만) 훨씬 더 매파적인 기조로 돌아섰으며, 전쟁 발발 이후로는 말할 것도 없이 급격하게 매파적인 태도를 보이고 있습니다.
하지만 이번 연준 회의는 케빈 워시가 제이 파월(파월은 이사회에 남음)의 뒤를 이어 연준 의장직을 맡게 되면서 상황이 달라졌습니다. 시장의 주요 위험 요소는 비둘기파적인 워시 의장에 대한 기대감이 높아졌다는 점입니다.
그렇다면 연준은 어떤 결정을 내렸을까요?
예상대로 연준은 금리를 동결했습니다.
연준, 만장일치로 기준금리 3.5%~3.75% 범위 유지
반대 의견 없음
또한 성명서 내용이 대폭 축소되었으며, 특히 4번째 단락은 완전히 삭제되었습니다.
연준, 성명서에서 추가 금리 조정 관련 문구 삭제
성명서에 향후 정책 방향(포워드 가이던스)에 대한 언급 없음
'점도표(Dots)'
'점도표'는 9명의 위원이 올해 최소 한 차례의 금리 인상을 예상함에 따라, 이전 연준(Fed)이 취했던 '완화적 기조(easing bias)'가 종료됨을 분명하게 시사하고 있습니다.
19명의 위원 중 18명만이 '점(dot)'을 제출했으며, 일각에서는 워시(Warsh) 본인이 참여하지 않았을 가능성을 제기하고 있습니다.
2026 dot distribution changes:
3 rate-hikes: from 0 to 1
2 rate-hikes: from 0 to 5
1 rate-hike: from 0 to 3
No rate change: from 7 to 8
1 rate cut: from 7 to 1
2 rate cuts: from 2 to 0
3 rate cuts: from 2 to 0
4 rate-cuts: from 1 (Stephen Miran) to 0
이번이 '점도표(dots)'를 볼 수 있는 마지막 기회가 될까요(워시가 향후 정책 방향 제시인 '포워드 가이던스'를 사실상 거부한 점을 고려할 때)?
경제 전망
새로운 물가상승률 전망은 그다지 좋지 않습니다.
근원 개인소비지출(PCE)은 올해 3.3% 상승할 것으로 예상되는데, 이는 지난 3월 전망치인 2.7%를 크게 웃도는 수치입니다.
이는 최근 근원 물가상승률이 3.3%였기 때문에 현재로서는 디플레이션이 발생하지 않을 것임을 의미합니다.
하지만 전망치를 제출한 전문가들의 중간값은 내년 물가상승률이 2.5%로 둔화될 것으로 예상하고 있지만, 이는 지난번 2.2%보다는 여전히 높은 수치입니다.
성장률 또한 둔화될 것으로 예상되지만…
…실업률은 개선될 전망입니다.
이제 모든 시선은 워시 연준 의장의 취임 후 첫 기자회견에 쏠려 있으며, 이는 이번 회의에서 가장 중요한 이벤트 리스크가 될 가능성이 높습니다.
트럼프 대통령은 금리 인하가 이루어지지 않은 것에 대해 어떤 반응을 보일까요?
댓글 없음:
댓글 쓰기