모건 스탠리는 인플레이션이 향후 한 달 내에 정점에 달할 것으로 전망하고 있습니다.
이 은행의 수석 이코노미스트는 여름철로 접어들면서 인플레이션 압력을 가중시키는 '세 가지 요인(trifecta)'이 복합적으로 작용할 것으로 내다봤습니다.
그는 물가 상승에 대한 우려로 인해 연준(Fed)이 올해 금리를 인하할 가능성은 희박하다고 언급했습니다.
모건 스탠리는 인플레이션 급등의 최악의 국면이 바로 코앞에 다가와 있을지도 모른다고 진단했습니다.
해당 은행의 수석 미국 경제학자인 Michael Gapen에 따르면, 은행 측은 관세, 이란 사태, 그리고 주택 물가 지표의 지속적인 후행성 등 여름철까지 물가를 동시에 끌어올리는 여러 요인이 복합적으로 작용함에 따라, 물가 상승세가 5월이나 6월경 정점에 이를 것으로 전망하고 있습니다.
화요일 블룸버그와의 인터뷰에서 Gapen은 현재 미국이 물가 상승과 관련하여 "정점의 압력(peak pressures)"을 겪고 있다고 진단했습니다. 그는 연간 물가 상승률의 실제 정점은 그 이후 몇 달 내에 나타날 가능성이 높다고 덧붙였습니다.
관세: 게이픈(Gapen)은 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 조치로 인한 인플레이션의 마지막 여파가 현재 근원 물가에 반영되고 있다고 지적하며, 의류와 같은 상품 가격이 상승하고 있는 추세를 언급했습니다.
변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 지난달 전년 동기 대비 2.8% 상승하며 오름폭이 확대되었습니다. 이는 3월의 연간 상승률인 2.6%보다 높아진 수치입니다.
에너지 가격: 이란 사태 발발 이후 유가가 급등했으며, 이는 지난 4월 에너지 물가 상승을 부추긴 주요 요인으로 작용했습니다.
최신 소비자물가지수(CPI)에 따르면, 지난달 에너지 가격은 전년 동기 대비 17.9%나 치솟으며 전체 물가 상승분의 약 40%를 차지했습니다. 특히 휘발유 가격은 1년 새 28.4%나 급등했습니다.
주거비 인플레이션의 시차: 게이픈은 주거비 상승에 따른 인플레이션 수치에 지난 가을 발생했던 연방 정부 셧다운(업무 정지)의 여파로 인한 시차가 존재한다고 설명했습니다. 그는 당시 셧다운으로 인해 정부의 데이터 수집 절차가 일시 중단되었던 점을 그 근거로 들었습니다. 또한 그는 최근 주거비 상승세가 가팔라지고 있는 현상을 일종의 '따라잡기(catch-up)' 효과라고 지칭했습니다.
지난 CPI 보고서에 따르면, 4월 주거비 인플레이션 상승률은 0.6%를 기록하며 전월 상승률의 두 배 수준으로 치솟았습니다.
미국 가정, 이란 전쟁으로 인한 두 번째 인플레이션에 직면할 수 있으며, 이는 휘발유 가격뿐 아니라 생활비에도 악영향을 미칠 수 있다.
소비자들은 이란 전쟁으로 인한 두 번째 인플레이션에 곧 직면할 수 있으며, 이는 휘발유 가격뿐만 아니라 식료품, 의약품, 의류 등에도 영향을 미칠 것이다.
식료품, 의약품, 의류 등이 두 번째 인플레이션의 대상이 될 것이다.
한 전략가는 이를 "미국 가계 예산의 구조적 재조정"이라고 경고했다.
한 전문가는 이란 전쟁으로 인한 두 번째 인플레이션 물결이 소비자들을 덮칠 것이라고 예측하고 있다.
현재까지 이란 전쟁이 소비자들의 지갑에 미치는 영향은 상대적으로 제한적이었으며, 높은 휘발유 가격과 항공권 가격 상승에서 인플레이션 압력이 나타났다. 그러나 시장 전문가들은 이러한 상대적인 경제적 안정이 오래가지 않을 것이라고 경고한다.
시버트 파이낸셜(Siebert Financial)의 최고투자책임자(CIO)인 마크 말렉(Mark Malek)은 "휘발유 가격은 시작에 불과하다. 진정한 가계 인플레이션의 타격은 나중에 일상생활용품 속에 숨어서 나타날 것"이라고 말했다.
골드만삭스는 최근 헤드라인을 장식했던 유가 충격 외에도 세계 경제에 심각한 인플레이션 압력이 작용하고 있다고 경고했습니다.
플라스틱과 기타 합성 소재의 기본이 되는 석유화학 제품은 석유와 천연가스에서 추출되며, 전 세계 5조 달러 규모의 시장을 형성하고 있습니다. 이 화학 물질들은 전 세계 완제품의 95% 이상에 사용됩니다. 말렉은 또한 소비재에 사용되는 석유 관련 플라스틱의 역할도 지적했습니다.
그는 "2차 인플레이션은 시차를 두고 나타납니다. 식료품, 쓰레기봉투, 처방약, 항공료 등에서 점진적으로 가격이 오르고, 매달 빠듯한 예산으로 이어질 것입니다."라고 설명했습니다.
전쟁 발발 당시 급등했던 유가 선물 가격과는 달리, 이러한 가격 상승은 소매 가격에 실제로 반영되기까지 시간이 걸릴 것입니다.
말렉은 "2차 인플레이션의 가장 가혹한 점은 시기입니다. 이러한 가격 인상은 한꺼번에 나타나는 것이 아니라 서서히 진행됩니다."라고 말했습니다.
"여전히 일종의—제가 흔히 '트라이펙타(trifecta)'라 부르는—상황이 전개되고 있습니다." 게이픈은 이렇게 말했다. 그는 연준의 금리 인하 전망과 관련하여, "연준이 올해 남은 기간 동안은 관망세를 유지할 것으로 봅니다"라고 덧붙였다.
물가 상승세가 서서히 고개를 들면서, 올해 중 연준이 금리를 인하할 것이라는 기대는 사실상 사라진 상태다. 미 노동통계국(BLS)에 따르면, 지난 4월 소비자 물가는 전년 동기 대비 3.8% 급등하며 2023년 이후 가장 가파른 상승률을 기록했다.
CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면, 시장은 연준이 2026년 중 금리를 단 한 차례라도 인하할 가능성을 불과 1%로 반영하고 있다. 이는 한 달 전 시장이 반영했던 31%의 확률에서 대폭 하락한 수치다.
"각각의 품목은 개별적으로는 감당할 수 있는 것처럼 보입니다. 하지만 이 모든 것이 합쳐지면 미국 가계 예산의 구조적인 재조정을 의미합니다."라고 그는 경고했습니다.
다음은 앞으로 몇 달 안에 가격이 오를 수 있는 장바구니 속 제품들입니다.
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